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持續火熱發行的銀行理財產品遇到了一盆冷水！近日，銀監會發布《商業銀行理財產品銷售管理辦法》，并向社會公開征求意見。一些基金銷售人士對此頗為“幸災樂禍”，銀行理財產品一旦銷售遇冷，異常艱難的新基金發行也許會迎來曙光。筆者不禁要說：“高興？且慢！”
今年上半年，公募基金發行步履維艱。數據統計顯示，今年上半年共計有108只新基金成立，募資總額達到1769.25億元，而去年同期這兩個數據分別為64只和1110.52億元。上半年開放式基金整體凈贖回份額超過1500億份，基金業整體資產管理規模縮水近1600億元，僅為2.33萬億元，比起最高峰時的3.2萬億元已縮水27.18%。與此同時，銀行理財產品發行一派火熱。統計數據顯示，2007年銀行理財產品的募集規模僅為4000億元，去年猛增至7.05萬億元，今年僅用了半年的時間就達到8萬億元左右。
銀行理財產品火爆，誠然有銀行力推、部分客戶經理使勁忽悠、不實收益率誘騙等因素，但拋開這一切不論，熱銷原因無他，弱市中銀行理財產品具有確定性的預期收益率，這一收益率甚至還能跑贏消費者物價指數（CPI）。
盡管大部分資產管理界人士認為6月份CPI將會見頂回落，但也有部分研究者更悲觀一些。國信證券分析師熊明淵博士就認為，6月份CPI很有可能接近7%，7月份甚至會沖破7%。面對存續的負實際利率和疲軟的A股市場，加上房地產投資空間被擠壓，如果有一種理財產品能夠給老百姓一個比較明確的預期收益率，哪怕收益率不那么高，都會受到老百姓的極大認同。
今年上半年投資基金讓大部分投資者陷入虧損的境地。數據顯示，今年上半年股票方向基金中僅有46只獲得正收益，標準股票基金平均虧損8.03%。單位凈值的同期跌幅超過10%的數量達到122只，14只基金凈值縮水幅度超過15%。對比之下，銀行理財產品上半年如此火爆原因不說自明。很多時候，老百姓并不是基金等金融機構認為的那樣非理性和急功近利，比如非得要追求暴利，只要有一種理財產品能夠給他們帶來穩定的正收益，哪怕收益比較低，老百姓也會投之以信任的目光，用自己辛辛苦苦賺來的真金白銀去購買。相反，如果有某一類理財產品，即便短期內能給老百姓帶來很高的收益率，但如果長期以來業績一般，而且波動性強，不能顯示出專家理財的優勢，對不住老百姓付給他們的管理費，投資者就會用腳投票。
公募基金之所以最近兩年遭遇發展瓶頸，盡管新基金大幅增加，無奈資產管理規模不增反降，持有人不斷贖回手中的基金，最根本原因在于公募基金整體上并沒有給持有人帶來滿意的回報，盡管2006年、2007年公募基金給持有人帶來了高收益，但2008年卻讓持有人很受傷，而且在2007年不少基金公司不負責任地通過持續營銷拼命擴大資產管理規模，讓很多彼時進去的基民至今仍然被套。從整個基金的業績歷史來看，公募基金靠天吃飯的特征仍然沒有改變，業績波動大成為基民的共識。
如今，銀監會規范商業銀行理財產品銷售，火熱的銀行理財產品也許會冷一冷，一部分講究利用效率的資金，沒準會轉向公募基金，這對于“凄凄慘慘戚戚”的公募基金銷售，無疑是一個利好消息，也難怪聽到這一消息，部分基金銷售人士喜笑顏開。
問題是，如果公募基金還是不能為持有人帶來長期穩定的正回報，持有人繼續對公募基金沒有信任感，也許銀行理財產品的銷售冷下去了，沒準下一個能夠給老百姓帶來穩定回報的產品，如保險產品、甚至外資機構理財產品，又會成為投資者新寵。公募基金照樣會面對投資者不給面子的尷尬境地。
面對銀監會規范銀行理財產品之舉，基金沒有資格和理由充當看客。銀行理財產品發行的火爆，不妨看做是公募基金陷入困境的一大表征，如果公募基金不改變現有的發展模式，還會遭到更多“銀行理財產品”的狙擊。
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