|
國際板真的要來了。如何看待國際板，不同的角度有不同的解讀。
從宏觀角度看，中國已是全球第二大經濟體，用發展的眼光看，資本項目開放由近及遠地展開是必然的。開放國際板是這一進程的一個步驟，以人民幣計價發行股票在全球逐漸流通后，將會促進人民幣資本項目的開放，實現人民幣國際化。
國際板的推出有利于上海建設國際金融中心，促進A股市場國際化、產品多元化以及證券市場化；同時也有利于提高國內監管透明度，讓中國能夠與國際上市公司在同一平臺上互相比較，從而找到自身差距，提高素質。
然而，投資者對國際板卻充滿疑慮，市場走勢就是這種疑慮的反映。如何能打消投資者疑慮呢？在我看來，關鍵在于能否審時度勢，把推出國際板和市場制度建設國際化結合起來，齊頭并進，重視制度建設“質”的提升。
人們常詬病A股市場的估值過高，其實就一些股票的估值水平比較，與國際并無差異。例如很可能成為明日國際板明星的匯豐控股，在香港市場上的過往市盈率超過13倍，息率約為1.5%；而工商銀行的同類指標分別是10倍和逾3%。A股市場有些股票估值偏高，并不是缺乏估值比較所致，而是由于沒有有效的退市制度。
A股市場的退市制度只設計了“連續虧損退市法則”，即連續三年虧損暫停交易并給予半年寬限期，完全沒有凈資產要求，沒有股票市值的要求，很容易使一些投機分子借會計手段玩弄盈虧，進而逃避退市。如果沒有制度跟進，在國際板上會不會也飛著一群“不死鳥”？
|