|
個人負債與政府負債，其共同本質是“寅吃卯糧”。中國人的傳統思想，是有多少錢，辦多少事，力求穩當，而新的經濟學思想是用未來的錢辦今天的事，求得快速發展。應該說，任何一件事物都有兩重性，即有一個“度”的問題。
政府的負債和個人的負債，同樣意味著生存面臨危機和不可持續。從經濟學角度看，個人負債與政府負債在性質上沒有太大區別，都是今天消耗了明天的資源，當前消耗了未來的資源，都預示著明天或未來的可用資源短缺，面臨著經濟發展不可持續的威脅。所以，一般來說，不管是個人負債還是政府負債，都是不可取的。
當然，借別人的錢用來投資也許會賺更多的錢，但投資存在風險，結果可能會不賺錢，甚至是賠更多的錢，這增加了未來不確定性的風險�？赡苷沁@個原因，亞當·斯密確信“唯一可靠的預算是收支平衡的預算”。
個人借債能力是因人而異的，主要取決于如下因素：一是個人的資產，二是個人的信譽，三是個人的償債能力等。
政府借債能力也取決于相似的因素：政府擁有的資產、政府的信譽、政府的償債能力等。中國政府的借債能力是驚人的：首先，它擁有對巨額國有資產和土地、礦產資源的管理、使用和處置的權利；其次，它擁有習慣儲蓄的國民和其10萬億的儲蓄存款，政府可以通過向銀行舉債來借用和使用儲蓄存款；再次，中國政府的償債能力很強：GDP以10%左右的速度增長；外匯余額超萬億美元；2007年實現國內生產總值24萬億之多。保守的估計，中國政府可借用的“卯糧”可達10萬億元以上。
中國政府巨大的借債能力，意味著政府發生財政危機的那一天還很遙遠。中國政府有著不同于其他政府的政治、經濟、文化優勢，一些用來衡量西方政府財政危機的經驗指標，套用在中國政府身上并不合適。那些認為中國政府財政已經發生危機的觀點往往低估了中國政府的借債能力。然而，現實中的任何個人和政府的借債能力不可能是無限的，所以我們不能輕率地從借債能力的分析上得出這樣的錯誤推論—借債能力強就一定不發生財政危機。
個人與政府借債的用途大致可分為消費和投資兩類。不同的是，政府借債的主要用途是投資而不是消費，可將國民經濟的發展看做是其投資的回報。但同個人借債投資一樣，政府投資可能賺錢也可能賠錢，這關鍵要看政府的綜合能力和經濟機遇。目前，我國政府面臨著難得的經濟發展機遇，關鍵看中國政府把握機遇的能力。
從理論上講，政府財政赤字刺激或干預經濟可能產生兩種影響：一種是擠出效應，抑制私人投資；一種是擠入效應，帶動或鼓勵私人投資。在資源短缺、市場已經飽和的情況下，政府借債將擠出私人投資。此時，政府不僅不能有效促進經濟增長、增加收入，反而會積累和增加債務，使財政狀況惡化；當“經濟沒有充分利用它的資源”，“生產能力未得到充分利用時”，政府財政干預經濟，則可能鼓勵和帶動投資增長，從而帶動經濟增長。
中國正處于難得的經濟發展時期，很多資源沒有被充分利用，很多基礎產業和基礎設施等待建設，很多有經濟效益和社會效益的公共工程需要開發……面臨發展機遇，我們不能完全照搬、套用西方發達國家的財政指標做類比，否則會干擾政府決策，錯過時機。
個人與政府的“寅吃卯糧”能維持多久？決定于很多復雜因素。除了借債能力，償債能力在此更為重要。
不論是對政府還是對個人，如果償還能力足夠大，即能在規定的期限償還“卯糧”，“寅吃卯糧”就能夠長久地維持下去，就不可能發生“斷糧”的生存危機。決定個人償債能力的因素一是凈資產的多少及增長速度；二是凈收入的多少及增長速度；三是扣除了生活費用的凈償債金額及增長速度。
衡量政府的償債能力也要從靜態和動態兩個方面看。我國政府的凈資產數額龐大，遠遠大于政府負債，近幾年的資產增長率也不低。凈收入方面，2007年中央政府財政收入近5萬億，比上年增長31%，除此還有預算外收入、其他收入和地方政府收入。原則上，只要中央財政的負債增長率不高于中央財政收入增長率，中央政府財政的狀況就會有改善的趨勢。同時，隨著中央財政狀況的好轉，財政赤字會逐漸減少，財政結余會逐漸增多，用于償債的資金凈額可能會逐年提高。當然，這些動態因素中最關鍵的是GDP的增長速度，只要GDP保持8%左右的增長，我國政府的財政狀況就會一年好于一年，“斷糧”的日子就不會到來。
從動態角度看，在發生負債的情況下，無論個人還是政府，在發展中解決問題的樂觀思想更接近實際一些。政府要形成強大的償債能力，除了保持GDP的增長速度與負債增長率之間適合的比例外，更應該關注如何通過建立和完善政府的償債機制來保證政府償債能力的提高。
中國有父債子還的傳統。因此，如果父輩吃了太多的“卯糧”，欠了太多的債務，等于直接加重了子女的生活負擔。子女不得不節衣縮食地減少開支，以便償還上輩的欠債。如果子女有責任心還好，承認父債并且還債，結果可能降低自己的生活水平。如果子女拒絕承認父債并且繼續借債，其后果是信譽喪失，讓下一代的負擔更沉重。
同理，當屆政府通過借債把債務負擔直接轉嫁給下屆政府。但是如果發行公債的目的是用于投資基礎設施建設，為社會發展奠定基礎，或者事關國家發展的重大項目，其多年后產生的效益不僅不會成為債務，反而會成為財富�？蓡栴}的關鍵是，我國拉動經濟發展，很多是以投資為主導的，一旦決策不當，將會形成沉重的債務負擔，有些項目雖然暫時見效但不可持續……這些都會成為后屆政府的沉重債務。
與個人負債相比，政府當然不能以信譽喪失為代價來拒絕還債，所以只有還債的選擇。還債會減少當期的國民消費與投資，從而降低民眾的生活水平與未來的產出水平，產出水平的降低又意味著后代的收入與生活水平的下降。但是如果上屆政府選擇通過借債對很多凈收益大的好項目、好工程進行投資，那么下屆政府將享受到上屆政府的恩澤。
雖然有效的投資會增加未來收益，但這種有利的情況往往出現在個人身上，而不是政府。按照布坎南的觀點，身為政府決策的官員，仍然符合“經濟人”假設，面對激勵會做出個人的理性反應。政府的信用度為借用高額債務提供了保障，然而追求經濟目標和自身政績的政府官員卻很難做出“自己種樹，別人摘桃”的行為，更為嚴重的是，個人負債中“父債子還”的民間慣例到了政府這里就變成了“新官不理舊賬”，欠債、賴債的現象時有發生。這里就必須需要依靠法律法規以及約束激勵機制來實現其可能性了。
按照我國的傳統習慣，“寅吃卯糧”不是一件好事，能不吃就不吃，如果真的需要借債，也必須在使用資金的監控上、披露制度的建設上予以加強，減少債務風險，做出防范和化解財政風險的預案，避免對國家宏觀經濟造成沖擊。如果具備能力、時機和條件，借債可以獲取更大的收益，就不怕借債，而且要敢于借債，抓住難得的發展機遇。這關鍵在于政府要堅持以科學發展觀為導向，培養和形成科學決策和管理的能力。如果我們能夠這樣思考問題，不僅不會出現財政危機，還會促使我國經濟不斷繁榮和發展。
|