11月10日，A股市場傳來兩大利好，分紅與退市將剛性化。證監會負責人當天在媒體通氣會上表示，為進一步督促上市公司提升對股東的回報，證監會將要求所有上市公司完善分紅政策及其決策機制，證監會將立即從首次公開發行股票開始，在公司招股說明書中細化回報規則、分紅政策和分紅計劃，并作為重大事項加以提示。同一天，證監會創業板部副主任李量表示，要建立“四位一體”的創業板整體制度，包括IPO供給制度、再融資要快捷高效、并購重組要簡便、強制退市剛性化。
強制分紅是必要之舉。
中國證券市場起步未久，不誠信與貪婪遍地皆是，以所謂的國際市場經驗放松對上市公司回報的考核，無異于放縱人性貪婪。在初級市場，需要的不是市場化的“教父”，以捍衛上市公司的市場融資權為名，行圈錢之實，而是能切實捍衛投資者利益、建立基本的市場體制的領導者。
所謂強制分紅，本質上是讓證券市場與債券市場更接近。債券市場有利息收益，而證券市場沒有利息收益與強制分紅，投資者根據公司的經營業績自擔風險進行投資，有盈有虧。而上市公司相應承擔信息披露、成為公眾公司等一系列成本。但在扭曲的體制下，成為上市公司、中介機構有百利而無一害，投資者有百害而無一利的格局。
既然A股市場公司上市實行核準制，說明A股市場上市并非徹底的市場行為，而是各行業內的領先公司，理應有分紅能力，尤其是現金分紅能力。上市業績即變臉，顯然說明相關督導機構、審核部門未能盡應盡之責，有必要受到追究。分紅，尤其是現金分紅，符合現階段中國公司上市的特點，更符合市場初級階段缺少信用的圈錢市特征。以剛性分紅法，讓證券市場與債市更為接近，是對我國的信用體制的準確判斷。
強制分紅應該落到實處，而不能虛與委蛇。數據顯示，我國現金分紅比例不算太低。從2008年至2010年，A股實現現金分紅的上市公司家數分別為856家、1006家和1321家，占同期上市公司總家數的比例分別為52%、55%和61%；現金分紅金額分別為3423億元、3890億元和5006億元；平均每股分紅金額分別為0.08元、0.09元和0.13元，三項指標都呈上升趨勢。
對上述靚麗數據不能全盤照收，首先要數據真實。來自深交所金融創新實驗室的報告稱，中國股市在分紅公司占比和分紅比率方面與境外市場差距不大，但股息率指標大大低于境外市場水平。藍籌公司股息率雖高，卻偏向于以低價大筆入股的原始股東與某些低價進入的境外投資者，這才有了中石油連年高現金分紅，可普通投資者必須百年才能收回成本的悲劇。股息率偏低的核心原因在于部分公司股票估值偏高，導致這些股票的股息率偏低。而一些上市公司通過大規模原始股設置，通過異常分紅，向特定人群輸送利益，使這些群體無本萬利。
如飽受質疑的張裕A，確實是家高增長的好公司，關注消費類、食品釀酒類股票的公司不可能不關注到這家公司，但該公司高分紅卻引發了某些投資者的憤怒。2010年末公司總資產59.8億元，上市十年，累計分紅36.4億元，該公司創造分紅神話。有媒體質疑，此分紅與管理層MBO有關。而根據2010年年報，有11家中小板或創業板上市企業高額分紅“派10”，其控股股東及其家屬領走的紅包共計13.3億元。海普瑞的李鋰、李坦夫妻及李坦的哥哥單宇三人領走的分紅則高達6億元，位居家族分紅榜之首。另如徐家匯上市前的分紅，已經讓大股東無本得利，此等分紅成為利益輸送渠道。
監管層不僅要督促剛性分紅，更要公平分紅，看紅利究竟去向何方，獲得紅利的大股東是否讓業績與紅利一樣增長。
任何改革都應該動真格。2008年，證監會將分紅與再融資掛鉤，規定上市公司分紅送配股票可不經審計，再融資公司最近3年以現金或股票方式累計分配的利潤不少于最近3年實現的年均可分配利潤的30%。但實行的結果是，上市公司以小小的分紅進行無盡的再融資，而所謂30%的分紅比例不過是市場均值并未有所上升，上市公司在近兩年多以送紅股的方式而不是現金方式，實行低成本圈錢。上述政策未能改變圈錢格局。
回報投資者，要高效、公平、落到實處。分紅不能掏空上市公司，不是能成為利益輸送，讓現金紅利成為價值投資者的最重要回報，希望A股市場出現可愛的現金分紅“大笨象”。
