為提振經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)造就業(yè)，11月初，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布了用６０００億美元收購長期國債的量化寬松貨幣政策，即在明年６月份之前平均每月收購７５０億美元。
這一政策一經(jīng)推出便引來眾多爭論。那么，美國的量化寬松政策是否能激活美國經(jīng)濟(jì)？本報記者獨(dú)家專訪了中國央行貨幣政策委員會委員夏斌。
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危機(jī)為什么會爆發(fā)？ |
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——長期低利率刺激巨大泡沫導(dǎo)致危機(jī) |
問：何為“量化寬松”？美國為什么推出此項政策？
答：“量化寬松”，用老百姓的話講，就是美國只顧自己利益，不顧他國利益，是一種“濫發(fā)票子”的行為。美國為何推出此項政策，原因在于美聯(lián)儲認(rèn)為當(dāng)前美國面臨通貨緊縮的壓力，用寬松的政策能緩解和解決高失業(yè)率的問題。
人們在總結(jié)美國金融危機(jī)的教訓(xùn)時，包括一些國際組織和巴塞爾委員會，都認(rèn)為監(jiān)管不力。我始終認(rèn)為，監(jiān)管只是一個原因，但絕對不是最主要的原因。
美國還有一些學(xué)者認(rèn)為，是因為全球經(jīng)濟(jì)失衡。我認(rèn)為失衡只是經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，為什么會失衡？失衡是國家相關(guān)政策執(zhí)行的結(jié)果。
危機(jī)為什么會爆發(fā)？是因為美國政府在本世紀(jì)初，對這一輪經(jīng)濟(jì)全球化沒有做好充分的準(zhǔn)備。2000年納斯達(dá)克泡沫破滅后，長期推行低利率政策，刺激了巨大泡沫，最后出現(xiàn)了危機(jī)，是美國政府的錯誤政策造成了世界性大危機(jī)。而客觀的制度原因是，對主導(dǎo)當(dāng)今國際貨幣體系的美元發(fā)行沒有約束。
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“濫發(fā)”政策是否有效？ |
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——光靠發(fā)貨幣解決不了根本問題 |
問：這項政策能否改善美國目前的狀況？
答：目前，美國金融市場并不缺資金，主要問題是資金到不了美國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是中小企業(yè)。銀行體系中流動性很多，不敢貸給中小企業(yè)，所以失業(yè)率依然高企。失業(yè)率是一個結(jié)構(gòu)問題，不是資金問題，因此光靠發(fā)票子解決不了問題。自危機(jī)爆發(fā)至今，美國央行資產(chǎn)已經(jīng)從2007年的8000億美元左右，攀升到現(xiàn)在的2.4萬億美元左右，銀行體系內(nèi)資金充裕，有大量的超額儲備，但從去年三季度貸款幾乎是負(fù)增長。
所以量化寬松的貨幣政策，會讓本已弱勢的美元對全球主要貨幣進(jìn)一步走低。美元“濫發(fā)”政策是一場賭博，既救不了美國的當(dāng)前經(jīng)濟(jì)，也說明美國政府包括一些學(xué)者不敢、不愿意向世界正視美國金融危機(jī)的根本原因。
對美國來說，采取量化寬松的貨幣政策，最初可以理解，因為有1929年、1933年大危機(jī)的教訓(xùn)，刺激動作要及時。但是，如果做的太過分，就容易引起新的問題。因為光靠發(fā)貨幣是解決不了美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特征所決定的根本問題。問題得不到解決，最后的結(jié)局就是滯脹。盡管美國現(xiàn)在喜歡通貨膨脹。但是當(dāng)全球大宗商品真的漲起來，對美國國內(nèi)物價肯定是有影響的。如果美國國內(nèi)物價起來了，它的經(jīng)濟(jì)問題、失業(yè)問題就解決了？不見得！而且，如果中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的速度比美國快，出口速度減弱了，就能相應(yīng)解決美國的失業(yè)問題？也不見得。
所以我們應(yīng)該提醒美國國民，不要遷就，而是要認(rèn)清美國兩黨為了政黨選舉目的而繼續(xù)濫發(fā)貨幣，最終不僅不能徹底解決美國的經(jīng)濟(jì)問題，而且是害了美元長期的地位，害了美國國民的長期利益。
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如何解決美國的問題？ |
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——減軍費(fèi)賣黃金促進(jìn)貿(mào)易平衡 |
問：那么該如何解決美國的問題呢？
答：實(shí)際上，美國要盡快解決“雙赤字”問題，除了從長期看，要尋找新的增長領(lǐng)域之外，短期內(nèi)，有這么三條可以做：
一是進(jìn)一步減少軍費(fèi)開支。美國在上個世紀(jì)的后50年內(nèi)，龐大的軍費(fèi)開支對全球以及地緣政治的穩(wěn)定起到了很大作用。現(xiàn)在應(yīng)看到，美國國力在衰減，軍費(fèi)開支應(yīng)適當(dāng)縮減。其實(shí)在這個問題上，奧巴馬在伊拉克問題上已開始做了。
二是美國有8000多噸黃金儲備，想籌集更多的復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)的資金，又不使美國財政赤字?jǐn)U大，能否賣一點(diǎn)黃金？
三是在促進(jìn)貿(mào)易平衡上，奧巴馬提出五年出口翻番，很多美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家告訴我，根本不可能。但美國有比較先進(jìn)的技術(shù)，產(chǎn)品是可以出口的，但現(xiàn)在又不出口，說是涉及到美國的安全問題。其實(shí)中美已建戰(zhàn)略互信，美方應(yīng)相信中國的和平崛起，可以適當(dāng)放松一些技術(shù)出口限制。在這方面，美國國防部也在整理文件，哪些確實(shí)是和美國安全沒有關(guān)系的，搞清楚了，多出口些，同樣是有利于解決美國的失衡問題的。