盡管許多機構認為，今年的物價走勢是“前高后低”；但是，鑒于目前不斷增加的物價上漲新變量，全年的通脹形勢可能是“前高后不低”。通脹有可能在全年都維持在5%的較高水平。因此，防范和治理全面的通貨膨脹已經成為當前宏觀調控的首要任務。
進入5月份以來，不僅食用農產品價格一直居高不下，非食品價格小幅上揚；而且，經濟運行意外遭遇電荒，豬肉價格大幅上漲，南方旱情加重等新情況，通脹再添新變量。我國的通脹形勢將比預料的更為復雜和嚴峻。
最近幾個月來，浙江、江西、湖南、重慶等南方地區出現了歷史罕見的淡季缺電現象。6月份開始我國將進入用電高峰，國家電網公司預計今年將是近幾年電力供需形勢最為緊張的一年，電力缺口總量超過3000萬千瓦時，電力短缺程度超過歷史上最嚴重的2004年。為了增加電力供給，發改委決定自6月1日起對山西等15省市非民用電價格每度上調2分錢。電荒和電價上調的傳導效應將拉動未來非食品價格上漲。
進入5月份，全國各地豬肉價格出現了快速上漲的態勢。商務部的數據顯示，5月份豬肉批發價格環比上漲約4%。研究發現，我國CPI的變動和豬肉價格的變化具有高度相關性，豬肉價格的變動基本上左右了我國物價的走勢。我國通脹比較嚴重的2007、2008年就是由豬肉價格上漲引起。當前的豬肉價格上漲完全屬于成本推動型，不僅有所謂的“豬周期”發揮作用，而且由于近一年來飼料、人工和運輸成本普遍上漲，比如，目前主要飼料中的玉米、配合料價格比去年同期上漲了15.56%和9.68%。豬肉價格的上漲將會帶動其它肉類價格的上漲，并對CPI直接構成上漲壓力。
有著我國糧倉之稱的長江中下游地區持續干旱也將成為推動CPI繼續上行的重要力量。干旱帶來的夏糧減產、秋糧遭遇無水插秧等情況使得糧食產量減少幾成定局。據國家防總最新統計，目前全國耕地受旱面積近9900萬畝。與往年不同的是，今年的干旱主要集中在夏糧集中種植的長江中下游地區，尤其以湖南、湖北、江西這三個主產水稻的省份最為嚴重。南方旱災對我國糧食生產將產生較大負面影響。
盡管當前國際原油和大宗商品價格趨穩，但是從影響我國CPI的各種新添變量來看，今年下半年物價很難出現全面下降，全年走勢很可能是“前高后不低”。
由于通貨膨脹始終都是一種貨幣現象，因此，當前的CPI上漲也主要是前期貨幣超發的被動反應，緊縮性貨幣政策的作用更多地體現在管理通脹預期和未來可能發生的通脹。而且，目前的通脹更主要是受食用農產品和石油價格持續攀升的影響，單純依靠貨幣政策很難收到預期的調控效果。因此，筆者認為，控通脹不能僅靠緊縮貨幣，需要財政政策，以及收入分配政策的積極配合，發揮政策合力，多策聯動，多管齊下。尤其是要充分發揮財政政策在引導固定資產投資，增加城鄉居民收入等方面的積極作用。
第一，適度壓縮政府投資規模。今年是我國“十二五”開局之年，從公開的報道來看，各地都準備了一大批建設項目，只等國家發改委的審批通過后，一場新的GDP競賽又將開啟。過去的兩年，為應對全球金融危機，我國新增財政性政府投資4萬億元，并由此導致新增銀行信貸規模數倍的擴張，兩年新增人民幣貸款約17萬億元；這也就是說，政府和國有企業每新增1元的投資，銀行就相應地新增4-5元的信貸；通過投資的杠桿效應，政府和國有公司的投資活動能夠以較少的自有資本從商業銀行杠桿出較多的貸款，這也是我國流動性泛濫的源頭。因此，為了抑制通脹，今后必須適度壓縮政府投資規模，有效減少貨幣擴張。
第二，實施結構性減稅,
切實降低整體國民的稅負水平。管理通脹的有效方法，除了適度緊縮貨幣、壓縮政府投資外，財政政策還應該通過減稅和降低稅率來切實減輕企業和民眾的納稅負擔，并倒逼政府部門壓縮行政開支，削減“三公”消費，從而增強社會公眾的消費實力。比如，取消某些不合理的稅種，提高個人所得稅起征點等可以“立竿見影”地降低企業和民眾的生產和消費成本，從而提高居民的可支配收入和抗通脹能力，同時也有助于平衡貨幣緊縮對經濟增長的負面影響。
第三，清理不合理收費，降低物流成本。CPI不斷上漲，其中包含著數目可觀的物流成本。我國是全球收費公路里程最長的國家，全球共有14萬公里收費公路，其中的10萬公里在中國。過路過橋費已經在我國物流行業的運營成本中占到大約30%—40%比重。物流成本又轉移到商品的價格中，中國物流與采購聯合會測算，“過路過橋費”在商品價格中的占比大約為4%—10%，這種傳導在農副產品上的表現尤甚，比例也會更高，路橋費用也是當前CPI不斷高漲的罪魁禍首之一。此外，前期央視多次曝光物流中的不合理收費也是推高物價的重要因素。因此，為了控制通脹，必須盡快清理和降低不合理路橋收費，降低商品物流成本。
第四，增加城鄉居民收入，完善社會保障制度。為了應對通脹，今后國家的財政支出應加快向提高居民收入和完善社會保障制度支出方面傾斜。提高居民收入顯然應當成為我國今后宏觀經濟政策的長期著力點。首先要做到勞動者工資收入的增長要與經濟發展和勞動生產率的提高同步，真正實現“十二五”發展規劃指導意見提出的“居民收入增長與經濟發展同步，勞動者報酬增長與勞動生產率提高同步”，確保居民收入在國民收入中占有更大的比重，確保勞動者報酬的增長與GDP增長、與CPI水平掛鉤，確保廣大民眾能夠持續地、公平地分享經濟發展的成果。其次是完善和提高有關最低工資標準的規定并嚴格執行，在保證貧困人口最基本收入的基礎上逐步提高其收入水平。再次，要充實和完善教育、醫療、住房、養老等社會保障制度，增加社會保障支出。2010年，我國財政收入8.3萬億元，比去年同期增長21.3%。財政收入經過連年增長之后，國家完全有財力加大社會保障支出力度。通過充實社會保障資金支出可以將當期投資和消費轉變為未來的支出，將資金暫時沉淀下來，有效減輕流動性對當前物價的沖擊。