上周末召開的搜狐2011資本市場年會臨近尾聲時迎來意外高潮,現場一位老股民質疑公募基金的操盤能力,被場內觀眾贊為“犀利奶奶”。 “犀利奶奶”的問題很尖銳,比如:公募基金經理為什么總是比市場慢幾拍,當基金加倉的時候市場基本已經見頂了,而基金減倉的時候市場已經基本見底了;公募基金那么龐大的團隊,那么多研究人員,就不能在市道不好特別是震蕩市中選出好的行業嗎?為什么做得好的公募基金經理都紛紛跳槽到了私募? “犀利奶奶”一口氣提了很多問題,但基金經理們未必把“犀利奶奶”的問題“當棵蔥”,筆者暫且替基金經理們回應這些問題。 首先,公募基金為什么慢半拍?“犀利奶奶”,這您就不懂了,慢有慢的好處,慢有慢的利益。俗話說“事緩則圓”,公募基金是不怕慢的,也不怕虧損,最怕的是排名,只要排名在前,慢不慢它們是不在乎的。再說了,您沒聽說修訂的《基金法》要允許證券行業從業人員買賣股票了嗎?基金建倉完畢,要想方設法弄點查不出的“老鼠倉”,這需要時間吧?工作時間打電話建“老鼠倉”太危險,只能抽業余時間,這節奏能快得起來嗎?當然,出貨時也得“老鼠倉”先撤退。這都需要時間,不慢能行嗎?要不您“犀利奶奶”來當基金經理試試?沒準兒您更慢。 其次,那么多研究人員就不能在市道不好的時候選出優秀行業?這個問題怕是連基金經理們自己也犯嘀咕——他們中有多少人有這樣的能力呢?要知道,公募基金的研究隊伍雖然龐大,但也是良莠不齊,之前不是就有媒體曝光過一些基金經理沒有從業資格,還有的基金經理學歷存疑、從業經歷含糊不清。此外,在基金市場快速擴容的背景下,眾多年紀輕輕、缺乏甚至毫無實戰經驗的“娃娃基金經理”紛紛上位……“犀利奶奶”,您能指望他們“點石成金”嗎? 最后回答基金經理跳槽到私募的問題。在現有的公募基金管理模式下,基金經理的投資行為往往與“投資者利益最大化”的原則相互矛盾,即便為投資者爭取到了最大化利益,其個人收入也無明顯變化。積累了管理經驗和人脈關系的公募基金經理當然想跳槽到私募,畢竟私募基金的激勵和業績是緊密掛鉤的。 “犀利奶奶”,這些回答您滿意嗎?
|