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最近，《證券投資基金法（修訂草案）》征求意見稿已下發至包括監管部門、基金公司在內的相關機構，新草案規定：基金從業人員將可買賣股票。看到這則消息，筆者的第一反應是：難道基金老鼠倉這個“小三”要“轉正”了？
此前，證監會頒布的《基金管理公司投資管理人員管理指導意見》曾對基金從業人員買賣股票作出了非常明確的硬性規定，那就是本人不得買賣股票，直系親屬買賣股票的應當及時向公司報備其賬戶和買賣情況。在國內股市內幕交易盛行、基金屢屢曝出老鼠倉事件的情況下，按說這種規定是十分必要的。但此次《基金法》的修訂卻顛覆了這一規定，為基金從業人員炒股進行松綁，令投資者大跌眼鏡。
我們看到，《證券投資基金法（修訂草案）》第十七條規定，“基金管理人的董事、監事、高級管理人員和其他從業人員，其本人、配偶、利害關系人買賣證券及其衍生品種的，基金管理人應當建立申報、登記、審查、處置等管理制度，避免與其管理的基金的基金份額持有人發生利益沖突。”投資者關心的是，在懲罰措施跟不上，監管很難到位的情況下，如何避免基金從業人員與基金份額持有人的利益沖突？這種規定，好比要求“小三”和老婆之間不要發生利益沖突一樣矛盾——兩者本身就是利益沖突的主體，讓她們情同姐妹豈不是天方夜譚？
現代社會對“小三”的容忍度已經頗高，但對證券行業里的“小三”，監管層無疑應該嚴加防控、嚴厲打擊。在監管效果有限、老鼠倉時有發生的背景下，《證券投資基金法（修訂草案）》為基金從業人員買賣股票松綁，應當慎之又慎。退一步說，即便松綁了，一旦發現老鼠倉行為，在懲罰措施上必須要跟得上。要真正杜絕內幕交易和老鼠倉，從經濟學的角度來講最合適的措施就是重罰。如果罰款和責任追究給力，能讓違規者傾家蕩產或在監獄里度過余生，那么基金從業人員必然會考慮老鼠倉的成本問題，在合法和非法之間權衡。
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