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央行統計數據顯示，上半年，人民幣存款增加7.34萬億元，同比少增1846億元。及至7月，人民幣存款不增反減，當月人民幣存款減少6687億元，同比少增8166億元。而到了9月上旬，工行、農行、中行、建行四大國有商業銀行存款較8月末減少4200億元左右，出現罕見天量負增長。
歷史上看，存款“大搬家”除了負利率環境外，一般都有更具吸引力的投資目標，主要是股市和樓市。但今年這兩大“吸金窟”都光環不在，那么，存款到底去了哪里?
分析來看，主要有兩條途徑，首先可能是民間借貸。上半年以來，匯率、利率、存款準備金率這三大工具輪番上陣，8月底還將國內商業銀行的保證金存款納入存款準備金繳存范圍，借此凍結9000億左右的資金，相當于提高存款準備金率2-3次。持續加大的數量緊縮對中小企業和個人投資者形成了直接殺傷，房地產調控也幫助套牢了不少投機客。這些都使得市場資金面緊張，民間借貸自然火爆。據估計，目前僅浙江民間資本就高達萬億元，通過小額貸款公司、擔保公司、典當行和個人之間放貸，成為民間借貸流通的主要途徑，月息回報普遍在20厘以上，最高的達50厘，即年利率60%。甚至有報道指出，浙江民間借貸的利息回報年利率已經高達100%。另一方面，盡管央行去年以來已累計四次上調利率共計100個基點，但當前居民存款負利率狀況并未出現明顯緩解。根據物價指數與存款利率的最新差距，當前負利率程度已達225個基點。一方面居民實際存款利率為負，一方面市面真實借貸利率大幅飆升，這種現象會發生什么?自然是存款大搬家，價格上升導致供給增加是一般的市場規律，誰也無法避免。
第二個可能的途徑與理財產品大發展有關。央行在9月12日承認，金融創新特別是商業銀行表外理財等產品的迅速發展加快了存款分流。根據普益理財統計，今年上半年銀行理財產品募集資金突破8.5萬億元。而回溯過往4年發展歷程，2008年為2.6萬億元，2009年達5萬億元，2010年增至7.05萬億元，而今年僅半年時間就增長了接近1.5萬億元。實際上，現在不僅居民“儲蓄搬家”購買理財產品，很多現金流充足的上市公司、非上市企業也將存款投資于理財產品。在理財產品的分流下，2010年人民幣存款增加12.05萬億元，同比少增1.08萬億元;而2011年上半年增加7.3萬億元，同比少增1846億元。也就是說，部分存款可能由表內移向了表外。
此外，信托、藝術品、收藏品也起到了分流的作用。不過，接下來一個問題是：這種情況會不會成為常態?如果減少的存款如實流向上述領域，在觸發條件不變的情況下，還是很有可能的。原因在于，如今這種局面的形成與央行今年以來對準備金率等數量型調控工具的依賴有關。過多使用數量工具，一是使得信貸市場旱澇不均，民間融資需求首當其沖受到影響，銀行在資金緊張的情況下肯定會優先考慮實力雄厚的大企業和大項目，民間借貸需求自然高居不下;二是數量工具無法改變負利率環境，存款搬家有天然的動力。
所以，如果存款減少的趨勢繼續下去，銀行面臨的壓力將隨之加大。部分中小銀行日均存貸比已接近或超過75%的監管紅線。四大銀行的數據也不樂觀。根據四大行9月前15天的存貸數據，由于存款大量減少，中國銀行9月前半月新增貸款不到10億元，農業銀行新增貸款在100億元之內。工行和建行貸款相對較多，分別約500億元和300億元。未來，銀行高息攬儲的游戲會一再發生，但這只是治標不治本的。
而如果持續失血，必然影響到銀行的放貸能力和盈利能力，無助于市場資金供給緊張局面的緩解。
一個可能的辦法是不對稱加息，即只上調存款利率，貸款利率暫不上調。但這也難以從根本上解決問題，銀行的信貸額度普遍緊張，銀行存款成本的上升，必然全面傳導到貸款利率上。所以，有效的途徑或許是想辦法降低民間高利貸的誘惑。在我們看來，一方面是加大實施針對中小企業的定向寬松，讓借貸者能夠從正常渠道合理融資;另一方面則要著眼于結構調整。社科院金融所金融實驗研究室主任劉煜輝就認為，隨著政府經濟活動逐步弱化，即便現行鎖定資金的政策不松動，企業部門融資高度緊張狀態也會出現相對松弛。
最終分析結論(Final
Analysis
Conclusion)：
總之，存款持續“搬家”反映了當前貨幣供需不平衡的格局，長期以往必然增加宏觀經濟的不穩定，是時候采取一些措施了。
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