目前價格總水平漲幅已經接近5%的高臨界值，價格的進一步大幅度上漲可能性不大。下半年價格漲幅將會有所減小
2011年前兩個月，居民消費價格比去年同期上漲4.9%，漲幅比上年同期增加2.8個百分點，比去年12月份增加0.3個百分點，保持在相對高位運行。在前兩個月上漲的4.9個百分點中，去年翹尾因素的影響為3.3個百分點，新漲價因素影響1.6個百分點。
當前價格總水平仍處于高位運行的態勢，短期內價格運行不會產生大的變化，預計3月份居民消費價格仍將保持高位運行，同比漲幅將在5%左右，第一季度累計同比漲幅將為4.9%左右。第二季度通貨膨脹的壓力雖然依然存在，但不會繼續擴大。預計上半年居民消費價格同比漲幅將在4.8%～5%之間。隨著時間的推移，下半年通貨膨脹的壓力會有所減小，價格總水平漲幅會有所下降。
具體來看，前兩個月的居民消費價格呈現如下特點：
居民消費價格分類構成中，不但價格上漲的范圍擴大，不同類別價格升降幅度差距也明顯加大。1～2月份在居民消費價格的八大類構成中，價格上漲的有6類，與去年同期相比增加2類，價格下降的有1類，與去年同期相比減少2類，價格持平的有1類，總體變化呈現價格上漲范圍擴大的趨勢。
同時，各類價格變化的幅度明顯加大。1～2月份食品、居住、醫療保健及個人用品、煙酒、家庭設備用品及維修服務、娛樂教育文化用品類價格分別上漲10.6%、6.4%、3.0%、1.9%、1.4%和0.7%，交通和通信類價格下降0.2%，衣著類價格與上年同期持平。八大類價格升降幅度差距為10.8個百分點，比上年同期增加4.9個百分點。
這說明今年八大類消費品及服務價格上漲的范圍在增加、主要消費品價格上漲的幅度在加大，價格結構性上漲的特點仍然明顯。
食品和居住價格上漲是拉動價格總水平上漲的主要因素。1～2月份，食品價格上漲10.6%，漲幅比上年增加5.6個百分點，拉動價格總水平上漲約3.3個百分點。與去年相比，盡管經過調整后的食品類價格占價格總水平的權重有所下降，但由于漲幅的增加，食品價格上漲對價格總水平的拉動作用仍增加了1.6個百分點。另外，1～2月份居住價格上漲6.4%，漲幅比上年增加3.6個百分點，拉動價格總水平上漲約1.1個百分點，居住價格上漲對價格總水平的拉動作用比去年增加了0.7個百分點。食品和居住類合計，拉動價格總水平上漲4.4個百分點，占總水平上漲的90%。
工業消費品價格保持相對平穩。1～2月份工業消費品價格保持相對平穩運行的態勢，煙酒、家庭設備用品及維修服務、娛樂教育文化用品、交通和通信、衣著類價格的升降幅度均在1%上下，但總體上工業消費品價格處于小幅上升的態勢，漲幅略有增加。
分析來看，1～2月份價格總水平處于高位運行的態勢，漲幅明顯高于去年同期。產生這種現象的原因主要有如下幾點：第一，去年價格上漲的翹尾因素影響，這是最主要的因素；第二，今年1、2兩個月是新年、春節所在的月份，屬于季節性價格上漲高峰期；第三，今年冬天比較寒冷，且南方多處地方頻繁發生雪災，鮮菜、鮮果的供應受到影響，導致價格的較大幅度上漲。
國內商品價格上漲壓力仍然較大。
短期來看，除了鮮菜、鮮果之外，其他主要食品和居住價格漲幅不會有明顯的回落：第一，國家的糧食收購政策對糧食價格有比較穩定的支持，今年小麥和稻谷的收購價又有明顯的提高，加之國際市場糧食價格的持續上漲，后期糧食價格仍將呈現穩定上漲的格局。第二，糧食價格與其他農產品價格之間存在合理的比價關系，糧食價格的上漲，相應地會促進肉、蛋、奶、果、菜價格的穩定上漲。目前豬糧比價達到了7.6，生豬出欄價達到了15.2元/公斤，且生豬出欄價仍在上漲。第三，農業生產成本不斷提高，除了化肥、柴油、農藥、種子等生產資料之外，農業生產用勞力費用的大幅提高，更是大大地促進了農產品價格的上漲。
服務價格上漲的壓力明顯加大。
目前，商品價格特別是食品等生活必需品價格已經出現了一輪較大幅度的上漲，從比價關系上看，服務價格客觀上存在補漲的要求。從現實來看，無論是農村勞動力還是城市勞動力成本均有了明顯的上升，這為服務價格上漲提供了可能的條件。
另外，目前居住價格中的城市生活用水、電、燃氣、房租均有了大幅度的提高，使得從事服務業的人員在吃、住、行、醫療保健、教育、文化生活等方面因漲價所增加的支出大幅度增加，主、客觀上均要求提高服務人員的勞動收入，這將在成本上直接影響服務價格的上升。
輸入型通脹壓力越來越大。
除了印度、巴西、中國已經出現了不同程度的通貨膨脹之外，歐盟和美國的通脹壓力也明顯加大。目前世界主要大宗商品價格均出現了較大幅度的上漲，原油、煤炭、有色金屬、天然橡膠、鐵礦石以及糧食、棉花價格均出現了大幅度上漲。隨著世界經濟的進一步復蘇，加之世界性流動性過剩的整體環境，通脹壓力將進一步擴大。
