中國人民銀行決定,自2011年2月9日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點,其他各檔次存貸款基準利率相應調整。(2月8日《新華社》) 上調后,一年期存款基準利率將提升至3.00%;一年期貸款基準利率將提升至6.06%。這是央行進入2011年后的首次加息。 這次加息出乎市場預料。很多人沒有想到,在春節長假最后一天,央行驟然宣布加息。此前,筆者曾預測春節前夕可能加息,與這次加息時間相差六天。從物價走勢分析,春節前是各單位發獎金、福利以及兌現各種目標獎等“撒錢”的高峰期,都是高消費甚至搶購時段。加之目前,小麥產區的旱情與日俱增,無論久旱還是寒潮都對蔬菜供應造成影響。對于這輪市場化程度很高的食品消費類價格上漲,如果只是采取行政手段控制,效果不可能長久。 治理中國式通脹,必須從遏制導致通脹的總根源——流動性泛濫入手。雖然央行去年以來先后7次上調存款準備金率,使得大型金融機構執行高達19%的準備金率,但這只能管住進入銀行體系內的過剩流動性,只能遏制銀行盲目放貸沖動,而難以制約流動性的泛濫,比如熱錢、直接融資等就在銀行體系之外,存款實際負利率導致資金流出金融機構,存款準備金率對此無能為力。 如果過度使用存款準備金率調控而不加息或者加息次數、幅度都過小的話,必然造成商業銀行內部資金嚴重緊缺甚至面臨支付問題。提高利率是將市場流動性吸引到商業銀行,提高存款準備金率是央行從商業銀行抽走流動性予以凍結,只有加息與提高存款準備金率基本步伐一致、協調,才能使得市場資金先進入商業銀行,接著被央行凍結。去年以來7次提高存款準備金率,每次0.5個百分點,而卻僅僅有兩次加息,每次只有0.25個百分點。去年全年負利率在0.55個百分點,12月份負利率在1.85個百分點,有機構預測,今年1月份CPI將在5.6%左右,那么,負利率將提高到2.85個百分點。在這種情況下,如果仍不加息,商業銀行根本吸收不到資金,加息幅度如果太小,仍然吸收不來流動性。因此,必須采取加息手段,消除實際的負利率現狀。 加息肯定會對股市、樓市造成一定影響。目前完全由投機、貨幣泛濫推高的股市風險更大,加息如果說對股市有影響的話,這種影響從根本上來說是有利的。從通脹居高不下的情況看,貨幣政策對股市沒有好消息。如果由于大旱使得夏糧出現減產的話,那么,對通脹將是雪上加霜,投資者特別是個人投資者一定要保持清醒頭腦,不要被各種忽悠所迷惑,以防風險為第一位。 加息對樓市調控將起到支持和支撐作用,是樓市調控的及時雨。此次加息后,五年以上貸款利率由6.40%提高到6.60%,這對于盲目跟風購買、投機投資購買都將起到抑制作用。如果結合剛剛出臺的“國八條”綜合來考慮,只要能夠不折不扣執行下去,春節后高房價即便不會馬上迎來拐點,至少也將改變高房價預期。當然,前提是政策方向不出現逆轉,“國八條”在執行力上不被變相打折扣。利率水平的不斷提高和“國八條”中的
“核武器”(強力推進保障房建設、差異化房貸政策、嚴格住房交易稅、試點房產稅、限購政策等)結合在一起,對畸高房價無疑是一套組合重拳。 在利率水平不斷走高的基礎上,只要今年1000萬套保障房能夠如期完成并投入市場,只要限購房政策能夠不折不扣落實下去,加之差異化信貸政策、稅收政策等,春節后大多數城市樓市進入穩中有降的態勢,是完全有可能的。
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