據權威機構預測，如果石油價格上漲10%，全球GDP增長將會相應下降0.2到0.3個百分點。但本次石油危機對全球經濟的影響不會太大，對不同經濟體的影響差異則很明顯。
今年2月份以來，受中東、北非政局動蕩影響，在短短一個月時間內，代表全球原油基準價格的倫敦Brent原油價格從100美元/桶攀升至113美元/桶左右的水平，漲幅為13%。
與此相比，盡管從去年9月以來原油價格就已經進入上升通道以來，到今年1月末才累計上漲20%，月均漲幅僅為4%-5%。日本發生大地震以后，原油價格曾因為市場對原油需求減弱的擔憂而出現短暫下調，但包括美國、英國、法國等西方國家在3月19日發動對利比亞軍事打擊以后，原油價格重新回到快速上升通道。目前倫敦Brent原油價格達到了116美元/桶，紐約WTI原油價格也突破了100元/桶，達到了104美元/桶。
利比亞是石油輸出國組織成員國，石油出口量排世界第15位。據國際能源機構(IEA)估算，利比亞的石油產量已從此次危機前的每日160萬桶降至40萬桶的水平。鑒于戰爭對石油基礎設施造成破壞，以及國際社會不斷加大對利比亞的制裁力度，無論這場沖突產生的結果是什么，利比亞的石油出口都不可能迅速恢復。受此影響，1個月和3個月的倫敦Brent原油期貨價格目前維持在115美元/桶的水平，表明市場認為短期內原油市場仍然趨緊。
從歷史上看，中東政局的動蕩共造成了三次“石油危機”，給世界經濟帶來了極大的負面影響。第一次危機中美國的工業生產下降了14%，日本工業生產則猛降了20%以上；第二次危機則成為上世紀70年代末發達國家經濟全面衰退的主要原因之一；第三次危機也令全球經濟增速在1991年跌破2%。
從形式上看，這一次和頭幾次危機極其相似，源頭都來自于供給沖擊。對各國政府來說，供給沖擊會推升油價，增加通貨膨脹的壓力，迫使中央銀行采取貨幣緊縮政策，進而威脅全球經濟的復蘇。
我們認為，盡管利比亞危機造成了全球原油產量減產，但和歷次“石油危機”相比，這一次危機的影響仍在可控范圍之內，不會對原油市場造成太大的沖擊，原因如下。
第一，全球原油產能有了很大提高。目前，全球原油日產量約為8800萬桶，利比亞160萬桶/日的產量占總產量不足2%。而1973年石油危機時，全球原油日產量約為6000萬桶，而減少的原油日產量高達500萬桶，占比接近8.5%。
第二，全球原油的剩余產能充足。根據國際能源組織（IEA）的估算，目前OPEC的日剩余產能為600萬桶，占其日產量的13%，可以滿足全球原油需求量的7%。隨著未來煉油設備投資的增加，到2014年，OPEC日剩余產仍可保持在600萬—700萬桶，能夠應對一般性的供給沖擊。
第三，世界主要國家都已經建立了石油戰略儲備。鑒于過去石油危機的教訓，世界所有大國都已經建立起了戰略石油儲備。根據美國能源局的統計，目前OECD（不包括美國）和美國的原油庫存分別為16.36億桶和10.58億桶，大約可供消耗60天左右，極大緩沖了危機的影響。
根據IMF預測，如果石油價格上漲10%，全球GDP增長就會相應下降0.2%-0.3%。不過，鑒于以下幾點原因，我們認為這一次石油危機對全球經濟的影響不會太大。
第一，全球應對危機的能力已經增強。從歷次石油危機看，盡管每一次危機之后石油價格都無一例外的上漲，但是幅度和持續長度一次較一次緩和。這說明，世界各國對于石油供給沖擊應對的能力在顯著提升。
第二，原油價格上漲預期早已存在。在2010年9月份至2011年初的幾個月時間里，Brent原油價格就已經從80美元/桶左右上漲到100美元/桶左右，但其上漲的主要動力來自需求面。實際上，即使沒有供給沖擊，2011年2月初的倫敦Brent原油價格也已經突破了100美元的大關。因此，通脹預期在很大程度上抵消了供給沖擊的影響。
