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今年以來，國際金融環境不穩，美歐債務危機加劇，國內宏觀經濟形勢出現調整變化，資本市場運行過程中也出現一些新的問題，特別是，最近以來，A股在內外部復雜因素和市場自身調整需求的交織影響下，市場運行波動性加大。因此，推動資本市場可持續發展變得更為迫切。
可喜的是監管層推出“組合拳”頻頻向市場吹暖風，其中，力促長期資金入市是一大亮點。中國證監會主席郭樹清14日表示，要研究加大鼓勵長期資金入市政策，并提出要堅定信心全力促進資本市場穩定和健康發展。他15日再表示，養老保險金和住房公積金可學習全國社保基金，投資股市獲取收益。
繼而，證監會表示正在研究加大鼓勵各類長期資金投資股市的政策措施，推動養老金、公積金等投資股市，并在和有關部門溝通出臺一攬子稅收優惠政策。筆者認為，資本市場健康發展需要吸引長期資金，養老金等長期資金保值增值也需要資本市場，長期資金入市將有望在A股市場形成鯰魚效應。
首先，長期資金入市有利于解決股市的資金匱乏情況。
隨著新股發行節奏的不斷加快，尤其在今年穩健的貨幣政策的大環境下，資金匱乏已成為制約我國資本市場發展的重要瓶頸。郭樹清表示，目前地方政府掌握的社保資金結余達到2萬億元，將來可以委托給一個機構管理投資于資本市場。此外全國住房公積金的結余也達到2.1萬億元，加上財政盈余，都可以成立一個特殊的基金來運作。這意味著如果長期資金能夠入市，將開辟一個新的資金供給源，每年將為股市帶來千億增量資金，能有效解決A股市場的資金壓力。
在成熟的資本市場上，長期資金是穩定股市的抓手。有研究發現，私人養老金是美國資本市場上最主要的機構投資者，其直接和間接的持股市值占股票總市值的比例達到三分之一。美國通過“401K”計劃，使長期資金源源不絕地流入股市，成就美國長達22年的大牛市。
其次，長期資金入市有利于改善股市投資環境。
長期以來，A股市場的泛散戶情緒化現象較為嚴重，股市并未體現回報性，投資者只能以賺取差價為目的，流入市場的是一些投機資金，投機資金快速進出，導致市場出現非理性的大幅波動。而隨著規模巨大的長期資金進入股市將真正形成價值投資，一方面投資者可以獲取較為可觀的收益，另一方面也能倒逼A股上市公司改善治理結構，促進A股市場的發展。如果對長期資金的監管得當，可以使A股市場發展得更加理性與成熟。
第三，有利于實現國民財富的穩步增長。
據全國社保基金理事會公布，截至2010年12月31日，全國社保基金會管理的基金資產總額8566.90億元。在過去10年里，全國社保基金年均投資收益率達到9．17%。這其中股市上的投資回報功不可沒。可以預見的是，未來我國養老金規模將不斷增長，但是目前我國養老金規模按余額總量計算大概占資本市場投資額的5.6%，實際進入資本市場的比例非常低。因此，引導養老體系資金等長期資金進入資本市場，可以實現養老體系和資本市場的良性互動。
在美國，其完備的養老金體系支撐其資本市場高歌猛進，而資本市場又給美國的養老金體系帶來了不菲的回報，實現了其資產的保值增值。數據顯示，截至目前美國私人部門的養老金規模已經達到了6.27萬億美元。如今，美國私人養老體系與資本市場良性互動的這一成熟經驗，應當值得我們重視。
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