|
針對是否推出國際板，一批國內頂級經濟學家與地方官員展開了針尖對麥芒的辯論。顯然，推出國際板對上海建立國際金融中心有利，但是否對目前的中國經濟有利，是否對目前的中國股市有利？
在筆者看來，國際板能使中國資本市場進一步國際化，也可能使得中國的資本市場上出現很多高質量的上市公司。國際板的開設總體設想是對的，同時對上海國際金融中心的形成也有現實意義。所以說，國際板推不推不是問題，什么時候推才是值得考量的。
首先，股市低迷時推國際板無異于雪上加霜。中國股市低迷的主要原因是圈錢過猛，最新統計數據顯示，2009年至今不到3年時間，共有706家公司IPO，募集資金總額高達9252億元，冠居全球，這還不包括已經上市公司的增發、配股等再融資行為。市場有限的資金已被多臺“抽水機”抽干，加之創業板推出后暴露出了諸多問題，比如退市機制尚未解決等，如果此時再推出國際板，再增加一臺洋“抽水機”的話，將使得資金面更加緊張。市場層面的因素明明白白地告訴我們：現在推出國際板，市場難以承受其重壓！
其次，當下推出國際板，有可能轉嫁國際金融風險。目前國際金融生態惡劣，歐債危機愈演愈烈，美國債務危機重重，在如此背景下，歐美國家的大小企業都“很差錢”，也急于要求中國伸出援手，來中國資本市場撈上一票，以度過重重危機。此刻若讓那些經營艱難或瀕臨倒閉的外國公司到中國國際板來上市，就很可能將歐美債務危機風險轉嫁到中國投資者身上。不僅如此，中西方股權文化和監管要求也不同。當下，中國股市投機風盛行，還不具備投資生態環境，中小板、創業板市盈率還很高，如果此時貿然推出國際板，可能會使得中國股市以硬著陸的方式來迎接較低市盈率的國際板。此前，上交所某位副總經理一句“國際板隨時可能推出”就引發了當天A股大跌。A股為什么一談國際板就“綠臉”？就是因為對目前推出國際板尚未做好心理準備。一句話就引發股市大跌，可見市場心態之脆弱，同時也應驗了“市場是最好的老師”。
總之，由于A股在制度建設上還與國際資本市場有一些差距，在公司法、會計法、信息披露規則、公司治理等方面，都存在這樣那樣的差異，因此，等A股走好走強了，再推國際板也不遲。
|
