作為世界石油主產(chǎn)地的中東地區(qū)局勢(shì)動(dòng)蕩，日本福島核泄漏事件引發(fā)各國(guó)重新審視核電發(fā)展戰(zhàn)略，都一定程度上助長(zhǎng)了石油價(jià)格一路走高。石油作為一種并不稀缺的商品，日益被政治化和金融化。
金融危機(jī)后，國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局隨著新興經(jīng)濟(jì)體影響力的增強(qiáng)悄然發(fā)生變化。國(guó)際能源署報(bào)告顯示，以中國(guó)、印度為代表的新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)、龐大的人口基數(shù)和日益提高的汽車保有量促使世界石油消費(fèi)穩(wěn)步增長(zhǎng)。這些新興國(guó)家的石油消費(fèi)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，受到高油價(jià)的沖擊更大。目前，作為世界石油主產(chǎn)地的中東地區(qū)局勢(shì)動(dòng)蕩，日本福島核泄漏事件引發(fā)各國(guó)重新審視核電發(fā)展戰(zhàn)略，都一定程度上助長(zhǎng)了石油價(jià)格一路走高。石油作為一種并不稀缺的商品，日益被政治化和金融化。
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一、金融對(duì)石油的滲透力日益加強(qiáng) |
現(xiàn)代科技與金融的發(fā)展導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)金融化態(tài)勢(shì)愈發(fā)明顯。石油市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，形成了金融對(duì)石油的深度滲透。
從定價(jià)機(jī)制看，國(guó)際原油定價(jià)權(quán)逐步讓位于金融期貨市場(chǎng)。國(guó)際石油價(jià)格定價(jià)權(quán)經(jīng)歷了從西方壟斷寡頭石油公司定價(jià)，到歐佩克（ＯＰＥＣ）定價(jià)，再到以石油期貨價(jià)格作為定價(jià)基準(zhǔn)的轉(zhuǎn)變過程。隨著石油在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用增強(qiáng)，其商品市場(chǎng)的交易結(jié)構(gòu)和參與者結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，商品市場(chǎng)中的金融交易量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了實(shí)物交易量，而在市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位的參與者已經(jīng)由廠商、買家變成了各種類型的金融機(jī)構(gòu)，商品價(jià)格的形成機(jī)制也隨之變化。目前，倫敦國(guó)際石油交易所交易的北海布倫特原油和美國(guó)商品交易所的西得克薩斯輕質(zhì)油是全球最重要的定價(jià)基準(zhǔn)。由于受到基金等投機(jī)力量的影響，期貨價(jià)格會(huì)偶爾偏離市場(chǎng)基本供求關(guān)系，但以期貨價(jià)格作為世界大宗商品的定價(jià)基準(zhǔn)已成為國(guó)際通行標(biāo)準(zhǔn)。
從計(jì)價(jià)方式看，石油價(jià)格與其計(jì)價(jià)貨幣的走勢(shì)密切相關(guān)。美元貶值會(huì)導(dǎo)致石油等以美元定價(jià)的資源型商品價(jià)格的上漲。中國(guó)等國(guó)出口增長(zhǎng)換來了大量美元儲(chǔ)備，石油價(jià)格上漲導(dǎo)致歐佩克等產(chǎn)油國(guó)積攢了大量石油美元，這些美元最終還會(huì)回流到美國(guó)的資本市場(chǎng)，大量回流的美元最終又啟動(dòng)了下一輪的美元貶值、商品需求和資源需求，即進(jìn)口增長(zhǎng)和石油價(jià)格上漲。從石油價(jià)格體制看，美元貶值、石油漲價(jià)是目前國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局和增長(zhǎng)機(jī)制的產(chǎn)物。根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的研究，美元對(duì)其他石油消費(fèi)國(guó)貨幣每貶值１０％，以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際油價(jià)就會(huì)上漲７．５％。金融危機(jī)后，為防止美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑，美聯(lián)儲(chǔ)多次降息，美元與其他貨幣利差擴(kuò)大。目前情況看，美元呈貶值趨勢(shì)而新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家貨幣呈升值趨勢(shì)。
