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12月9日，中央政治局召開會議，專門分析研究明年的經濟工作。人們普遍認為，這次會議確定的基調將會體現在即將召開的中央經濟工作會議精神之中。
其實，早在12月5日召開的中南海黨外人士座談會上，中央已經將2012年經濟工作方針確定為“穩增長、調結構、保民生、促穩定”12個字。這是中央客觀分析當前復雜的國內國際經濟形勢之后，確定的明年經濟工作基本方針。
正如市場所普遍認為的那樣，當前經濟形勢的復雜程度超出以往，甚至比2008年國際金融危機爆發時還要復雜。國內方面，控制通脹成為2011年的首要任務，在持續的宏觀調控之下，一度居高不下的通貨膨脹出現了穩定的跡象，最近4個月，居民消費價格指數（CPI）出現了連續回落，特別是剛剛公布的11月份CPI已經回落到了4.2%。但與此同時，經濟增長也受到了較大的影響，前三個季度國內生產總值（GDP）持續回落。企業層面出現盈利增速下降的情況，特別是中小企業的經營困難更是引起了社會的廣泛關注。
國際方面，歐債危機持續發酵，從出口和國際資本流動等層面影響到了中國經濟的運行。上周五，歐盟首腦峰會在財政聯盟和危機救援等問題上達成了一定共識，為歐盟危機的緩和創造了條件，但歐債危機尚難說已得到解決。
在國內經濟慣性走低和外圍沖擊尚未消失的形勢下，防止乃至扭轉經濟過快下滑之勢，成為明年中國經濟工作的首要任務，這也是中央將“穩增長”列為經濟工作優先項的原因。與“穩增長”方針對應的政策，就是此次會議確定的明年宏觀調控的基本方向：積極的財政政策和穩健的貨幣政策。
我們認為，在“穩增長”方針之下，市場對明年的宏觀經濟沒有必要過度悲觀。近期物價的回落，新漲價因素的減少，使得物價壓力出現了較大減輕，財政政策和貨幣政策著力
“穩增長”的空間得到較大拓展。
最近一兩年來推動物價上漲的貨幣增速過快的因素已得到較有效的抑制，今年以來廣義貨幣供給（M2）的增長速度開始回到合理區間，為明年“穩健的貨幣政策”操作騰出了比較充足的余地。而今年下半年以來，房地產市場的非理性繁榮也出現了修正的跡象，全國范圍內房價開始出現了理性回落的趨勢。由于在過往的通貨膨脹中，房價泡沫起到了相當重要的推動作用，所以，房價回落其實也在消除潛在的通貨膨脹壓力，這也有助于明年貨幣政策獲得更大空間。
此外，今年以來財政收入增速較快，政府掌握的財力得到增強，在中央財政赤字較低，且全年財政超收1.5~2萬億的基礎上，明年“積極的財政政策”也會有更多的儲備和“子彈”，積極財政的空間不可小視。
值得注意的是，此次會議再次強調“要堅持房地產調控政策不動搖，促進房價合理回歸，促進房地產市場健康發展”。這為觀望中的房地產市場指明了方向。近一段時間以來，部分利益集團開始政策博弈，試圖要求決策者放松或取消房地產調控，市場也出現一定程度的觀望心態。中央再次強調房地產調控政策不動搖，目的是消除人們的觀望心態，促進房價合理回歸，并在合理回歸的基礎上健康發展。這一定調說明決策層已經決心通過尋求更加合理的經濟結構來推動經濟增長，以往那種房地產在經濟中份量畸重的現象將得到糾正。各方要及時順應時勢，從心理和行為上做出必要的調整。
展望明年，經濟運行仍然存在一定的風險因素。國內方面，既有放松政策力度過大導致通脹再次上行的風險，也有放松不及時或放松力度不足導致的經濟慣性下滑超出預期的風險。國際上，歐盟雖然在危機救援方面取得了一些進展，但歐債危機本身情況非常復雜，危機短期內很難得到根本消除，甚至不排除出現反復發作的可能。這些因素都構成擾動中國經濟運行的內外部變量，使得宏觀決策需要考慮的因素增加，并且可能互相沖突。正是考慮到這種情況，此次會議強調保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，增強調控的針對性、靈活性、前瞻性，強調準確把握好調控的力度、節奏、重點，并根據形勢的變化及時做出預調、微調。
面對經濟形勢的復雜性，我們既要有充分清醒的認識，也要有充足的信心，既要保證基本宏觀經濟目標的實現，也要在結構調整上取得進展。資本市場也將會受益于宏觀經濟的穩定和結構調整所帶來的機會。展望2012年，我們要有信心，完全沒有必要悲觀。
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