盡管匯金公司自本月10日起在市場(chǎng)自主購(gòu)買(mǎi)四大國(guó)有商業(yè)銀行股票的消息傳出后，不同的市場(chǎng)人士對(duì)此消息理解不同，但有一點(diǎn)是可以肯定的，即匯金入市，不僅在于要穩(wěn)定股市，更在于中國(guó)政府對(duì)國(guó)外對(duì)沖基金做空滬深股市、匯市及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的勢(shì)頭開(kāi)始主動(dòng)出擊了。
世人看到，進(jìn)入10月，全球?qū)_基金開(kāi)始全面做空中國(guó)經(jīng)濟(jì)，做空滬深股市（包括H股）及匯市。比如，人民幣一年不交收遠(yuǎn)期匯價(jià)比人民幣匯率現(xiàn)價(jià)貶值，A股暴跌。香港H股及美國(guó)的中國(guó)概念股更跌得人仰馬翻。盡管美國(guó)的中國(guó)概念股下跌有其理由，但A股及H股的急瀉，無(wú)外乎是最近溫州民間金融市場(chǎng)險(xiǎn)情引起的連鎖反應(yīng)，全國(guó)房?jī)r(jià)開(kāi)始下跌可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)銀行將面臨著巨大的信貸風(fēng)險(xiǎn)，以及地方政府融資平臺(tái)所積累的風(fēng)險(xiǎn)難以化解等因素，但筆者以為，這些都不足以使A股及H股跌得如此之深。因?yàn)椋瑹o(wú)論如何，從當(dāng)前中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)及金融形勢(shì)來(lái)看，真正促發(fā)巨大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵，并非這些具體金融風(fēng)險(xiǎn)，在政府能充分估計(jì)到當(dāng)前金融體系風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重性的情況下，完全能找到相應(yīng)的控制措施。比如說(shuō)，當(dāng)前民間信貸風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重性，政府一點(diǎn)都不低估。以溫州為典型的民間信貸險(xiǎn)情，并非個(gè)別現(xiàn)象，而是一個(gè)全國(guó)性的普遍問(wèn)題。所以，政府要做的就是組織力量做全面調(diào)查，摸清全國(guó)這種盛行及泛濫的民間高利貸到底有多大規(guī)模，并據(jù)此制定切實(shí)有效的改進(jìn)辦法。假使僅僅對(duì)當(dāng)前泛濫的民間信貸市場(chǎng)規(guī)范化并采取救助政策，恐怕民間信貸的高利貸會(huì)更加泛濫。因?yàn)椋?dāng)前民間信貸市場(chǎng)不僅是高利貸泛濫，而且很大程度上是與國(guó)內(nèi)正規(guī)金融體系價(jià)格管制及規(guī)模管制有關(guān)，與國(guó)內(nèi)企業(yè)紛紛遠(yuǎn)離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而希冀通過(guò)金融一夜暴富有關(guān)。假使不存在著一個(gè)能獲取暴利的房地產(chǎn)業(yè)，民間信貸高利貸盛行與泛濫是不可能的。所以，只要政府能對(duì)此努力而為，那么民間信貸市場(chǎng)高利貸問(wèn)題是能夠化解的，并不會(huì)引起國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)。
對(duì)于近年來(lái)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的累積效應(yīng)以及無(wú)可復(fù)加的嚴(yán)重性，現(xiàn)在無(wú)論管理層、學(xué)界、業(yè)界都已達(dá)成了共識(shí)。毫無(wú)疑問(wèn)，如果不下決心堅(jiān)決擠出房地產(chǎn)泡沫，那么由此所引發(fā)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，無(wú)論是銀行危機(jī)、金融危機(jī)，還是經(jīng)濟(jì)危機(jī)及社會(huì)危機(jī)，都不可避免。不過(guò)，從2010年的國(guó)十條開(kāi)始的新一輪房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策，顯示管理層對(duì)房地產(chǎn)泡沫的嚴(yán)重性認(rèn)識(shí)是清楚的，擠出這些房地產(chǎn)泡沫的目的也是十分明確的。