從現(xiàn)價(jià)形成看，投機(jī)資金以及突發(fā)事件、自然災(zāi)害的影響也通過金融放大。據(jù)估計(jì)，石油期貨市場(chǎng)真正的需求方只占交易總量的３０％，其余均為套利者。市場(chǎng)認(rèn)為原油期貨期權(quán)投機(jī)資金推高了油價(jià)的２０％—３０％。隨著“新經(jīng)濟(jì)”泡沫的消失和歐元的登場(chǎng)，石油成為全球暢通無阻的“軟通貨”，也成為投機(jī)資金追逐的目標(biāo)。當(dāng)前石油供需處于微弱平衡，突發(fā)事件和自然災(zāi)害也通過基金的炒作而被放大，形成了國(guó)際石油的“恐懼溢價(jià)”和“投機(jī)溢價(jià)”。
新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家處于城市化、工業(yè)化高速發(fā)展階段，對(duì)石油等資源的需求旺盛。當(dāng)前，原油供需處于脆弱平衡的態(tài)勢(shì)短期不會(huì)改變，美元石油的計(jì)價(jià)體系尚未打破，我國(guó)應(yīng)積極實(shí)施石油金融戰(zhàn)略，保障經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。
（一）加強(qiáng)石油金融體系建設(shè)，為取得定價(jià)權(quán)奠定基礎(chǔ)
完善成品油價(jià)格形成機(jī)制。現(xiàn)行的成品油定價(jià)機(jī)制從２００９年５月實(shí)施以來，成品油銷售價(jià)格幾乎是一漲再漲，消費(fèi)者承擔(dān)了大部分價(jià)格上漲成本。現(xiàn)行機(jī)制下國(guó)內(nèi)油價(jià)變動(dòng)滯后于國(guó)際油價(jià)，容易造成投機(jī)行為。下一步，成品油價(jià)格機(jī)制應(yīng)更加市場(chǎng)化，以減少套利空間。應(yīng)充分考慮國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)在消費(fèi)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)習(xí)慣及消費(fèi)季節(jié)等方面的差異，合理調(diào)配國(guó)內(nèi)外石油資源，形成合理的市場(chǎng)價(jià)格。同時(shí)，加快建設(shè)現(xiàn)代石油市場(chǎng)，改革石油流通體制，打破石油行業(yè)壟斷，使石油企業(yè)真正成為市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)主體。
大力發(fā)展上海期貨交易所，使之成為亞洲原油定價(jià)中心。目前，世界石油需求增幅放緩，而亞洲正成為石油需求增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?guó)際能源機(jī)構(gòu)最新預(yù)測(cè)顯示，２０１０年和２０１１年全球石油需求增幅分別為２．２％和１．５％，亞洲需求增量占全球增量的比重在２０１０年和２０１１年分別為５２．１％和４８．９％。與亞洲石油需求不斷攀升形成反差的是，亞太地區(qū)缺少原油期貨定價(jià)基準(zhǔn)原油，造成了石油價(jià)格的“亞洲升水”。要改變這種狀況，就要在全球油氣資源競(jìng)爭(zhēng)中贏得主動(dòng)。上海期貨交易所應(yīng)加快推出新的石油期貨品種，擴(kuò)大交易量，提升我國(guó)原油期貨市場(chǎng)的影響力。在合適時(shí)機(jī)，允許國(guó)際大石油公司及國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)投資者等參與國(guó)內(nèi)石油期貨市場(chǎng)的交易，逐步發(fā)展成為全球性石油定價(jià)中心之一。
（二）形成開放的石油貿(mào)易體系，推進(jìn)交易結(jié)算的多元化
