全球市場剛有好轉，歐債危機進一步惡化。
10月4日到6日，歐洲央行與英格蘭央行不斷出臺利好消息，不僅維持低利率不變，還擴大了量化寬松貨幣政策的規模。英國央行行長金恩稱，英國當前正處于20世紀30年代以來最為嚴峻的全球金融危機之中，英國央行有必要重啟量化寬松政策，央行貨幣政策委員會已經決定再購買750億英鎊政府債券。10月6日，歐洲央行行長特里謝在利率決議后的新聞發布會上表示，歐洲央行將再次推出12個月再融資操作，并在一、二級市場購買擔保債券。
出臺量化寬松的貨幣政策，使歐元匯率略有反彈，加之美國的非農就業數據超過市場預期，中國國慶長假時，市場避險情緒好轉，美元指數震蕩中略有下行；截至10月6日，美國股市迎來三連陽。由于寬松的貨幣政策，加上德、荷等國議會通過了擴大穩定基金的議案，歐債危機崩盤的可能性下降。
好景不長。10月7日，國際評級機構惠譽將西班牙長期外幣與本幣發行者違約評級直接調降兩個等級，從AA+調降至AA-，評級前景為負面，維持西班牙短期評級為F1+不變。同時將意大利的本外幣長期發行人違約評級從“AA-”下調至“A+”，將短期發行人違約評級從“F1+”下調至“F1”，并將長期評級前景確定為負面。另據葡萄牙媒體報道，國際信用評級機構穆迪投資者服務公司7日下調了葡萄牙9家金融機構的信用評級。上述消息導致當天美國三大股指下挫，終止三連陽的大好局面。
德國等國下決心不讓歐元崩潰，寬松的貨幣政策是幫助希臘、葡萄牙等國的最后招術。歐元區一方面讓債務國家繼續實行緊縮的財政政策，另一方面各方分攤成本搶救歐元區外圍國家。
歐元區的緊縮計劃是烏托邦式的，希臘等國的減赤計劃幾乎是不可能完成的任務，這些國家并未找到新的經濟增長點。并且，量化寬松的貨幣政策與擴大穩定基金有嚴重的負面作用，推升了歐元區未來的通脹壓力，擴大了私人投資機構的損失，無助于解決財政緊縮措施下的社會矛盾。
歐洲量化寬松的貨幣政策雖然規模不大，卻具有極強的象征意義。歐洲央行行長特里謝等人作為嚴厲的貨幣政策的擁躉，德國一向支持嚴厲的貨幣與財政紀律，卻在債務壓力下一手推動量化寬松貨幣政策，把應付債務危機置于財政紀律之上，是全球央行發放貨幣的明確信號。
未來全球面臨的最大問題是通脹，這一輪通脹將從歐洲起步。
歐元區與美國不同，無法通過鑄幣稅將通脹危機轉嫁給全球，寬松的貨幣政策會導致兩大結果，一是歐元區內部通脹，歐元匯率繼續下行；二是分攤成本，由各國納稅人、銀行等分攤通脹與債務成本。歐元區財長7月21日會議達成的救助條款規定，私人投資者將承擔21%的損失。金融機構在2020年之前需要為希臘提供1350億歐元的融資。德國、荷蘭等國認為21%對于像銀行、保險公司這樣的投資者承擔太輕，要求這些私人債權人承擔更多份額，法國和歐洲央行極力反對。所有的私人投資者都得為歐債危機承擔成本，擁有歐元資產的金融機構資產負債表將進一步惡化，而這將倒逼歐洲央行實行更加寬松的貨幣政策，全球通脹預期進一步攀升。
通脹預期上升對于轉型中的中國經濟不是好消息，中國企業的原材料成本將繼續上升，人力成本也將繼續處于上升通道。對于中國企業而言，從事實體經濟將是雞肋，只有金融與資源投資才是贏利來源。擁有充裕資金的中國企業，迎來了圈占資源的大好時機。中國實體經濟下行，反過來惡化了全球的經濟形勢。
歐元區暫時避免崩盤，代價巨大，全球將在通脹預期與財政緊縮的雙重痛苦中，迎來第四季度，甚至迎來2012年。
