|
溫總理講話要求提振股市信心，頹靡的市場立即為之一振，上證指數兩日內上漲超過100點。顯而易見，從溫總理的講話中，投資者解讀出資本市場在國家經濟發展新戰略中的作用將愈加重要，資本市場加速發展的趨勢依舊。今年，資本市場改革將圍繞結構調整下功夫，我們相信，資本市場已經迎來最佳發展機遇期，一個更加健康、理性、穩健的股市可期。
2011年A股的下跌讓很多投資人不愿回首，甚至讓很多人質疑其經濟“晴雨表”功能，對資本市場的發展失去信心。客觀地講，A股大跌固然與市場自身不成熟有關，但國內外經濟領域不確定性因素的疊加交織，并通過多種途徑影響我國資本市場，則是大跌的主要推手。
一方面，國內經濟增速逐季下降，但消費物價仍處于較高水平，讓一些投資者感到不好把握。另一方面，由于需求放緩、成本上升，2011年上市公司業績增速逐季下行。特別是在出口增速加快回落的態勢下，部分上市公司面臨較大的經營壓力。
此外，國際大宗商品價格波動引發國內商品期貨市場以及股票市場聯動，證券期貨市場穩定運行面臨較大壓力。而隨著避險情緒上升，國際資本加快重新配置，通過影響H股股價、人民幣匯率和境外機構投資者行為等方式也間接作用于我國資本市場。
理性地看，上述因素本沒有那么嚴重，但由于我國資本市場是一個散戶投資者高度活躍的市場，過去五年發生過兩次大的波動，市場本身敏感脆弱，因此在外部因素作用下，A股市場出現較大幅度的下跌不足為奇。
剛剛結束的全國金融工作會議和證券期貨監管工作會議都將加快資本市場發展放在服務實體經濟轉型、避免虛擬經濟系統性危機的戰略地位。這一定位，不僅是短期提升市場信心的良藥，更是給今后資本市場發展送上的甘露。事實上，與世界上其他國家相比，我國的資本市場發展具備許多有利條件和積極因素。
今年和未來相當一段時間內，我國經濟增長速度仍將保持較高水平，通貨膨脹也是完全可控的；我國正處于工業化、城鎮化和信息化的高峰時期，消費結構和產業結構升級蘊藏著巨大的潛力，投資動力很大，出口競爭力仍有相對優勢；大量真正初創的、新興業態的、新商業模式的企業，還沒有得到資本市場的服務，我國資本市場的彈性和包容能力還會進一步增強；在新一輪全球產業分工和要素資源重新配置、經濟利益重新組合過程中，無論是產業整合、科技創新，還是節約資源、保護環境，都對直接融資提出了巨大需求。
此外，當前宏觀政策具有較大操作空間。隨著通脹壓力逐步緩解，貨幣政策可以更好地兼顧多個方面。
我國財政收入連年較快增長，政府債務整體可控，為推進結構性減稅、加大民生保障支出、增加科技投入等預留了空間。我國金融體系受國際金融市場影響相對較小，風險總體可控，市場流動性良好，也將為資本市場發展提供一個相對寬松的環境。
從資本市場自身機制看，經過20多年的不懈努力，我們已經建立起一個市值排名世界第三的股票市場，一個余額居世界第五位的債券市場，還有一個交易量名列前茅的期貨市場，我國資本市場大的框架和基本要素已經齊備；資本市場不少歷史遺留問題已經得到化解，基礎制度逐步健全，抗風險能力明顯增強，承載能力大幅提升，也具備了在更高層次加快發展的基礎和條件。
從資本市場結構調整的方向看，監管層一再強調要鼓勵社保基金、企業年金、保險公司等機構投資者增加對資本市場的投資比重，積極推動全國養老保險基金、住房公積金等長期資金入市，適當加快引進合格境外機構投資者（QFII）的步伐，逐步增加其投資額度。
在2008年金融危機時，溫總理曾言“信心比黃金和貨幣更重要”；如今，面對中國股市，郭樹清主席亦曾表示，中國資本市場發展將迎來一個最好的歷史時期，對中國資本市場發展的前景要有信心。我們堅信：沒有只跌不漲的股市，一時的蟄伏或許是在為未來的勃發而蓄勢。畢竟從長期來看，資本市場發展的腳步不變，繁榮實體經濟對直接融資的倚賴更會給資本市場帶來越來越好的發展機遇。
|