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近來，和朋友們探討經濟問題，總是離不開中國股市。大家最熱衷的話題之一，就是中國股市難以擔當中國經濟晴雨表的重任。
根據一般規律，一個國家的股市的表現是和該國的經濟息息相關的，也就是說股市是一國經濟的晴雨表，當一國經濟保持穩定增長的態勢的時候，一國股市也應該是向上盤整的;當一國經濟處于低迷時，一國股市也會表現不佳。在發達國家，股指是經濟變化的超前指示器，即先于經濟復蘇而上行，先于經濟衰退而下跌。上個世紀末，有專家觀察，在美國將近100年的經濟發展過程中，平均的經濟增長率為5%，道瓊斯股指增長率為4.7%，基本上是同步變化。期間，1929-1933年在全球經濟大蕭條中，道瓊斯股指暴跌;1973-1974年的石油危機時，美國經濟下滑，道瓊斯指數也一路下滑;在上個世紀60年代戰后資本主義經濟的第一個“黃金10年”期間和90年代美國克林頓總統當政的第二個“黃金10年”期間，道瓊斯指數也節節攀升。
股市擔當經濟晴雨表的原因十分清晰:(1)一個國家的經濟發展是靠企業即公司推動的，而股市中的上市公司特別是藍籌股公司是經濟增長的中流砥柱。當這些公司表現運營良好與否，對于整體經濟發展起著至關重要的作用。(2)股市的低迷或是高漲，是投資者對于市場乃至經濟預期的反映，所謂“春江水暖鴨先知”，當投資者信心充足預期樂觀的時候，股價會高漲，當投資者信心不足預期悲觀的時候，股價會低迷。(3)股價對于各種經濟和非經濟的因素反應都是十分敏感的，各項經濟指標會投射于股市的行情之上，或者帶動股市行情。
股市擔當經濟晴雨表的作用非常重要:(1)在經濟情況良好時，伴隨著經濟增長的股價上揚，會印證經濟增長的績效，反映出金融與實體經濟的并行不悖。(2)在經濟表現低迷時，股價下跌的預警作用會促使即經濟中的個人、企業和管理者采取相應的措施。(3)伴隨著經濟增長的股價上揚，會使投資者的財富效應顯現，投資者會增加消費需求，從而間接推動經濟增長。(4)股市的表現也從市場化的角度約束著企業的融資行為，使得企業根據經濟的變化調整自己的融資計劃和行為，選擇上市、增資或者退市。
中國股市發展20多年，取得了不少進步，但是，一個經常被人詬病的問題是：與經濟發展的整體情況背離，無法擔當經濟的晴雨表的重任。經常是在中國經濟表現良好的時候，股市出來“抹黑”，“添堵”；反而是在中國經濟表現一般的時候，股市出人意料地高漲。今年年末總結，中國經濟的增長率在9%以上，在不景氣的世界經濟中顯得很搶眼，但是，股指卻在年末跌至10年前的水平。放眼望去，世界上這樣的情況還不多，“金磚四國”中唯有中國如此。
這種背離的原因比較復雜，眾說紛紜。但是，有一點是可以肯定的，這種背離是不合常規的，也對我國資本市場的長遠發展不利。它使得外界對于我國的經濟增長不能完全認同，甚至持懷疑態度;它重挫了投資者的投資熱情和信心，對于我國資本市場的未來的發展前景感到迷茫；它使得我國居民為數不多的可以選擇的投資渠道顯得岌岌可危不可靠近。也許，有人會說，股市有風險，虧損要自認。但是，當考慮到目前我國居民可以選擇的儲蓄和投資渠道是如此屈指可數時，股市的重要性就不言而喻了：儲蓄存款受到通貨膨脹的侵蝕；投資房地產受到政策限制；投資黃金啟動資金不夠；投資國債發行量有限。已經步入“小康”的我國居民現在面臨的問題不僅是掙到錢，還有保住錢，使得錢有地方去投資。
近期，在對中國股市年末情況進行總結的時候，一條又一條消息撲面而來:有傳我國養老金和年金即將入市，作為一支機構的力量來引領市場。鑒于中國股市當前的不完善，有很多專家學者不主張這些“養命錢”入市。同時，我們還注意到國際股市的一條最新動態：德意志交易集團將和美國最大的證交所紐約證交所合并，合并已經被美國司法部有條件的通過，如果歐盟方面通過，合并得以實施，一個由歐洲經濟表現最好的德國和世界資本市場最為發達的美國聯手打造的世界最大的證交所即將誕生:便利于跨越國境和時區的融資和投資。真是“洞中才數月，世上已千年”。這說明，即使在經濟景氣的情況下，世界經濟大國們對于“晴雨表”——股市也是在不斷提升和擴張的。
中國股市要向經濟“晴雨表”的方向回歸，需要完成的任務十分艱巨，包括對上市公司的“股市融資饑渴”糾偏，使得上市發行過程更加透明，更加遵循市場規律；打擊違法違規行為，加強監管；加大上市公司分紅里力度，回報投資者；提升機構投資者的質量，發揮其理性投資穩定市場的功能。有一點需要肯定的是，盡管有風險有難度，中國股市的健康完善必須積極向前推進，不能原地踏步無所作為。待到中國股市能夠比中國經濟比翼齊飛的那一天，也許就是中國投資者能夠一展笑顏的時刻。
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