|
在沒有類似參照系的情況下，審思中國這樣一個復雜經濟體的下一步發展走向，著實比較困難。
最近中國在經濟與金融領域遇到的棘手難題，無疑在折磨央行本已緊繃的神經。正如周小川行長所言，加息是兩難選擇。因為今日中國在出臺貨幣政策時要面臨多重約束條件。例如要兼顧資本市場的反應。其實，困擾中國金融領袖們的問題，遠不止于貨幣政策與財政政策以及其他相關政策的有效搭配，而是中國在初步形成世界級的工業品制造中心之后，如何進一步提升在全球產業（包括金融領域）分工光譜中的地位。
從主要經濟強國在世界金融分工光譜中的角色提升歷程來看，當其完成工業化之后，自然希望在世界金融版圖占據一席之地。無論是老資格的金融強國英國還是今日金融老大美國乃至積極尋求一體化的歐元區國家，莫不如此。因為金融作為凝聚實體產業和國家整體競爭力精華的高端力量工具，誰握有主導權，誰就可以在某種程度上控制世界經濟。原本比較沉默和理性的美聯儲主席伯南克最近一再發飆，不斷祭出量化寬松貨幣政策，將美國金融流氓的本性表露得一覽無遺。其實，并非伯南克的人格突然發生了什么重大變化，而是由于握有金融權杖的他越來越懂得“杠桿在手，不用過期”的道理。這些年來，美國之外的其他大國想必無比嫉妒美元在大宗商品交易中的絕對優勢地位。對美元作為國際儲備貨幣給美國帶來的太多好處，羨慕不已。而實體經濟最近30年來呈現相對下降態勢的美國，其實一直在高度警惕現實和潛在競爭對手對美元的挑戰。差不多25年前，在工業領域已比肩美國的日本正是由于迫切希望提升金融分工地位，而遭到了美國金融力量工具的阻擊以及空前的戰略圍堵，致使日元此后一直在主導貨幣和邊緣貨幣之間徘徊。20年前，雄心勃勃的歐陸大國也想從美元主導的國際貨幣體系中切割一部分利益，結果同樣招致美國的多維遏制。歐元至今仍無法擺脫美國的打壓。
而今，依照美國推演的金融競爭變遷棋局，中國在成為主要工業大國和貿易大國之后，必然尋求提升在世界金融領域的分工地位和話語權，而國際也有輿論上一直在預測過多少時間中國會成為世界經濟龍頭。在國際政經領域令人無法忽視的高盛一再將中國登頂的時間表提前。假如美國重視并相信中國經濟實力成長的這種態勢，想必其正在醞釀或者早已有了一套遏制乃至打擊中國金融的國家計劃。而在美國可以遏制中國的策略組合中，金融尤其是積極尋求國際化的人民幣正是美國鎖定的最大軟肋。美國也許更愿意看到人民幣加快國際化步伐，因為這會給部分中國人平添金融自信以及在全球財富地圖重新切割的樂觀前景。而國內也有專家最近一再建言國家要加快人民幣國際化步伐，認為金融崛起的要務是人民幣國際化。在他們看來，中國有望十年之內實現人民幣國際化，進而將人民幣升格為僅次于美元的世界級貨幣。屆時，人民幣不僅將在貿易市場，而且會在全球資產交易市場占據重要地位。中國也將順勢由工業和貿易中心升格為全球新興財富管理中心。
的確，今天的中國完全應該在全球金融領域獲得與國力相稱的話語權，并分享人民幣成為國際儲備貨幣之后所帶來的諸多財富效應。中國也可藉此積極爭取主導國際金融體系改革。而從支撐人民幣作為國際儲備貨幣的基本要素的發展潛力來看，中國基于人民幣國際化杠桿而在金融領域超越歐洲乃至比肩美國，也許只是時間問題。但中國金融在體量上的快速成長，并不能掩蓋與金融主導國之間的實質差距。
且不說中國在金融市場化、金融市場效率、國有金融資產管理以及金融監管與協調等方面尚有諸多功課要補，即便十年之后中國初步具備了金融強國的相關要素，也未必就能順利分得相應利益。因為基于既有金融霸權的慣性，依然強大的金融強國和國際金融資本未必樂見此種圖景，不排除他們會通過助推超級資本泡沫誘使中國經濟步日本后塵的可能性。當然，美國也明白，中國崛起為金融強國之勢很難阻止，但在既有的金融分工光譜中，美國的行為空間與策略安排非常清晰：在中國金融力量尤其是人民幣還不十分強大之前，利用他們操控的國際金融秩序對中國施加各種壓力和干擾，以圖削弱中國金融效率的改進和國際影響的擴大。盡可能地維持現有的以他們的意志為轉移的國際金融分工格局，或者利用現有的規則盡可能地壓縮中國金融資本的行為空間。
一個明顯的例子是，盡管包括世界銀行行長佐利克在內的國際人士前不久呼吁建立包括美元、歐元、日元、英鎊以及人民幣的新興經濟體協作性貨幣體系，但國際貨幣基金組織在不久前的常規評估中，仍拒絕人民幣入閣。美國還“大度”地將美元占SDR的權重由2005年的44%降低至41.9%，并“大方”地將歐元占SDR的權重從34%提升至37.4%。但是，誰都知道，缺乏強烈地緣政治支持和統一財政政策的歐元在未來相當長時期內不具備挑戰美元的實力。美國此次比較粗暴地降低了日元在世界貨幣體系中的地位，也是借口日本經濟的低迷打壓日本作為亞洲財富管理中心的地位。
由此，筆者以為，中國現在需要做的是：以經濟和貿易實力為基礎，穩步推進人民幣國際化。其中，鍛造金融競爭力，強化金融體系穩健尤為重要。在金融防火墻都不夠穩固且未必能突破美國所設金融壁壘的情況下，千萬別忙著去憧憬所謂的“新興財富管理中心”。
|