6月9日，B股市場(chǎng)出現(xiàn)斷崖式暴跌走勢(shì)。當(dāng)天上證B股以278.81點(diǎn)略作低開，隨后一路低走，并在11點(diǎn)左右出現(xiàn)暴跌走勢(shì)，全天大跌22.04點(diǎn)，跌幅高達(dá)7.9%。10日，B股延續(xù)前一日暴跌走勢(shì)，早盤一度暴跌7.01%。
是什么原因?qū)е铝薆股市場(chǎng)的暴跌？究其原因可謂是多方面的。比如，歐美股市6連陰的影響，加息調(diào)整預(yù)期升溫，銀行股圈錢融資潮再起等。不過(guò)，筆者以為這些原因只是表象，或者只是外在的原因，而最真實(shí)的原因則是國(guó)際板將要推出所帶來(lái)的負(fù)面影響，正是這個(gè)原因?qū)е铝薆股市場(chǎng)前路迷茫。
最近幾年，A股市場(chǎng)的發(fā)展風(fēng)風(fēng)火火，B股市場(chǎng)卻面臨著命運(yùn)的選擇。B股市場(chǎng)原本是一個(gè)“賺外匯”市場(chǎng)，但隨著最近幾年越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)企業(yè)直接選擇境外上市，也隨著國(guó)家外匯儲(chǔ)備的大幅增加，加上A股市場(chǎng)融資功能的大幅增強(qiáng)，B股市場(chǎng)不僅“賺外匯”的功能不復(fù)存在，其融資功能也趨于喪失。B股基本上淪為了一個(gè)“植物板”，除了供極少數(shù)持有外匯的投資者自?shī)首詷?lè)外，已失去一個(gè)市場(chǎng)應(yīng)有的價(jià)值。一旦市場(chǎng)傳來(lái)B股市場(chǎng)并入A股市場(chǎng)的消息，或者國(guó)際板與B股市場(chǎng)一起解決的消息，則B股市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)暴漲的走勢(shì)，反之，就會(huì)暴跌。
本來(lái)，國(guó)際板的推出應(yīng)該是B股市場(chǎng)的一個(gè)重大利好。因?yàn)锽股市場(chǎng)原本就是中國(guó)股市的“國(guó)際板”。所以，再推出國(guó)際板，理應(yīng)建立在B股市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，或者在推出國(guó)際板的同時(shí)，連同B股市場(chǎng)一并解決。這一方案不僅解決了B股市場(chǎng)的出路問(wèn)題，而且也有利于減少國(guó)際板的推出對(duì)A股市場(chǎng)的沖擊，并且也為國(guó)內(nèi)的大量外匯儲(chǔ)備提供了一個(gè)相對(duì)安全的投資渠道。但遺憾的是，這一方案并沒有為管理層所采納。國(guó)際板的推出另起爐灶，而且是采取人民幣計(jì)價(jià)方式，這就徹底與現(xiàn)在的B股市場(chǎng)劃清了界限。正所謂“由來(lái)只有新人笑，有誰(shuí)聽到舊人哭”。因此，在國(guó)際板這個(gè)新人將要閃亮登場(chǎng)的時(shí)候，留給B股市場(chǎng)這個(gè)舊人的自然只有落淚的份兒，失去存在價(jià)值、出路又很迷茫的B股市場(chǎng)只能是越來(lái)越被投資者所拋棄。
所以，面對(duì)B股市場(chǎng)的暴跌，作為資本市場(chǎng)的管理者來(lái)說(shuō)有必要盡快明確B股市場(chǎng)的出路問(wèn)題。此舉不僅有利于保護(hù)B股市場(chǎng)投資者的利益，而且也有利于維護(hù)A股市場(chǎng)的穩(wěn)定，避免B股市場(chǎng)暴跌給A股市場(chǎng)帶來(lái)不必要的沖擊。
至于B股市場(chǎng)最終出路在哪里，筆者以為有這樣幾條路徑可作參考。一是尊重企業(yè)本身的意見，將B股轉(zhuǎn)為H股，赴香港上市，此舉有利于企業(yè)國(guó)際化發(fā)展。二是對(duì)于符合A股上市條件的公司，可B股轉(zhuǎn)A股上市。若已有A股上市的，其B股視同限售股，分期分批上市，減少對(duì)原有A股的沖擊。三是不符合上市條件的公司，可轉(zhuǎn)三板市場(chǎng)掛牌交易，待條件成熟時(shí)，優(yōu)先安排A股上市。或由上市公司回購(gòu)B股，待公司條件成熟時(shí)，優(yōu)先安排A股發(fā)行。