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　　最近證監(jiān)會官員表示正在加緊研究推動國際板建設(shè)，隨后央行官員又“催促”，希望國際板能夠盡快推出，結(jié)合周小川行長建設(shè)“池子”管理熱錢的思想，市場于是把兩部門官員對國際板的高調(diào)表態(tài)解讀為，國際板將被當(dāng)作“池子”，作為吸收熱錢的工具。
　　暫且拋開監(jiān)管和制度性建設(shè)方面的問題不談，毫無疑問，在當(dāng)前國內(nèi)市場流動性日益“過剩”，房價步步走高，物價節(jié)節(jié)攀升，國際貨幣市場量化寬松，資金泛濫的形勢下，推出國際板，確實能吸收一部分國內(nèi)熱錢，但筆者并不認為國際板像眾人宣稱的能有效擔(dān)任“池子”的角色。
　　首先，我們所擔(dān)心的是國際“游資”的沖擊，隨著國際上對中國經(jīng)濟長期看好和人民幣升值預(yù)期（美國QE2加速了這一進程），大量國際游資伺機通過各種途徑進入中國。推出國際板，就是允許國外企業(yè)在中國境內(nèi)發(fā)行A股股票，本意是為中國人（資本）直接投資國外企業(yè)提供渠道。但問題是，目前國際上流動性都已泛濫成災(zāi)，“錢太多”了，它們?nèi)钡牟皇清X，而是好的投資項目，以致太多的錢“無所事事”成為“游資”，在這種情況下，將中國老百姓的錢配置給它們，后果可想而知！對當(dāng)前中國，也許“流動性”充裕，而對廣大民眾來說，錢還是緊缺的，2009年中國老百姓的消費占GDP支出比重僅為35.11%，低于中等收入國家的普遍水平，僅為美國等國家的二分之一，并且還呈逐年下滑趨勢。誰不愿意享受生活呢！問題是中國廣大普通百姓還有太多的后顧之憂。只為解決國內(nèi)當(dāng)前流動性“過剩”而權(quán)宜之計急于推出國際板是不明智和不負責(zé)任的，在剛滿周年卻歷經(jīng)10年籌備的創(chuàng)業(yè)板推出之后尚且出現(xiàn)了很多問題，如果說創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)問題還是“肥水不流外人田”的話，那么國際板的失時和失策將有可能成為“國際提款機”。顯然，即使基于讓國內(nèi)民眾投資國際優(yōu)質(zhì)企業(yè)取得投資性回報的初衷推出國際板，目前也不是好的時機。
　　既然國際板主要還是吸收國內(nèi)的流動性，那為什么在目前中國企業(yè)，尤其是廣大中小企業(yè)融資難的情況下，要把這種資源配置給國外的企業(yè)？我們完全可以通過做大做強中國內(nèi)地股市和各類產(chǎn)業(yè)投資基金（構(gòu)建完整的新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新投融資鏈）等“池子”，通過進一步實質(zhì)性放寬民間資本進入限制，吸納包括熱錢、閑錢在內(nèi)的社會資金來吸收當(dāng)前的流動性，實現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)與金融資本之間的良性互動，這才是在當(dāng)前經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級的背景下，中國經(jīng)濟真正需要的。
　　以吸收當(dāng)前國內(nèi)過多流動性而急于推出國際板，在筆者看來，與我們一直以來倡導(dǎo)的出口導(dǎo)向戰(zhàn)略導(dǎo)致資源錯配的邏輯是一樣的。出口的本質(zhì)是想以出口換取外匯再從國外進口我們?nèi)鄙俚募夹g(shù)和資源，但我們回過頭來看，出口導(dǎo)向戰(zhàn)略確實贏得了一時一地的發(fā)展，但是我們換來了技術(shù)嗎？我們同時還失去了市場，更造成國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡，造成國內(nèi)嚴重的“消費抑制”，我們大量的產(chǎn)成品運輸?shù)搅藝�外，換回來的大量外匯儲備，只是一個財富符號，沒有形成任何現(xiàn)實的生產(chǎn)力（進口不來高新技術(shù)和設(shè)備），并且這個“財富”被動地決定于外匯價值（當(dāng)然是處于長期貶值的趨勢）。如果說我們?yōu)榱藢崿F(xiàn)經(jīng)濟“趕超”，以出口導(dǎo)向為特征的外向型經(jīng)濟增長戰(zhàn)略有歷史和現(xiàn)實的需要的話，那么在當(dāng)前其實國內(nèi)企業(yè)資金并不實質(zhì)性“過剩”的情況下，將這一邏輯再套用到國際板，也許這是需要反思的。
　　推出了國際板并不就意味著中國資本市場就邁向了國際化，只有做大做強服務(wù)于中國自身企業(yè)的股市和其他資本市場，才能真正具有國際化的基礎(chǔ)。筆者認為，賦予國際板“池子”重任只是各利益方的一個漂亮的借口。筆者并不反對中國資本市場的國際化，我們知道，國際化一定是中國資本市場未來發(fā)展的方向，但還是不要以建“池子”的名義強推吧，等到哪天中國老百姓真的有錢了，市場上出現(xiàn)投資海外呼聲的時候，再順應(yīng)市場需求推出國際板也不遲。推出國際板有許多理由，但起碼“池子”不應(yīng)該成為其理由之一，唯有著眼于長遠，充分準備，這樣的國際板才能真正符合初衷并健康運行。