1月11日，央行公布了2010年金融數據。一年時間，廣義貨幣M2由60萬億激增到72萬億，依然保持20%左右的高增長。全年新增人民幣貸款7．95萬億元，超出當年初所定7.5萬億元的調控目標。
信貸是形成M2及通脹壓力的主要來源，信貸GDP比加速失衡的跡象日益明顯。近日有媒體稱，1月份剛開始的兩周銀行放貸兇猛，看來和前兩年的1月份一樣，又將是一個信貸“井噴”月。加上央行今年并沒有確定新增貸款的預期目標，如此一來全年的新增信貸額度就具備了想象空間。
不少人已經對貨幣超發問題接近麻木。因為，眼下，2011年貨幣增速依然不會明顯變慢，銀行的放貸熱情，社會的投機氛圍，實體的凋敝現狀都不可能迅速發生變化。
但需要看到，大宗商品價格日前加速上漲，同時，美國經濟數據改善，市場對美國2011年經濟增長的預期提高。美國經濟增長加快是否會加速全球經濟增長，并進一步拉升大宗商品價格，為中國帶來輸入型通脹？這一點現在看來已經毋庸置疑。
近日，國際油價一度穩定在90美元/桶，春節之前國內成品油價面臨再次上調。期銅更是創出了9700美元/噸的歷史最高，不少家電企業已經明顯感受到了生產成本上升的壓力。更值得憂心的是，伴隨大宗商品價格飆升的是美元同步穩定在80點附近。過往的情況是，每次商品價格急升，都是在美元指數不斷下行的情況下發生的。
現在，美元無需大幅貶值就足以帶動商品價格飆漲，這無異于進一步加大了未來基礎商品的價格上升動力。實際上，最為糟糕的情況是，美元指數和商品價格“齊升”格局得以維持，曾經的“蹺蹺板”游戲不再進行，那么中國經濟將遭遇空前的高通脹和國際資本做空的雙重圍剿。
21世紀第一個十年已經逝去，大家懷著對通脹和房價的焦慮，以及對未來變革的些許期冀跨入2011年。如何防止通脹和房價雙雙失控，避免經濟“硬著陸”，將成為今年經濟政策的主要命題。