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工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)運行，三大需求增速回落
一季度，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長9.7%，工業(yè)生產(chǎn)活動運行平穩(wěn)。但是，從固定資產(chǎn)投資、居民消費和凈出口三大需求變化看，增速都有所放緩，這和工業(yè)生產(chǎn)和GDP的平穩(wěn)運行形成了鮮明對比。
一季度，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長25.0%，考慮到統(tǒng)計口徑變化和固定資產(chǎn)投資價格上漲幅度較大等因素，固定資產(chǎn)投資實際增速有所下降。一季度，社會消費品零售總額同比增長16.3%，剔除價格因素后，實際同比僅增長11.4%。一季度，貨物和服務凈出口對GDP的貢獻率是負的4.4%，拉動GDP負0.5個百分點。
綜合起來看，需求與生產(chǎn)供給表現(xiàn)背離，其可能的原因是較高的通脹預期。由于企業(yè)進行了一定程度的積累庫存運作，推動了生產(chǎn)活動保持較高的活躍度。
通脹壓力有待進一步釋放。
一季度，居民消費價格同比上漲5.0%。其中，3月份，居民消費價格同比上漲5.4%，環(huán)比下降0.2%，環(huán)比降幅要比過去15年的平均水平低0.4個百分點。
同時，價格上漲向服務項目蔓延的趨勢也很顯著。一方面，一季度居民消費價格上漲的顯著特點是，食品價格漲幅繼續(xù)保持高位。另一方面，服務項目價格已連續(xù)幾個月出現(xiàn)相當漲幅，服務項目價格進一步上漲已是大勢所趨。
當前，總需求相對穩(wěn)定并有所回落，這有助于抑制未來價格上漲。但受全球流動性充裕以及實際負利率等因素影響，通脹預期仍很強，通脹壓力并未實質(zhì)性緩解。除了要高度重視國際原油等初級產(chǎn)品價格波動較大帶來的漲價壓力，更要看到，隨著勞動力成本趨升，農(nóng)產(chǎn)品、服務業(yè)等包含人工成本較高的商品價格內(nèi)在上漲壓力較大，資源性產(chǎn)品價格也有待理順，這些因素有可能系統(tǒng)性地推高價格水平。
正視經(jīng)濟增速適度回落，有效抑制通脹發(fā)展
通脹問題已成為當前經(jīng)濟運行中突出問題，須采取有效措施從根本上加以控制。其中有一點，就是要容忍經(jīng)濟增速適度回落。如果經(jīng)濟增速過快，控制通脹就無從談起。
近年來，我國勞動年齡人口增速持續(xù)放緩，逐步趨近“劉易斯拐點”。中國經(jīng)濟由此可能進入增長相對放緩、物價水平相對提高的階段。在這種情況下，特別要避免因追求高增長實施刺激政策導致價格螺旋式上漲。
而由于人口結(jié)構(gòu)變化和勞動力供給減少，我國就業(yè)壓力對經(jīng)濟增長的硬約束也在減小。而隨著我國經(jīng)濟增長動力逐步切換到內(nèi)需特別是居民消費上來，服務需求將會迅速膨脹。同樣的經(jīng)濟增速所產(chǎn)生的就業(yè)崗位有可能倍增。這意味著經(jīng)濟增長速度相對放慢一點，并不會導致就業(yè)壓力上升。
再從經(jīng)濟發(fā)展水平上看，去年我國人均GDP已經(jīng)達到4000美元，如果今后5年我國實際GDP年均增速能達到9%，并考慮到將價格控制年漲幅3%左右，以及人民幣兌美元匯率年均升值3%左右，5年后，我國人均GDP將可達8000美元。如果從2016年到2020年我國GDP增速繼續(xù)放緩到8%左右，考慮到價格和匯率升值因素，到2020年，我國人均GDP將可達15000美元左右。
這樣，我國將能在2020年前成功跨越“中等收入陷阱”，成為世界上繼日本和韓國后第三個實現(xiàn)由低收入國家向高收入國家轉(zhuǎn)換的大國，而且是人口比日韓高出一個數(shù)量級以上的大國。因此，我們一定要不急不躁，切忌不顧實際條件的深刻變化，通過擴張性刺激政策片面追求高增長。在當前，就是要容忍經(jīng)濟增速的適度回落，將通貨膨脹控制在一定程度內(nèi)。
具體來看，一要適當降低投資增速，這一方面能直接降低對能源原材料的需求，既可以推動能源原材料價格回落或漲勢趨緩，又可以在一定程度消除刺激投資派生的貨幣供給對價格上漲及上漲預期的沖擊。二要通過降低出口退稅率、人民幣有序升值等措施提高我國出口商品的美元價格，推動國際貨幣秩序的協(xié)調(diào)來消除或降低輸入性通脹的壓力。三要適度提高利率水平，逐步恢復儲蓄正利率，保障老百姓的儲蓄投資收益。
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