可以說(shuō)，盡管中國(guó)不少地方的房地產(chǎn)泡沫仍然巨大，其泡沫破滅對(duì)銀行體系的影響也會(huì)不小，但是中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模龐大，發(fā)展相當(dāng)不平衡，如果政府能運(yùn)用現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)杠桿（房地產(chǎn)信貸與稅收政策）來(lái)逐漸擠出房地產(chǎn)泡沫，讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸回歸理性，那么國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)軟著陸對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)造成震蕩就將是有限的。對(duì)于地方政府融資平臺(tái)等問(wèn)題解決，我們也應(yīng)作如是觀。
顯而易見(jiàn)，全球?qū)_基金做空中國(guó)經(jīng)濟(jì)之舉，無(wú)非是其借勢(shì)牟取暴利的一種方式。在這種情況下，中國(guó)政府豈能坐視？面對(duì)全球?qū)_基金做空中國(guó)的嚴(yán)峻態(tài)勢(shì)，政府勢(shì)必要密切關(guān)注其動(dòng)態(tài)變化勢(shì)頭并尋找機(jī)會(huì)主動(dòng)出擊。而政府主動(dòng)出擊的方式，首先是把國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題解決好。而解決好國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，排在第一位的無(wú)疑是采取有效的經(jīng)濟(jì)杠桿全面擠出當(dāng)前國(guó)內(nèi)巨大的房地產(chǎn)泡沫。其次是利用現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)實(shí)力在匯市與股市上全面主動(dòng)出擊，絕不能讓全球?qū)_基金把中國(guó)匯市及香港H股當(dāng)成他們的提款機(jī)。
我們應(yīng)該清楚看到，在當(dāng)前的國(guó)際金融市場(chǎng)，十幾萬(wàn)億美元的對(duì)沖基金每時(shí)每刻都在利用現(xiàn)有的金融衍生工具大獲其利。不管金融市場(chǎng)是上行還是下落，他們都長(zhǎng)袖善舞，游刃有余，都能從中獲取暴利。比如國(guó)際對(duì)沖基金要做空中國(guó)，他們?cè)缇蜑榘炎隹罩袊?guó)為“提款機(jī)”準(zhǔn)備了多重衍生工具。所以，筆者認(rèn)為，中國(guó)政府要與香港特區(qū)政府及周邊亞洲各國(guó)聯(lián)合起來(lái)，加緊修改及完善現(xiàn)行金融市場(chǎng)的部分法律法規(guī)，以盡力減弱金融衍生工具對(duì)市場(chǎng)沖擊與影響。近一個(gè)月來(lái)，美國(guó)民眾的“占領(lǐng)華爾街”運(yùn)動(dòng)，實(shí)質(zhì)就是抗議金融市場(chǎng)借助種種合法金融工具對(duì)廣大民眾財(cái)富的瘋狂掠奪，因此也可以說(shuō)這是美國(guó)民眾在強(qiáng)力抗議金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的占領(lǐng)。由此，中國(guó)政府在這個(gè)問(wèn)題上也該旗幟鮮明，對(duì)于全球?qū)_基金做空中國(guó)經(jīng)濟(jì)要起來(lái)主動(dòng)反擊，而不是被動(dòng)挨打。此類反擊，1998年香港特區(qū)政府大戰(zhàn)全球?qū)_基金，就是很好的案例。
再清楚不過(guò)，匯金此舉向國(guó)際市場(chǎng)發(fā)出了再明確不過(guò)的信號(hào)：中國(guó)政府不會(huì)放任全球?qū)_基金做空中國(guó)經(jīng)濟(jì)、股市及匯市，而是會(huì)主動(dòng)出擊。而眼下中國(guó)政府可操控的“常規(guī)武器”還很多。我們當(dāng)然不否認(rèn)，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展確實(shí)存在各種各樣的矛盾和問(wèn)題，但這些問(wèn)題遠(yuǎn)不至于逆轉(zhuǎn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，更不至于導(dǎo)致重大經(jīng)濟(jì)衰退，只不過(guò)以往經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高速度不能不有所放緩，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)必須有大的調(diào)整。