第三，經濟結構明顯出現變化。與20世紀80年代初相比，全球每1000美元GDP能耗量從238下降到了184，降幅為23%。發達國家單位GDP的能耗量的下降更為顯著，從227下降到了150，降幅為34%。由于經濟增長對石油的依賴逐年下降，因此油價上漲對全球經濟的不利影響相應減弱。
盡管全球整體經濟受到石油沖擊有限，但不同經濟體之間所受到的影響仍存在差異：對美國而言，在20世紀70年代石油危機中，“滯漲”曾給美聯儲控制通脹增加了難度。但現在美國消費者財務和儲蓄狀況都大大優于2008年的水平。尤為重要的是，銀行的消費信貸發放意愿正在逐步增強，經濟穩步復蘇。美國核心通脹率也仍明顯低于美聯儲2%的目標，因此美國緊縮貨幣政策的壓力較小歐洲經濟受到的沖擊可能會大一些。
這是因為，一方面，盡管原油供給缺口能夠彌補，但是OPEC成員國，比如剩余產能最多的沙特原油并不是利比亞原油的完全替代產品。利比亞多產低硫原油，而沙特多出產高硫原油。由于歐洲國家多是提煉低硫原油，所以沙特的增產只能有限緩解歐洲煉油廠的需要。
另一方面，中東危機對歐洲石油需求影響更大。目前利比亞10%的石油出口到歐洲，而意大利四分之一的石油進口自利比亞。歐元區的通脹率已經達到2.4%，超出了2%的目標水平，如果原油價格再出現上漲，那么歐洲央行將必然很快進入加息通道，影響歐元區的經濟復蘇。
新興市場的情況最為不樂觀，原因在于油價的上漲可能傳導至食品價格上。由于食品在很多新興市場國家消費者比重占有很大比例，因此油價推動通脹的壓力不斷增加。3月17日，印度央行再度宣布加息，這已是印度央行近一年來的第八次加息。除了印度，韓國、泰國、越南等亞洲新興經濟體均已在3月宣布加息，以對抗愈演愈烈的通脹。迫于高通脹和高油價的壓力，新興市場經濟體采取的緊縮政策將會拉低經濟增長的速度。
根據美國能源局預測，今明兩年原油仍然需求旺盛，估計日消費量在8800萬桶至9000萬桶左右，因此供給沖擊的持續時間就成了原油市場對實體經濟影響程度的最重要變量。從歷史經驗看，20世紀70年代地緣政治局勢導致了持久性的油價升高，從而對經濟造成了較為嚴重的后果。
持久性的油價升高不僅會造成未來價格走向的不確定性，促使消費者擔心供應短缺而儲存石油，造成供求關系緊張。而且，這種不確定性也會影響消費信心和消費行為，放大供給沖擊對經濟增長的不利影響。研究表明，汽油價格和美國消費者的信心成反比。經驗表明，在汽油價格上升到3美元/加侖上方時，美國消費者信心指數會急劇的下降。
美國消費者面對油價上升是信心下降的一個最直接表現，就是減少對汽車的購買，特別是美國制造的大排氣量車型。表1顯示的是歷史上幾次最大的石油危機后的5個季度里，美國實際GDP的走勢和汽車行業的貢獻率。消費者購買汽車行為的改變對美國經濟具有較大影響。我們發現，在1979年和1990年兩次危機中，如果沒有汽車部門的下滑，美國實際GDP不是下滑而是上升的。
如果再將上述所有這些對消費支出的變化與凱恩斯理論乘數效應結合起來的話，就不難理解為何每次大的石油動蕩之后，經濟通常面臨下滑的局面了。研究表明，當汽油價格突破每加侖4美元后，美國消費者可能將大幅減少汽車使用量，使消費開支甚至整體經濟受到較大的負面影響，而且不排除美國再次滑入衰退的可能。
對中國來說，盡管主要能源是以煤炭為主，但近年對石油需求大幅增長，2007年石油需求量為760萬桶/日，2010年猛增至940萬桶/日，預計2011年會突破1000萬桶/日。由于中國的石油戰略儲備起步較晚，儲備量遠不及美國，一旦石油危機爆發，對中國經濟的影響巨大，值得我們關注。