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上周五，央行10月份金融統計數據正式出爐。不出市場所料，10月份新增人民幣貸款較9月份有明顯的回升。
然而，在央行數據發布前夕，高盛卻在香港市場出人意料地減持工商銀行。這一舉動引來市場眾說紛紜。有分析認為高盛此舉旨在籌措系統重要性資本，也有分析認為是彌補三季度虧損。還有市場人士將高盛此前唱多工行的系列報告翻了出來，認為高盛再度成功上演“唱多做空”經典案例。
不管從什么角度去看這一事件，市場的輿論焦點顯然集中于一點，就是高盛究竟是看好還是看空中國銀行業？
一家A+H兩地上市銀行的人士日前向記者提及與H股股東就“內地銀行業發展趨勢”話題交換意見時的感觸。令人感到意外的是，該行的H股股東今年以來對內地銀行業的態度有著不小的變化。其基本結論是，數年前內地銀行登陸H股市場之初頗為明確的盈利前景已經很難再現，未來兩年銀行業的經營將持續面臨挑戰。
實際上，這一感覺并非H股市場投資者獨有，A股市場投資者在最近兩年也感同身受。但是，中國銀行業究竟面臨何種挑戰？其未來機會何在？記者認為，中國銀行業目前所面臨的不確定性主要并非來自自身原因，而主要是經濟增長方式轉變對其營運環境帶來的種種沖擊。
如果拉長觀察周期，將2001年中國加入世貿組織算作起點的話，在這10年時間里，2005年國有大行陸續登陸H股市場正值這一過程的中后段。受益于越來越密切地融入世界分工體系的中國經濟騰飛，中國銀行業在各個細分領域都受益于經濟模式所爆發出的增長潛力。
這段時間里，銀行不僅面臨著穩定的信貸需求，還從傳統的信貸業務成功衍生出各種不同門類的新業務，如供應鏈金融等等。而隨著外向型經濟同步成長起來的東部沿海經濟發達地區，中國銀行業各類零售銀行業務也蓬勃發展。此外，中國經濟從全球分工鏈條最低端逐步向上延伸的動力，也推動了各家銀行不同程度的國際化步伐。
但是，這一原本運作順暢的國際分工體系在2008年底開始集中暴露弊端，并導致中國經濟隨之步入反復調整的震蕩轉型期。事實上，從2008年至今，對國內銀行經營帶來重大影響的各類政策，無一例外均與經濟結構調整相關。
如果這一發展經歷足以作為參照，那么中國銀行業目前所面臨的不確定性，與10年前的中國經濟可謂類似。在2001年至2003年，中國銀行業曾面臨比較嚴重的不良貸款和內控問題，這些問題在內地銀行登陸海外市場之初亦曾成為投資者憂慮的焦點。而眼下，內地銀行如何消化平臺貸款？如何避開房地產市場調整帶來的沖擊？如何在資本要求和監管趨嚴的情況下維持盈利增速？這些憂慮亦與中國經濟增長方式的調整息息相關。
目前問題的關鍵是，已經啟動的這一轉型過程何時能夠走上正軌？這才是諸多投資者認為銀行業面臨挑戰的核心所在。但可以肯定的是，一旦經濟轉型成功完成，銀行業的下一輪黃金增長期將有望就此起步。
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