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歐洲主權債務危機越來越像一場貓捉老鼠的游戲。由于歐盟內部對希臘援助方案頻頻發出反對意見，希臘一次次站在違約邊緣，而每每在最后關頭，最大的“異見者”——德國總會網開一面，令希臘“死里逃生”。
盡管歐債危機愈演愈烈，整個三季度，歐元兌美元基本維持在1.40上方，且一度接近1.50。究竟是什么力量在支撐歐元？
根據IMF統計數據，截至2010年底，歐元在全球外匯儲備中的占比約為26%，因此歐元的暴跌乃至于崩潰牽扯到太多國家的切實利益，這也就不難理解為何歐元區以外的國家會頻頻對歐債危機施以援手。
而2010年上半年IMF和歐盟共同制定的7500億歐元區穩定方案，實際上進一步將歐債危機和全球政府綁在了一起。根據協議，IMF需要出資2500億歐元，而IMF作為一個國際合作組織，這筆錢最終要由各個會員國承擔，雖然接受IMF的援助會在很大程度上限制歐洲在債務危機處理上的主動權，但卻換來了降低自身資金壓力、讓全世界為歐洲共同埋單的結果。
既然如此之多的利益主體都被綁在歐債危機這艘船上，那么歐元短期內就只有震蕩之憂而無解體之慮。但僅僅考慮到這個層次還不足以規避歐債危機的潛在風險，事實上，德國和法國作為援助資金的主要出資國，已經采取了維護自身長期利益的實際行動。
早在年初，德國和法國就明確要求希臘以國有資產私有化作為獲得救助資金的前提條件。新任國際貨幣基金組織總裁、法國財政部長克里斯蒂娜·拉加德曾明確表示，解決希臘債務問題的核心在于“希臘國有資產私有化”。為了獲得歐盟的援助，早在2011年4月，希臘財政部就確定了500億歐元國有資產私有化的計劃。
那么誰能有足夠的財力來收購這些希臘資產呢？指望希臘內部消化明顯不現實。歐盟內部主要經濟體中意大利、西班牙均面臨債務問題，早就被貼上了“歐豬五國”的標簽，很難拿出大筆資金用于海外擴張。英國并非歐元區的成員國，在援助問題上也始終不積極，因此歐元區內部很難接受英國分一杯羹。那么作為援助資金的主要出資人，德國和法國就成為最有實力，也最有理由參與希臘國有資產私有化進程的國家。
當然，歐盟國家提出“國有資產私有化”這個條件也不是沒有道理。畢竟希臘政府手中有價值大約3000億歐元的國有資產。德、法等國作為援助希臘的主要出資國，當然不希望自己僅僅成為希臘的“提款機”。而且，5年內希臘根本不可能有效壓縮財政赤字，因此現在借給希臘的錢很難獲得穩定回報，持有能夠在長期內帶來穩定現金流的資產比持有債券更加保險，德國和法國也可以掌握更大的主動權。此外，在當前形勢下，希臘就怕別人落井下石，此時和希臘談條件是最容易達成協議的。
6月7日，希臘政府決定將所持國有電信公司OTE10%的股份以大約4億歐元的價格出售給德國電信，這標志著德國在希臘
“淘寶”的正式展開。至此，就不難理解為什么德國在歐洲主權債務危機問題上始終保持“不冷不熱”的態度了。
這次危機是德國全面打入歐洲各國經濟命脈的最好機會，德國必須抓住高負債國向德國伸手要錢的機會擴大德國的影響力，只有這樣才能實現一分付出，十分回報。如果其他國家一喊餓，德國就打開錢包發救濟糧，那么德國除了一個好名聲，什么都得不到。除了電信公司之外，希臘預計出售的還包括自來水公司、港口、銀行等涉及國計民生以及國家安全的國有資產，這些對于德國投資者來說都是比較有吸引力的。
德、法的行為警示全球投資者，在歐債危機的援助中僅僅出資是不夠的，必須做長遠打算，否則只會讓非歐洲的投資者日益被動，并有禍水外引之憂。
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