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“三公”不存 信心安在?
2012-01-10   作者:曹中銘  來源:每日經濟新聞
 
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  曹中銘

  在如此高級別的會議上,新股發行制度、退市以及分紅等問題被“點名”,一方面說明其已引起高層的關注與重視,另一方面也說明這三大制度存在重大弊端與缺陷。
  2011年的A股市場無疑是 “黑色”的。繼2010年“熊冠”全球主要資本市場之后,2011年具有 “風向標”之稱的上證指數再次以21.68%的跌幅“蟬聯”最“熊”。不僅中小股民人均虧損超過4萬元,基金也出現了罕見的 “股債雙殺”,A股的表現甚至被深陷債務危機的歐美市場遠遠地拋在身后,似乎發生債務危機的不是歐美,反而是中國。
  A股市場沒有成為宏觀經濟的“晴雨表”,卻變成了投資者信心的“晴雨表”。近兩年股指持續下挫成為“主旋律”,新低不斷并且新低之后還有新低的事實說明,投資者對于股市信心的喪失已經到了無以復加的地步。
  當入市近20年的股民憤然清倉退出股市,當股民表示就算“割肉”也要遠離這個市場,當超過九成的股民遭遇虧損,當股市走勢常常與GDP的高速增長產生“背離”,這一切的一切,只能說明A股市場目前存在眾多的矛盾與問題還沒有“被解決”,這才是問題的根本所在。
  “公平、公正、公開”的“三公”原則,是證券市場賴以生存的基礎,但在A股市場中,利益分配機制嚴重失衡,“三公”原則遭隨意踐踏的現象卻如同家常便飯。在這些現象的背后,是投資者特別是廣大中小投資者的切身利益得不到有效的保護。A股市場連續兩年“登頂”,與投資者信心嚴重喪失有關,更與其切身利益沒有得到切實保護緊密聯系。
  事實上,A股市場存在著太多太多的不公平現象。如對于股市的錯誤定位以及 “重籌資輕回報”的股市“劣根性”,使“圈錢”特別是“三高”背景下的新股發行大行其道,“圈錢者”的利益有了保障,但被“圈”者卻只有“奉獻”的份。即使投資者不參與“打新”或在二級市場買入新股,但在融資過度的情形下,整個市場重心的下移,其所持股票也只有面對“被下跌”的命運。
  再如對違規行為的懲罰,像內幕交易、“老鼠倉”、操縱股價等,雖然被查處的違規者受到了“懲罰”。但在違規成本明顯偏低的背景下,不僅處罰常常不到位,也無法震懾那些欲鋌而走險的后來者。而且,深受其害、利益受損的投資者還不得不遭遇欲訴無門的尷尬,這明顯是不公平的。
  用問題多多來形容當前的A股市場絲毫不為過。也正因為如此,郭樹清履新證監會之后,在短短的一個月時間內,迅猛地連續燒起了幾把“大火”,其矛頭無不一一指向股市的要害與軟肋。其燒起的幾把“大火”,實際上也是在向市場的不公平“開火”。
  一個投資者利益沒有 “被保護”的市場,注定不會變成一個健康的市場,更別談什么健康發展與長治久安了。一個“三公”原則遭到踐踏的市場,同樣注定投資者會對其喪失信心。打造健康股市,提振市場信心,請從維護市場的“三公”原則做起。

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