標準普爾下調美國主權信用評級，導致新一輪全球經濟動蕩，其負面影響逐漸在飽受地震打擊的日本顯現出來。
日本目前最擔心的是連鎖反應，美國信用等級遭下調，會拖累日本信用等級一同下調。因為日本在發達國家中國債與GDP的比率最高，從邏輯上講，日本國債的安全系數還不如美債。據日本財務省10日公布的數據表明，截至今年6月末，日本國債和借款加在一起總額為9438096億日元，創歷史最高紀錄，相當于GDP的185%。按7月1日公布的日本人口為1.2792億人計算，每個國民的借款額為738萬日元。美國信用評級公司穆迪曾在5月底將日本列入主權信用評級下調的觀察名單。日本經濟財政大臣與謝野馨日前對記者表示，如果擱置重建財政，日本的主權信用等級肯定要下降。目前日本國債的長期利率還處于較低水平，如果主權信用等級下調，國債的長期利率將上升，可能會導致日本的經濟混亂。
還令日本經濟難以承受的是日元升值。由于歐洲主權債務危機持續發酵，美國財政赤字的結構性問題又難以解決，這使外匯市場上日元變成了所謂的安全資產，成為資金避風港。特別是美國主權信用等級下調后，日元在外匯市場上大多處于1美元兌76多一點的水平。日本媒體驚呼，日元進入“超高值”時代，對日本出口企業十分不利。東日本大地震致使零件供應鏈中斷，日本汽車等生產受到很大影響，經過幾個月努力，供應鏈好不容易得到恢復，汽車等生產正在走上正常軌道。日本企業2011年度的預設匯率大多為80日元兌一美元，而日元對美元的比率每上升一日元，就會給豐田這樣的出口大企業帶來數百億日元的損失。但美國信用等級下調后，美元對日元大幅貶值，為日本經濟災后復蘇增添了巨大變數。
日元超高值的時代日本政府如何對應？單獨干預匯市沒有效果，日本財務省和日本銀行8月4日曾投入45000億日元收購美元，力圖阻止日元升值，但最大效果只是一時降低2日元，但很快又恢復原狀。市場分析人士認為，在巨額資金流動的目前的外匯市場上，日本單獨干預只是在大海里滴入一滴水，如果自不量力的話，可能會陷入財政破產的危機。最好的辦法是歐美聯手干預。但由于美國樂意美元貶值，日本希望多國聯手干預匯市的局面很難出現。
曾被稱為“日元先生”的日本青山學院大學教授榊原英資先生說，根據最近的外匯市場動向，干預外匯市場不見效果，沒有效果就失去了干預的意義。
日本媒體認為，美國和經過“失去的十年”的日本一樣，也進入了“失去的十年”的時代，美元疲軟不可避免，“日元超高值”時代有可能維持很長一段時間，日本唯一的做法就是適應，盡量提高海外銷售額的比例，規避日元升值帶來的風險。正因為如此，目前日本大型企業紛紛向海外轉移生產基地。但這樣又會進一步使國內產業真空化，給就業帶來困難。與此同時，依托大型企業的眾多中小企業沒有向海外轉移的實力，如果失去大企業的照顧，在“日元超高值”的時代前景暗淡。
美國主權信用等級下降，還使大量持有美國國債的日本金融機構受到很大影響，截至6月末，三菱UFJ、三井住友、瑞穗三大銀行持有美國國債71000億日元，美國信用等級下調，美國國債下跌可能使日本三大銀行蒙受巨大的損失，進而影響日本銀行的信用水平。但銀行有關人士認為，從安全性和流動性兩個方面來看，代替美國國債的投資對象尚未找到，如何處理持有的美國國債，只能持觀望態度。
另外，日本是持美國國債第二多的國家，僅次于中國，日本財務省有關數據顯示，截至7月末日本的外匯儲備為11508億美元，創歷史新高，其中利用外幣結算的證券為10595億美元，外幣儲備為29億美元，黃金儲備為400億美元，由外幣結算的證券的70%以上是美國的國債。
日本從同盟國的立場出發，不會考慮拋售美國國債，但另一方面把拋售美國國債得來的美元換成日元又可能加速日元升值，因此，美國國債對日本政府來說也是燙手的山芋。