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新年來了，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）對全球通脹做了樂觀診斷：歐元區(qū)2012年將由2011年的2.6%回落至1.6%，美國將由2011年3.2%回落至2.4%，中國、印度和巴西等發(fā)展中國家的通脹水平開始“退燒”。
這組數(shù)字，似乎給行進中的全球通脹預置了一個年度期待：溫和回落。而從歐美到中國，促成這種溫和回落的因素卻很復雜，最主要的動力恐怕是歐債危機影響下，歐美等主要發(fā)達國家總需求大大收縮，短期內(nèi)國際能源和大宗商品價格上升遭遇了“天花板”，全球通脹壓力才有了OECD想象中的輕松。
當然，在新興市場國家，2011年貨幣緊縮力度增加，在客觀上也有利于通脹的抑制。
在筆者看來，2012年，全球通脹保持“低燒”應該是確診；但完全“退燒”還只能是個愿望。全球通脹有望下行，這是目前比較認同的觀點；但縱觀全球應對危機形勢，不確定因素仍然很多。在此背景下，各國央行貨幣政策全面轉向寬松（或寬松傾向），這樣對欠景氣的經(jīng)濟是一針強心劑，對日益加大的潛在通脹壓力，極有可能出現(xiàn)“低燒”后反彈。
實際上，我們必須面對的現(xiàn)實是，越來越多的央行正在加入貨幣極度寬松的陣營。首先發(fā)力的是歐洲央行，盡管有3%的通脹高壓線，但剛剛走馬上任的歐洲央行行長德拉吉還是宣布將歐元區(qū)基準利率從1.50%下調(diào)25個基點至1.25%（據(jù)媒體報道），這種“招數(shù)”目的是應對加速下行的經(jīng)濟風險以及日益嚴峻的債務形勢；而全面放松現(xiàn)有的調(diào)控政策，勢必引起又一輪的價格上漲、高耗能行業(yè)無序擴張，導致通脹回潮。因此，如此短暫的通脹“退燒”，其實隱藏更多難以估猜的風險。
2012年剛剛開始，人們對未來的預判總或多或少染上理想主義色彩，在開端的時刻，理論界在基于數(shù)據(jù)研判得出全球通脹“滑向正常的區(qū)間”這種“低燒”推論，是一個美好的愿望。
然而，事實是殘酷的。這種“低燒”復發(fā)加重“燒勢”，無法排除；因而，我們還沒有理由對通脹放棄警覺。
筆者認為，對全球通脹持樂觀者的這種思路沒有游離“新凱恩斯主義”（neo-keynesian）邊界。那就是，“需求拉動”，“成本推動”和“固有型通貨膨脹”所確定的“耐久而頑固”通脹階段；這，恐怕是再樂觀的人也無法逃避“宿命”。
說更徹底些，在通脹治理方面，全球經(jīng)濟似乎兜了一個大圈，又回到了尷尬原點。目前，各國宏觀經(jīng)濟政策一直在讓位于經(jīng)濟增長，在全球負利率以及繼續(xù)釋放流動性的背景下，全球大宗商品、農(nóng)產(chǎn)品等并不排除重拾升勢的可能；因此，想阻止全球通脹卷土重來難度不小。
在這意義上我們似乎可以結論，2012年，全球通脹治理絕非“低燒”判斷下那種簡易，必須考慮更復雜的形勢出現(xiàn)。從歐美到中國，生活資料價格調(diào)整是任何政府必須面對的“硬任務”，在CPI上漲勢頭減緩的時候，這種趨勢就可能表現(xiàn)為“老大”因素；此外，全球人力成本抬高也將使得CPI的中樞上升，下行空間縮小。
如果一定要看看中國的現(xiàn)狀，環(huán)顧國內(nèi)，推動價格總水平上漲的因素并未根本性消除，要素價格上漲短期不會停歇；在全球流動性活躍當口，“輸入性通脹”壓力不容小覷。更嚴重的，中國老齡化趨勢的擴大所帶來的人力成本上升、粗放式發(fā)展所帶來的環(huán)保壓力等問題，所以，通脹會在未來一個中長期成為持續(xù)存在的壓力。
2011年底的中央經(jīng)濟工作會議給2012年定了“穩(wěn)中求進”的基調(diào)，明確將政策重心由控通脹轉向保增長。在保增長的目標下，今年在控通脹和保增長間保持平衡充滿不確定因素。因此，擺脫遭受物價上漲的灼烤，馴服高通脹，繞開“緊縮”下的股市下跌和債市調(diào)整，在2012年“異常復雜”的一年，對通脹的認識，我們也許只能先從樂觀開始。
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