積極開展多元化國(guó)際能源金融合作。當(dāng)今世界，可持續(xù)發(fā)展都需要資源。中海油兵敗尤尼科的類似事件還在上演，表明我們的國(guó)際能源金融合作需要策略。目前，我國(guó)與非洲的合作普遍采用以建設(shè)換資源的方式，與俄羅斯、巴西的合作多采用以信貸換資源的模式。也可考慮“非直接能源合作”的模式，即借金融之手行資源合作之實(shí)。如與對(duì)方共同成立產(chǎn)業(yè)合作基金，投資石油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；參股國(guó)外石油公司的控股公司以獲取收益或者與當(dāng)?shù)赝顿Y基金合作，為石油企業(yè)提供金融服務(wù)等。
豐富石油貿(mào)易方式，推進(jìn)石油交易結(jié)算多元化。遵循短期合同和長(zhǎng)期合同相結(jié)合、現(xiàn)貨交易和期貨交易相補(bǔ)充的原則，開展多種石油貿(mào)易，如易貨貿(mào)易、技術(shù)換資源、轉(zhuǎn)口貿(mào)易等。同時(shí)，推進(jìn)跨境貿(mào)易結(jié)算多元化。在當(dāng)前金融全球化、新興經(jīng)濟(jì)體影響力增強(qiáng)及國(guó)際貨幣體系不斷整合的進(jìn)程中，賣方要求石油買家用美元以外貨幣結(jié)算的情況增多，國(guó)際石油交易貨幣多樣化趨勢(shì)逐步形成。這次金融危機(jī)又進(jìn)一步對(duì)傳統(tǒng)的國(guó)際石油計(jì)價(jià)定價(jià)體系造成沖擊，助推了非美元化石油交易的發(fā)展。如今，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算取得很大進(jìn)展，應(yīng)抓住時(shí)機(jī)，推進(jìn)我國(guó)與其他國(guó)家石油交易的非美元化。
（三）營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，提升石油企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力
逐步放開國(guó)內(nèi)石油進(jìn)出口權(quán)，鼓勵(lì)企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。一個(gè)開放的市場(chǎng)，才能成為具有國(guó)際影響力的貿(mào)易中心或定價(jià)中心。我國(guó)石油等資源型商品一直由中央企業(yè)控制，由此產(chǎn)生了一些爭(zhēng)議。未來在合適的時(shí)機(jī)，應(yīng)逐步允許非國(guó)有石油公司參與競(jìng)爭(zhēng)，也可引入有資質(zhì)的國(guó)際石油公司參與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)建設(shè)，創(chuàng)造開放的市場(chǎng)環(huán)境，培育具有競(jìng)爭(zhēng)力的石油企業(yè)。
建立逆周期石油金融儲(chǔ)備戰(zhàn)略。上世紀(jì)７０
年代，在當(dāng)時(shí)石油危機(jī)給發(fā)達(dá)國(guó)家的煉油企業(yè)帶來重創(chuàng)的情況下，殼牌利用“高估時(shí)期儲(chǔ)備金融資源，低估時(shí)期大舉擴(kuò)張”的逆周期并購(gòu)戰(zhàn)略，一舉成為世界第二大石油公司，并借此奠定了此后２０年的成本優(yōu)勢(shì)。我國(guó)石油企業(yè)應(yīng)借鑒殼牌的經(jīng)驗(yàn)，利用金融危機(jī)情況下發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的金融困境，采用適當(dāng)方式與其合作，以低成本獲取石油資源。
靈活運(yùn)用金融手段，平抑石油價(jià)格的大幅波動(dòng)。目前，我國(guó)是亞洲地區(qū)最大的石油進(jìn)口國(guó)之一，２０１０年我國(guó)石油的對(duì)外依存度高達(dá)５５％以上。國(guó)際油價(jià)高企對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響較大。這就要求我國(guó)石油公司在進(jìn)行國(guó)際采購(gòu)時(shí)，應(yīng)一致對(duì)外，協(xié)同談判，以降低采購(gòu)成本，爭(zhēng)取主動(dòng)。石油企業(yè)也應(yīng)積極參與國(guó)際石油貿(mào)易，善于運(yùn)用期權(quán)、期貨和遠(yuǎn)期合約等金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，削減一部分油價(jià)上漲成本。