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新聞回放 |
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| 網民：“破發潮”下股市擴容應調控 |
| 經濟參考報 2011-1-26 |
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網民指出，股市擴容，但近期進來捧場的不多，市場資金明顯是力不從心了，證監會是不是應該把握一下增發節奏了？ |
| 破發潮成新年新風景 |
| 經濟參考報 2011-1-20 |
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2011年以來新股尤其是創業板和中小板新股的屢次首日破發，已經成為A股市場一道特殊的風景線。業內人士認為，新股持續的首日破發或意味著大盤將步入階段性底部區域，同時也將倒逼發行人和詢價機構更為謹慎的定價，投資者的打新熱情也將暫歇。 |
| 五新股上市全部破發 |
| 和訊網 2011-1-18 |
| 18日滬市與深圳中小板分別又有1只、4只新股上市。受大盤弱勢影響，五只新股均出現開盤破發，其中N亞太科開盤跌幅17.50%居首。 | |
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微博評論 |
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| · 國信證券分析師 唐永華 |
| 20年來，中國股市在資本規模上實現了自我超越，但質量上還差強人意。超量的IPO，融資近6000億元，但新股發行方式卻是千瘡百孔，“三高”（高發行價格、高市盈率和高超募額）已病入膏肓。 |
| · 網友“陳光江蘇” |
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其實關于新股，近期市場的詬病不少，“三高”發行推高市場估值、超募浪費市場融資資源等是詬病重點。但目前的新股發行節奏之快，對市場造成的抽血效應之大，更應該引起重視。 |
| · 網友“微風過頂” |
| 新股‘三高’發行讓大股東、創投、中介等所有發行利益方都受益，而新股破發對他們影響甚微，只有中小投資者受損失，中國資本市場受影響。 |
| · 網友“fatty13” |
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破發完全是競價機構所導致的，只要看超募比例就一目了然。要想不破發，就得解決三高問題。但解決三高，又導致新股申購的無風險套現。這充分顯示A股依舊是賭場。 | |
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| 熊錦秋：導致新股發行“三高”的八個原因 |
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健康的股市猶如一架嚴密精巧機器，各個環節相互咬合制約，一環套一環，原材料是資本，產品是包括資本利潤在內的諸多回報。當前我們的股市各方面機制都掉鏈子，多數環節基本都落套，綜合起來這些都是誘發新股發行
“三高”怪癥的病因。[詳細] |
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黃湘源：“重融資輕回報”導致“三高” |
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股市“三高”的產生，與其說是發行定價制度市場化惹的禍，還不如說是“重融資輕回報”的市場定位所使然。這種由行政之手操控的“市場化”就成了某些圈錢尋租活動最理想的牟利機遇。[詳細] |
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| 俞悅：解析公司投行詢價機構利益江湖 |
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不可否認，新股發行的“利益江湖”中，上市公司、券商投行及參與詢價機構是利益鏈條上的重要環節。A股市場的急速擴容，上市公司、券商投行及打新機構成為最大的受益者。新股發行上市中存在的利益分配格局，決定了相關利益者具有高定價、高報價申購的沖動。[詳細] | |
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規范新股發行詢價 |
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| 皮海洲：從兩方面規范新股詢價 |
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面對新股破發潮，從兩方面規范新股詢價制度迫在眉睫：一方面是從投行的角度進行規范。正如深交所總經理宋麗萍所表示的那樣，“三高”現象頻現的主要癥結在投行；另一方面是從詢價機構的角度進行規范。[詳細] |
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葉檀：建立新股發行詢價機構黑名單 |
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目前的新股發行市場對于詢價機構既無約束又無懲戒，只是依靠詢價機構的道德自律，無異于“三高”發行的幫兇，口頭上十分嚴厲，暗地里卻在鼓勵發行市場中劣幣驅逐良幣。[詳細] |
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| 姜山：破發潮下，給投行更大自主配售權不可取 |
| 由于很多詢價機構報價者和最終利益獲得者并非是同一主體，管理學上的代理問題十分突出，因此給予投行自主配售權力，非但不能通過加大其對單一配售對象的責任而使其謹慎定價，反而可能在市場不認同的情況下，通過暗箱操作，發出不合理的價格。[詳細] | |
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不宜回歸“窗口指導” |
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“破發猛于虎”！進入2011年，嚴重和密集的新股首日破發是中國股市20年來所沒有的。破發是市場各參與主體博弈的結果，其中
固然有市場的原因，但發行價格、市盈率居高不下，機構過度做多應是主要根源。糾正新股“三高”發行，是A股市場不能回避的問題。
