中國人民大學經濟研究所等機構在近日發(fā)布的2011年中期中國宏觀經濟分析與預測報告稱，2011年中國通貨膨脹將呈現“前高后不低”的態(tài)勢，中國經濟增長速度不會出現實質性放緩，不會出現滯脹。
人民大學經濟學院院長助理王晉斌解釋說，之所以作出以上判斷是依據六個方面因素。第一，季節(jié)性因素以及國際市場不確定因素導致部分農產品，尤其是肉禽、蔬菜等農產品價格的大起大落，糧食價格的上漲以及非食品價格的上漲壓力不減，短期通脹壓力依然嚴峻。第二，今年下半年大宗商品總體上不具備持續(xù)上漲的實體需求基礎和進一步的流動性推動基礎，大宗商品價格基本維持在次高位運行，進口通貨膨脹的壓力依然存在，但下半年會減輕。第三，資源壟斷和資源稅開征促使要素價格回歸等因素使通脹或將長期持續(xù)，在邊際意義上促使PPI進一步推動CPI的上漲。第四，盡管存在流動性回收的趨勢，但融資結構的變化以及結構性調整的要求，中國經濟中的貨幣增量部分有所下降，M2增速回落歷史平均水平，但流動性存量將依然保持充足。第五，收入倍增計劃將加劇“劉易斯拐點效應”的作用，勞動成本剛性上漲將通過“工資-物價螺旋”機制成為推動物價上漲的中長期因素。第六，基礎設施投資是推動通脹的長期重要因素之一。
報告認為，2011年中國經濟增長速度不會出現實質性放緩，不會出現滯脹。首先，一些現行指標和同期的適度回落是在外部形式沒有明顯好轉、國內控通脹和結構性調整的預期結果，這些指標階段性的適度回落是正常的。其次，當前中國宏觀經濟處于反危機刺激計劃與新規(guī)劃效應、內需填補外需的交替期，尋求增長目標與民生目標協同的政策效應會逐步放大，經濟的政治周期效應明顯，2011年中國經濟增長不會出現實質性放緩。在綜合考量經濟上行和下行力量的對沖后，全年經濟增長速度不會出現實質性放緩。
報告認為，要使中國經濟的增長方式逐步步入“黃金律”增長路徑，必須尋求增長目標和民生目標協同的政策組合來破解目前面臨的“控通脹、去泡沫”和“穩(wěn)增長、防下滑”的“兩難”局面。可行的途徑是宏觀政策需要立足于中長期視野來破解短期的“兩難”困境，以更加積極的民生財政政策來對沖短期緊縮性的貨幣政策。貨幣政策堅持“控通脹、去泡沫”，但要避免庫存調整、信貸緊縮、房地產市場嚴控、外部隨機沖擊等因素疊加帶來的“超調”。中長期中必須堅持結構性改革，以更加積極的財政政策來支持民生改善、促進消費。具體如下：
第一，在貨幣政策上，全年應該堅守M2年增長率16%左右的目標。由于融資渠道的多元化，社會融資額應該成為央行重要的監(jiān)控指標，那么加息將是控制通脹的重要手段，考慮到通脹的高企和房價的“泡沫化”，貨幣政策可以適度加息。
第二，在信貸政策上，進一步采取結構性信貸政策，信貸要趨向一定的平衡。要使有限的信貸資金，在在建項目和新擴建項目之間，在大企業(yè)和中小企業(yè)之間做適度的調整以支持中小企業(yè)的發(fā)展。
第三，在房地產政策上，只要堅持和落實既有的緊縮政策，部分地區(qū)房價的“去泡沫”并逐步趨穩(wěn)就具有時間緩沖機制，并看到調控的預期成果。
第四，在財稅政策上，要實行更為積極的民生財政政策，政府政策需要從四個方面進行調整。首先，穩(wěn)規(guī)模、調結構。在穩(wěn)定政府規(guī)模的過程中，調整政府的收入結構和支出結構，以支持增長方式從“產能擴大”向“消費最大化”轉型，為了解決消費中的收入分配問題，可以考慮在“十二五”期間開征遺產稅和贈予稅。其次，調關系。中央政府的政策制定需要向公共服務轉型，加大對教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、失業(yè)保險和低收入救助體系的民生支出。再次，重農業(yè)。加大對農業(yè)的支持力度。完善最低收購價政策，逐年提高主產區(qū)小麥、稻谷最低收購價水平；強化農業(yè)補貼政策和實施重大技術推廣補助。最后，降成本。使用財稅工具來降低物流成本，尤其是農產品的物流成本。
第五，在匯率政策上，堅持防御性人民幣匯率政策。可以提高單日人民幣對美元浮動幅度，但要依托儲備來防止人民幣對美元進入大幅度升值通道。同時要實施審慎金融監(jiān)管，防止資金的大進和大出，尤其是要防止國際資金的逆轉風險。
第六，在產業(yè)結構性調整政策上，首先，降能耗、減污染。高耗能、高污染的企業(yè)必須下馬。其次，促研發(fā)。增加研發(fā)資金、以技術進步來降低能耗和環(huán)境污染。再次，注重依靠勞動市場工資機制、資源價格調整機制和開征“污染稅”來調整產業(yè)結構，最后，降低或進一步取消這些行業(yè)的出口退稅。
第七，在收入政策上，嚴格實施民生目標中的“收入倍增計劃”，提高收入、降低收入分配不平等是核心。
第八，為降低大宗商品價格變動對中國經濟的沖擊，要利用大量的外匯儲備建立主要大宗商品平準基金，發(fā)揮儲備資金的“財政功能”，降低未來進口通貨膨脹的風險和穩(wěn)定企業(yè)的生產成本，降低未來成本推動型通脹的風險。
第九，為了發(fā)揮金融對貿易的促進和平穩(wěn)功能，人民幣區(qū)域化步伐應該審慎提速，要在擴大人民幣國際支付功能的基礎上逐步過渡到投、融資功能，以時間來換取人民幣國際市場規(guī)模的增長。