此外，受非洲和中東局勢動蕩的影響，原油價格已經超過100美元/桶，并有繼續上漲之勢，因此短期內國際市場主要商品價格將保持高位運行甚至持續上漲的態勢。國際市場大宗商品持續上漲的運行格局將加劇我國輸入型通脹的壓力。
生產資料價格的大幅度上漲，對下游居民消費價格上漲的影響將逐步加大。
去年下半年以來，生產資料價格呈現大幅度上漲的走勢，其中生產資料銷售價格漲幅明顯大于生產資料出廠價格漲幅，說明生產資料價格上漲的需求拉動作用大于成本推動的作用。
從生產資料出廠價格來看，2011年前兩個月，生產資料出廠價格上漲7.9%，其中原材料工業出廠價格上漲10.3%，采掘工業出廠價格在去年同期暴漲34.5%的情況下繼續大幅度上漲14.0%。
從流通環節生產資料價格變化來看，生產資料銷售價格上漲的幅度比出廠價格漲幅更大：2011年1～2月份生產資料銷售價格在去年同期大幅度上漲16.8%的情況下上漲11.1%，其中有色金屬價格1～2月份在去年同期暴漲57.6%的情況下上漲10.3%；化工產品價格在去年同期大幅度上漲30.6%情況下上漲8.2%；成品油價格1～2月份在去年上漲29.6%情況下上漲16.1%。
由于生產資料價格已經出現了較長時間的大幅度上漲，企業自行消化成本上升的潛力已經幾乎用盡，如果生產資料價格繼續大幅度上漲，將迫使企業提高產品銷售價格以向消費者轉嫁成本上升的壓力，這無疑會推動價格總水平的上漲。
而從現實來看，生產資料價格短期內不會改變繼續上漲的運行趨勢，因而上游生產資料價格上漲對于居民消費價格上漲的傳導壓力會越來越大。今年以來，加工工業品和一般工業品出廠價格的漲幅明顯加大：加工工業品出廠價格1～2月份累計上漲6.2%，漲幅比上年同期增加5.2個百分點；一般日用品出廠價格上漲4.3%，漲幅比上年同期增加4.0個百分點。這種變化已經從事實上說明了上下游產品價格上漲傳導程度的擴大。
另外，去年的翹尾因素短期內對價格總水平的影響仍然很大：2010年價格運行對2011年前兩個月的翹尾影響為3.3個百分點，對3月份的翹尾影響為3.4個百分點，對第二季度的影響為3.5個百分點，加之前兩個月新漲價的2.2個百分點，短期內價格上漲的壓力還是很大的。
盡管當前價格上漲的壓力仍然較大，但鑒于目前價格漲幅已經處于相對的高位，進一步增加價格漲幅的條件并不具備。
其一，我國目前總供給與總需求整體上基本平衡。特別是在工業消費品方面還是處于供大于求的格局，價格上漲較大的主要是生活必需的食品和壟斷性商品及服務，價格變化仍然呈現結構性變化的特點，不存在居民消費品和服務價格普遍大幅度上漲的條件。
其二，目前宏觀經濟政策的取向主要是針對價格上漲的控制，這會有效地抑制價格漲幅的進一步擴大。去年下半年以來，國家實施了嚴格的控制流動性過剩的貨幣政策，把抑制價格上漲作為宏觀經濟政策的首要目標，多次提高商業銀行存款準備金率和存貸款利率，并嚴格控制信貸規模，使得流動性過剩的矛盾有所緩解，減輕了未來通貨膨脹的壓力，也使價格持續加速上漲的勢頭得到初步抑制。隨著時間的推移，國家宏觀經濟政策特別是貨幣信貸政策的效果將進一步顯現，價格漲幅將呈現平穩略降的運行態勢。
其三，食品中的糧食、肉、蛋、菜、果、水產類生活必需品價格已經出現了一輪較大幅度的上漲，工農業產品價格的比價關系趨于合理，短期內在正常情況下不會出現進一步的大幅度上漲。
其四，壟斷性商品及政府公共服務價格受政府調控的影響很大，在通貨膨脹壓力較大的情況下，政府會加大壟斷商品和公共服務價格上漲的控制力度。
第五，當前居民收入的增長速度雖然略有加快，但總體上仍然慢于GDP的增長，加之社會保障體制功能的欠缺，居民的消費能力還是被大大地制約了，因此拉動價格大幅度上漲的動力不足。
盡管國家的收入分配政策改革有望增加居民收入，但由于收入分配體制、制度的改革需要時間和過程，不會一蹴而就，短期內居民收入還將呈現平穩增長態勢，從居民的消費能力與市場供給能力的比較來看，不存在促使居民消費價格大幅度上漲的條件，3%～5%的價格總水平漲幅是合理和正常的。
短期內價格漲幅可能在接近5%的范圍內運行，下半年價格漲幅將有所回落。預計第一季度居民消費價格將上漲4.9%左右，上半年居民消費價格將上漲4.8%～5.0%之間。結構性價格上漲仍然是目前價格總水平上漲的主要因素，價格漲幅較大的仍然是食品和居住類商品及服務。其他類商品及服務價格變化雖然不大，但總體上呈現漲多降少、整體小幅上漲的走勢。