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五大央行聯手支援歐洲銀行體系只能解決歐洲銀行業可能出現的流動性危機，并不能解決歐洲銀行業危機和歐洲主權債務危機。由于財政與政治上的割裂，歐債危機沒有合適的解決方案，中期內歐債危機將如同魅影，歐洲金融體系面臨嚴峻考驗，歐洲經濟陷入衰退的可能性日益增大，全球經濟將受其拖累。
對于歐元區銀行而言，美元互換機制并不新鮮。五大央行聯手行動有望暫時避免歐元區銀行的流動性危機，但無法阻止歐債危機的進一步深化，因為該舉只能“拾遺補缺”，不能“正本清源”。歸結起來，歐元區面臨的問題主要包括兩個方面——一是銀行業危機；二是政府財政困境。前者是由于歐元區重債國主權信用下降導致其國債價格大幅下跌，進而導致持有大量重債國國債的德、法、英等歐盟主要國家銀行的資產負債表惡化，歐元區外的銀行不愿意為其提供融資幫助。
歐元區各國政府財政狀況（資產負債表）的惡化同樣嚴重。財政緊縮是“滄桑正途”，雖然方向正確，但會經歷“財政緊縮-經濟衰退-財政狀況惡化-財政赤字/GDP進一步上升-財政緊縮”的惡化循環，尤其是在金融市場過度反應時。這一路徑在過去一年多的時間里屢屢重現。
因此，另外兩條看似“簡潔而愉快”的方案多次被提及：首先是發行歐洲統一債券，以德國的信用為希臘等國以較低的成本融資，將債務問題延后；其次是歐洲央行在一級市場上出手購買債券，將債務貨幣化。事實上，這兩個方案都存在很大的障礙和風險，恐怕難以成行。前一方案存在政治上的障礙，德、法兩國國內民眾非常反對，如果當政者一意孤行，很可能被趕下臺；后一方案會嚴重影響歐洲央行視控制通脹為首要任務的聲譽。
此外，意大利成為近期的風暴中心，歐債危機將進一步深化。19日標普將意大利的主權評級從A+基礎上調降了一個等級，評級展望為負面；惠譽的評級是AA-，評級展望為穩定。穆迪正對意大利的主權信用進行評估，將在10月份完成評估報告。穆迪此前警告，由于意大利經濟面臨結構性風險和削減債務的巨大挑戰，其Aa2的長期主權信用評級很可能會被調降。6月17日以來，意大利融資成本不斷攀升，十年期國債收益率從4.817%攀升至5.61%（9月16日數據），期間最高達6.195%。意大利的國債余額接近1.3萬億歐元，遠非希臘能比，歐洲金融穩定機制（EFSF）和歐洲央行債券購買計劃也無法承擔。一旦意大利金融市場陷入混亂，后果堪比2008年金融危機。
歐洲經濟前景正被日漸脆弱的金融系統和財政狀況所削弱，陷入衰退的可能性越來越大，全球經濟將受到拖累。不過，由于美國私人部門資產負債表大大改善，美國經濟、金融體系將會相對穩健，這將在很大程度上降低歐洲帶來的不穩定性。與2008-2009年相比，現今美國銀行系統、企業有歷史上最為龐大的現金和儲備，風險抵御能力將大大增強。
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