|
國家統計局公布的數據顯示，9月CPI同比上漲6.1%，為近四個月以來低點；同時，近期對房地產的調控，對高利貸的治理都已見效果。因此，不少專家學者普遍樂觀表示，通脹下行的態勢得到了確認；更有專家認為通脹不再是影響政策的關鍵因素，呼吁結束長達一年的緊縮政策。筆者卻認為，參與房地產和高利貸炒做的資金就像洪水一樣，沒有歸位之前，可能還會興風作浪，因此不可輕言通脹見頂，我們更需嚴陣以待。
在治理高利貸和房價調控見效之時，為什么還要謹防通脹抬頭？原因有幾點：
一、如果民企的利潤率沒有改善，民間產業資本仍將是各種炒作的生力軍，仍然會是物價上漲的重要推手。中小微企業抗通脹能力很弱，這幾年，民營企業原料、人工等成本快速上升，而下游市場因為歐美需求下降而萎縮。在成本上升和市場萎縮的雙重擠壓下，企業利潤微薄，不少民營制造企業稅后利潤平均大概只有3％～6％，只要成本端或訂單端輕微一抖動，那點利潤可能就沒有了。實業經營如履薄冰，這必然導致不少企業主將資金和精力放在資產投機上。
二、房地產市場開始出現量價齊跌，高利貸市場也因為終端信用出現問題而迅速萎縮，大量資金開始從這些“熱炒”行業撤退。房地產和高利貸領域，因為深入經濟肌體，涉及的資金非常巨大。但這些撤離的資金，短期內不會消失，因為其中占大多數的民間熱錢（大部分來自實體產業的財富積累）對貨幣緊縮政策不敏感，銀行里的收益也沒吸引力。那么這些錢追逐的“下家”會是誰？環顧四周，還有什么可以吸納這些如洪水般的巨量資金？投資新興產業？有的尚處萌芽狀態，風險太大；有的產業還沒成熟，產能已經嚴重過剩。這樣的收益格局顯然不能吸納這些社會富余資金。因此，食品等民生必需品種仍舊是賺快錢的不錯選擇。或許，炒蒜、炒姜、炒糖等還會王者歸來！
三、外圍的各大經濟體為挽救經濟，已經開始各種類型的寬松政策。美國通過扭轉操作壓低長期借貸成本；英國則推出自己的第二輪量化寬松(QE2)；而巴西、印尼等新興國家已開始降息。國內通脹的外部環境更惡劣了。
綜上所述，對于通脹我們沒有理由樂觀和放松警惕。那么怎么應對？筆者認為，除了保障供給、行政管制等短期措施外，還應該從引導民間產業資本回歸主業和拓寬民間資本投資空間等長期問題上著手。這是因為，現在的物價不僅僅受生產性需求和供給影響，還受虛擬經濟的投機性需求和供給影響，而且有時候后者更為主要。因此，建議具體如下：
首先，提升證券市場的投資吸引力，擴容期貨市場交易品種。
通脹高企的時候，應該維護好證券、期貨、債券、黃金等投資市場，起到為整個社會通脹壓力分流泄洪的作用。今年以來，慘淡的證券市場不但吸引不了資金，反而不少資金從這個市場撤離，參與“炒錢”、“炒酒”、“炒豬”等投機。雖然IPO和再融資能解決企業的中短期融資問題，但從防通脹和分流民間炒作資金的角度考量，減緩或停止擴容步伐是當前一個合適的舉措。此外，個人認為，擴容的應該是期貨市場。近幾年，群眾為防止財富縮水，尋找一切可以投資的品種，為迎合這種需求，各地出現了不少變相的期貨市場，內容五花八門，如文化品、原酒、貴金屬等等。為防止惡性風險事件的發生，同時滿足民間抗通脹的需要，可以考慮將一些品種納入期貨市場，通過陽光公開的期貨市場分流部分民間炒作資金。同時，一個監管有效的期貨市場，還能讓企業獲取公平的原料價格，獲得對沖原料價格上漲的機會，利于企業經營。
其次，盡量為民營企業減稅降費，維持產業資本合理的回報率。
最近，為解決中小微企業的困難，國務院出臺九大政策，從金融和財稅兩方面支持小型微型企業。這是解決民營企業困境的第一步，也是積極的信號。但個人認為，力度還遠遠不夠。比如，受惠面可以更寬些，稅費調整的幅度可以更大些，執行細則可以制定的更具操作性些。尤其地方政府須改變思路，不是被動的執行中央決策，而是在國務院的指導思想下，切合地方民營企業的特點主動出擊，為地方民營企業盡量減稅降費，幫助它們維持生存下去所需要的回報率。民營企業，尤其是中小微型民營企業，當前正處于成本和市場兩端擠迫的煎熬之中，這遠比2008年僅市場一端受到影響要嚴重的多。改革開放三十年，民營企業為國民經濟的快速發展作出了巨大的貢獻。各級地方政府需要更高的眼光，更切實際的行動，來幫助中小微企業渡過難關。只有這樣，企業主才能安心回歸實業，而不是跟風參與投機。民營企業有未來，我們的發展才能走得更遠。
最后，建議調整“國有化”思路，既要“國退民進”，騰給民間資本一些機會和空間，又要“國進民退”，在一些民生領域承擔更多社會責任。
筆者認為這是解決民間資本投資空間狹小，有效控制物價的根本所在。2005年，國務院曾發布“非公經濟36條”，規定凡是法律法規沒有禁止的領域都可以向私人資本放開。比如允許非公有資本進入電力、電信、鐵路、民航、石油、市政建設等壟斷行業，有條件的進入金融、軍工等特殊領域。但這個原則性的規定并沒有得到很好的執行，行業寡頭在操作層面上制定規則，反而將已進入的民間資金排擠出去。實際上，在一些領域，這幾年“民退”得厲害。為了給民間資本多一些機會和空間，可以考慮在一些領域部分的“國退”，比如電力的產配兩端、鐵路的運營、原油的提煉等等。其次，國有資本應該進入一些利潤不高，但屬于民生的行業，比如種菜、養豬的生產領域。在人口高達13億的中國，沒有什么產業能比“菜籃子”更影響國民經濟命脈！目前，很多地方政府的“菜籃子”工作僅限于采購和物流，涉及上游生產的不多。“菜籃子”里很多品種是CPI的核心項，政府參與生產有利于掌控物價，也能避免農民和消費者兩端受傷害的情況發生。“菜籃子”生產的國有化其實應該是城鎮化的配套安排，農村勞動力持續離開土地，進入城里消費，國有企業應該填補生產的空缺來供應擴大了的城鎮消費需求。
|
