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談到積極的股市政策，筆者對此非常贊同中國股市要“雙向再造”，即顯著提高直接融資比重，積極引導長期資金入市，大力培育市場機制的觀點。尤其是完善股市機制，更應成為今后工作重點，積極的股市政策需建立在積極的治市政策基礎上。一個簡單的道理，如果股市延續“面多加水”、粗放型的發展模式，“雙向再造”做大的蛋糕，很可能并不美味甚至無法食用，造成社會財富的浪費，
為此，筆者提出以下幾條治市建議。
第一，治市也需要頂層設計。頂層設計，是對戰略目標及其在時間、空間的展現形態和實現方式的設計。“治市”戰略先應明確未來五年需要重點解決哪些問題，同時明確解決途徑或應對措施。當下亟須解決的問題包括：加快場外市場建設、完善上市公司治理、整肅內幕交易和操縱市場、推動發行核準制過渡到注冊制、完善退市制度、消滅殼價值從而根除借殼上市行為。場外市場建設不應局限于新三板，資金過于集中在少數幾個投資場所的結果，只能是制造泡沫、制造富豪，主板、中小板、創業板已經挨個有了演示，目前把新三板作為場外市場的獨苗也使得其暗流涌動。筆者認為，股權柜臺交易應盡快在全國各地合規股權托管中心逐步完全放開。當前創業板出臺退市制度和禁止借殼重組制度已有些眉目，主板和中小板同樣應借鑒復制，所有借殼類的畸形重組都應完全禁止，資產重組可以，不允許因此自動獲得上市資格、不允許上市走后門。
第二、治市需把握“三公”原則、“實事求是”原則、“維護穩定”原則，要敢于觸及市場既得利益者或強勢者利益。股市涉及千家萬戶老百姓利益，任何治市舉措都要循序漸進，防止市場出現大的波動，要注意保護中小股民利益。國外發達市場有些經驗可學習借鑒，有的則不能盲目照搬照學。比如說股票發行詢價制，由于A股市場約束機制不健全，有些機構作為市場主體沒有盡到其應盡職責，對機構詢價所得出的價格并不能真正代表市場價格，有時甚至偏差很大。
第三、治市要協調好發揮股市融資功能與投資功能的關系，處理好一部分人先富與公眾共同富裕的關系、規范與發展的關系。目前A股市場融資功能發揮得淋漓盡致，IPO、增發、配股等融資方式多種多樣，2010年A股市場融資規模高居世界第一，但投資功能還不明顯，鐵公雞舉目皆是，有的即使分點紅利也是為滿足再融資條件而分紅，為此需要出臺強制分紅制度。現在一部分民營大股東通過公司IPO財富劇增，有人認為美國股市可以讓發起人暴富、A股市場自然同樣可以。筆者認為，一部分大股東先富只應是暫時現象，A股是在社會主義宏觀制度框架下建設的股市，讓公眾參與實現共同富裕才應是最終目標。目前A股市場發起人所承擔的責任與其所得回報完全不成比例，發起人減持暴利理應采取稅收等措施予以調節。美國股市發起人暴富，是建立在上市公司發起人承擔了更多責任和風險基礎上的。比如，美國市場具有完善的做空機制，公司股價很難遠離其內在價值；美國市場有完善的訴訟制度，最近多家中國公司在美國頻遭集體訴訟，有的中國上市公司發起人因為涉訴而吃了大虧。
當然，治市是為了讓市場更規范、更健康，而規范和健康是證券市場發展的前提。未來五年重點應是治市，但同時也不忘讓市場發展做大。
我們熱切期待未來五年股市的功能發揮得好，讓中國經濟如虎添翼。
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