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頻頻發(fā)生的內(nèi)幕交易案是投資人心中永遠的痛。亡羊補牢，未為晚矣，證監(jiān)會主席郭樹清日前關(guān)于“零容忍內(nèi)幕交易”的表態(tài)，讓我們看到了解決內(nèi)幕交易問題的曙光。作為一個普通投資者，筆者對“零容忍內(nèi)幕交易”有幾點期待。
其一，別過多依靠行政處罰。據(jù)《上海證券報》報道，2008年至2011年10月，證監(jiān)會共獲取內(nèi)幕交易線索412件，共立案調(diào)查內(nèi)幕交易案件135起，除移送公安機關(guān)追究涉案人員刑事責任外，證監(jiān)會共對27起內(nèi)幕交易案件涉及的48名當事人做出行政處罰，對3名當事人予以市場禁入。
從以上數(shù)據(jù)可以看出，監(jiān)管層對內(nèi)幕交易主要采取行政處罰的手段。問題是，行政處罰的震懾力太低，根據(jù)《證券法》的有關(guān)規(guī)定，實施內(nèi)幕交易行為的將被沒收違法所得，并處以所得數(shù)額一倍以上五倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不足3萬元的，處以3萬元以上60萬元以下的罰款。在巨額利潤的誘惑下，這樣的行政處罰力度實在有些微不足道。
其二，要修正當前的處罰體系。筆者認為，我國法律條款中對內(nèi)幕交易犯罪確定的刑期偏低。刑法規(guī)定的內(nèi)幕交易罪最高法定刑期為10年，而造假的綠大地董事長居然只獲判有期徒刑3年、緩刑4年，真叫人大跌眼鏡。與其形成鮮明對比的是，在美國著名的“麥道夫”案件中，麥道夫因證券欺詐獲刑150年，同時還被處以1700億美元的罰款。
其三，還要追究內(nèi)幕交易的民事責任。在打擊內(nèi)幕交易的法律中，唯獨欠缺民事處罰相應條款，這對于那些亟須得到保護的投資者來說，無疑是最大的遺憾。追究內(nèi)幕交易的民事責任具有行政責任和刑事責任無法替代的重要作用，如果投資者期待的內(nèi)幕交易案中民事賠償問題長期處于停滯狀態(tài)的話，再多的法律條款也很難起到嚴厲打擊內(nèi)幕交易的作用，更難以讓投資者對打擊內(nèi)幕交易樹立強大的信心。
內(nèi)幕交易是證券市場的毒瘤，一旦實施而未被監(jiān)管層發(fā)現(xiàn)，違法者將獲得巨額收入，這正是違法者鋌而走險的原因。監(jiān)管層只有拿出有力度的民事賠償條款、提高刑罰力度，不惜用“極刑”來提高震懾力，“零容忍內(nèi)幕交易”才能不成為一句空話。
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