對券商進行壓力測試,是必須的,也是必要的。 當前我國處于深化金融改革、加快多層次資本市場體系建設時期,為促進證券行業的健康穩定發展,證券公司在快速發展的同時,需要不斷完善金融風險管理措施,提升風險管理水平。因此,作為一種前瞻性的風險管理機制,壓力測試日益受到各國金融監管組織的重視和推廣。而日前中國證券業協會發布的《證券公司壓力測試指引(試行)》,提出壓力測試將涵蓋證券公司面臨的主要風險,包括經營風險、市場風險、信用風險、操作風險、流動性風險等。 開展行業統一壓力測試,有助于評估證券行業整體風險暴露、風險承受能力及資本充足狀況,可為監管部門制定政策提供參考依據。 其實,在我國,對相關行業進行壓力測試早已有過先例。如去年,我國就進行過商業銀行預設最極端跌幅達到房價下跌60%的房貸壓力測試。 既然此次中國證券業協會明文要求證券公司應當建立壓力測試機制,確保在壓力情景下風險可測、可控、可承受,保障可持續經營。我們不妨先來看看需要開展專項或綜合壓力測試的幾種情形: 可能導致凈資本或其他風險控制指標發生明顯變化或接近預警線的情形,包括重大對外投資、對外擔保、重大固定資產投資、資本性支出、收購、分類監管評級負向調整等;確定重大業務規模和開展重大創新業務,包括確定經營計劃和業務規模、確定自營投資規模限額、開展重大創新業務、新設分支機構或營業網點、承擔重大包銷責任等;預期或已經出現重大內部風險狀況,包括自營投資大幅虧損、政府部門行政處罰、訴訟、聲譽受損、流動性急劇降低等;預期或已經出現重大外部風險和政策變化事件,包括證券市場大幅波動、監管政策發生重大變化等。 應該說,上面所列舉的幾種情形,在現實中也都是存在的,或者說隨時都有可能發生。因此,對券商進行“體檢”,也就顯得非常有必要了,證券公司絕不能掉以輕心。 舉個例子,在確定重大業務規模和開展重大創新業務方面,即將滿周歲的融資融券業務,就是我國資本市場的一項重大創新業務。目前,已經有25家券商獲得開展該項業務的資格。這項創新業務的推出,使得我國證券市場徹底告別了“單邊市”的狀況,但是,就像一個硬幣有正反面一樣,融資融券業務的風險顯然也不容小覷。因此,參加融資融券最重要的是風險控制,只有把好風險控制這道大關,才能順利的進行融資融券。 這只是其中的一種情形,而其它方面的風險,隨時都有可能發生。可謂是“風險,無處不在”。而對券商進行壓力測試,為的就是未雨綢繆。一方面,通過壓力測試,可以使券商在“低頻高損”的極端事件下的風險承受力,對潛在的風險能夠及時采取應對措施,確保公司合規穩健經營,促進公司長期穩定發展。另一方面,壓力測試工作強調證券公司整體自上而下地參與,覆蓋所有的業務領域和表內表外資產,并將壓力測試的結果應用到公司的整體發展戰略,有利于提高公司整體治理水平。 由此,筆者認為,對券商進行壓力測試,顯然是非常有必要的,這樣,才能在真正“生病”的時候及時“出診”,準確判斷“病癥”的原因,并且做到對癥下藥。
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