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昨天（11月29日），一條新聞出了兩個版本，搞得媒體也是進退失據。首先曝出的新聞是央行副行長馬德倫在中俄金融合作記者會上表示，近期采取的緊縮政策旨在抑制價格上漲以及貨幣供應過快增長。不過，隨后來自“權威媒體”的報道中，上述馬德倫所說的話消失了，不知道是否是“為央行諱”了。
由此可見，“緊縮”二字還是比較敏感的。此前無論是官員講話，還是出各種報告，央行的口徑從未在“適度寬松”的貨幣政策上松口，如今央行副行長首提“緊縮”，又適逢中央經濟工作會議召開前夕，難免引起市場騷動。不過，目前來看，馬德倫有沒有說“緊縮”怕是無法考證，市場還得耐心等待更明確、更公開的表述變更。
不過，說不說“緊縮”是一回事，是不是“緊縮”則是另外一回事，“不說”不代表“不是”。一次加息，近期兩調存款準備金率，貨幣政策轉向的趨勢已非常明顯。10月CPI環比上升0.8個百分點，躍至4.4%這樣一個25個月的高位，而在機構和分析人士看來，11月的CPI仍將創新高，對于“年底仍要有一次加息”的預期也越來越強烈。因此，說出來，不過是央行為當前正在進行的趨緊貨幣政策做一次背書。特別是，通脹形勢嚴峻已經自上到下形成了共識，不管是統計局的數字，還是老百姓的感受，都共同施壓貨幣政策轉向。
外有“熱錢”蠢蠢欲動，內有“游資”四處游蕩，通脹已經成為當前中國經濟的“頭號大敵”。為此，國務院專門召開常務會議，并在隨后出臺穩定物價的“國16條”，人民日報連續5天發文討論物價，釋放信心，國家發改委更是5天發出9項管控物價措施，力度少見。熟稔中國國情的都知道，發改委積極行動起來，說明了對通脹的重視程度。這種態度的轉變，不可能僅僅只限于發改委，當然也包括央行。
盡管如此，發改委沖在前面，不代表發改委就是管控通脹的決定性力量。發改委是行政調控，不是宏觀調控，行政調控對于農產品能夠發揮些許作用，畢竟蔬菜水果還有個季節性特點，但是行政調控對于流動性無能為力，其只能將流動性從一個地方趕走，而不能消滅流動性。當前的通貨膨脹內因是貨幣超發，太多的錢流向土地等資源產品，形成繁榮（抑或是泡沫），進而帶動生產資料、生活資料成本上升，城鎮、農村人工成本上升，在這種物價上升的過程中，投機資本入場，推波助瀾。再加上美國QE1、QE2，以及日本貨幣的“量化寬松”造成國際“熱錢”泛濫的外因，均指向此次通貨膨脹是典型的貨幣現象，面太少水太多的緣故。因此，對于戰通脹，緊縮政策是必需的，而且光提高存款準備金率以凍結資金不是有效的辦法，加息才是核心。
說與不說，緊縮政策都已是箭已扣弦，或者說，已經離弦。
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