今年的中央經(jīng)濟工作會議確立了2012年中國經(jīng)濟穩(wěn)中求進的總基調(diào)，同時繼續(xù)堅持積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策，力爭把穩(wěn)增長、控物價、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、抓改革、促和諧更好地結(jié)合起來。
較之往年，眼下的中國經(jīng)濟所面臨的內(nèi)外部環(huán)境，更為波詭云譎，如何定調(diào)明年的宏觀經(jīng)濟政策基調(diào)，就顯得尤其關(guān)鍵，不容稍有偏頗。
多重難題，復(fù)雜形勢，或許是此次會議會期比往年召開時間略晚的原因。
可以說，就國內(nèi)而言，穩(wěn)增長的任務(wù)目前已有初步成果，但控通脹和調(diào)結(jié)構(gòu)的目標則不盡如人意。今年前三個季度，中國GDP增速雖然出現(xiàn)明顯放緩態(tài)勢，但一些一再提醒經(jīng)濟急速下滑的風險、建言宏觀政策應(yīng)完全轉(zhuǎn)向的學人似乎忽視了，目前的GDP下滑，這正是中國政府主動調(diào)控的結(jié)果，是糾正粗放式增長和“擠泡沫”的必然，亦是調(diào)結(jié)構(gòu)能夠?qū)崿F(xiàn)的保證。通過糾正熱衷追求GDP高增長的偏向，方能以倒逼的辦法，實現(xiàn)經(jīng)濟增長模式的轉(zhuǎn)型。
11月的CPI下行至4.2%，預(yù)示著本輪的通脹上行周期結(jié)束。但通脹持續(xù)攀升勢頭雖然初步得到了遏制，卻并不意味著通脹不會在明年出現(xiàn)大反彈。一來，貨幣投放量依然處于高位，且貨幣政策隨時可能走向全面放松；二來，食品價格近期的回落，季節(jié)性特征明顯；三來，資產(chǎn)泡沫未見實質(zhì)性下行，當前勞動力、土地、經(jīng)營成本依然在上升，資產(chǎn)泡沫帶動的物價上升趨勢仍在強化。
就明年國際形勢而言，大的背景應(yīng)該是全球性寬松貨幣環(huán)境，帶來的只能是通脹預(yù)期和商品價格的高位。除此之外，地緣政治緊張和歐債危機是明年足以影響經(jīng)濟全局的兩大不確定性因素。考慮到眼下伊朗、敘利亞的緊張局勢，甚至美國有對伊朗開戰(zhàn)的可能，那么明年的油價、大宗商品價格急速飆漲或是大概率事件。屆時，中國的通脹壓力會陡然上升。歐洲方面形勢更為明朗。歐洲要么繼續(xù)貨幣放水，這就只會帶來通脹上升；要么著力調(diào)整內(nèi)部的結(jié)構(gòu)，那么經(jīng)濟就會繼續(xù)衰退，中國的出口形勢會更加吃緊。
所以，綜合來看，筆者認為，如果能嚴防經(jīng)濟硬著陸，穩(wěn)增長應(yīng)該難度不大，但是明年控通脹和調(diào)結(jié)構(gòu)的任務(wù)將十分艱巨。硬著陸風險，通過財政貨幣政策的定向?qū)捤桑耆芑狻１热纾蠹乙呀?jīng)看到，中小企業(yè)危機、外貿(mào)形勢低迷，可以借財政政策的減稅、補貼和貨幣信貸投放的定向輸送，足以力保制造業(yè)的再繁榮，不至于因為投資減速和房價下行，而導致GDP增速的急速下降。
而控通脹，就不同了。明年，最需防范的是貨幣政策的全面放松，切不可再來一輪像2008年到2010年那樣的極其寬松的貨幣政策。那一輪貨幣寬松，使得大量資金涌入了低效率的體制內(nèi)系統(tǒng)，同時帶來了又一輪的投資大躍進，民間資本被迫在夾縫中尋求生存，地方政府債務(wù)加劇惡化。官方數(shù)據(jù)顯示，這一債務(wù)規(guī)模已高達10.7萬億，這勢必強化未來的銀行系統(tǒng)壞賬預(yù)期。
要從根本上緩解目前的中小企業(yè)困境，需要的是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革的全面推進，金融體制的革新，而不是放松銀根。因為從大的流動性上來說，中國仍然是貨幣超發(fā)的狀態(tài)。所以，此時吁請全面放松貨幣政策，結(jié)果可能是給房地產(chǎn)寒冬送去溫暖，帶來的只會是資產(chǎn)泡沫“越冬入夏”。
從長遠來說，中國必須徹底解決掉房價泡沫問題，方可實現(xiàn)經(jīng)濟的真正轉(zhuǎn)型，企業(yè)創(chuàng)新也才具備現(xiàn)實基礎(chǔ)。在由房地產(chǎn)泡沫帶來的經(jīng)濟浮躁氣氛下，弄得人人都在追求短期暴利，很多長期性目標最終都只能成為空談。
在更為細致的領(lǐng)域挖掘新的經(jīng)濟增長亮點，才是保證中國經(jīng)濟迎來新一輪繁榮的基礎(chǔ)——戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)承擔著中國經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級重任，區(qū)域經(jīng)濟承擔著中國經(jīng)濟地理結(jié)構(gòu)升級的重任，收入分配承擔著中國經(jīng)濟財富流轉(zhuǎn)的升級重任。特別由于眼下全球經(jīng)濟的深度調(diào)整，國際經(jīng)濟環(huán)境跌宕起伏，上述路徑實施難度都在加大。由此，更有必要在非常時期做好相關(guān)環(huán)節(jié)改革，為今后光景恢復(fù)正常之后的蓬勃發(fā)展做好鋪墊。
過去一年多，以貨幣持續(xù)緊縮和房地產(chǎn)嚴厲限購為核心的調(diào)控組合拳，對于擠掉房價泡沫、控制通貨膨脹和穩(wěn)定經(jīng)濟增長，作用已經(jīng)十分明顯。現(xiàn)在需要做的是，繼續(xù)深入貫徹這些政策，而不是在一年之后的今天，就讓這些政策方向發(fā)生逆轉(zhuǎn)。
如此看來，以靜制動，應(yīng)是2012年中國宏觀經(jīng)濟政策選擇的上佳策略，這也是中央一直強調(diào)的“鞏固宏觀調(diào)控成果”的應(yīng)有之義。不折騰，還市場以更多自主調(diào)節(jié)的空間。而在短期政策上以靜制動的同時，還必須大力度推進金融和財稅制度改革，畢竟，從制度上理順資源配置的邏輯，才可能確保中國經(jīng)濟的健康成長。
