面對通脹上升的局面，央行分別采取了加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的措施。在貨幣政策正常化已成定局的情況下，這肯定不是最后一次收緊動作，近期很有可能再次啟動加息。
首先，抑制通脹越來越迫在眉睫。商務(wù)部最新發(fā)布的價格監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，11月上旬全國36個大中城市18種主要蔬菜平均批發(fā)價為3.9元/公斤，比年初上漲11.3%，比去年同期上漲62.4%，而大蒜、生姜的批發(fā)價按年分別上漲95.8%和89.5%，這顯示11月的CPI仍將居高不下。抑制通脹首當(dāng)其沖的是收緊貨幣和改變負(fù)利率，年內(nèi)再加息一次，可減輕現(xiàn)在負(fù)利率的狀況。
其次，今年三季度超出預(yù)期的9.6%的GDP增速，表明了中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)由此前經(jīng)濟(jì)增速下滑的態(tài)勢回歸到了企穩(wěn)的狀態(tài)，國民經(jīng)濟(jì)整體向好勢頭不改，中國經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性不大，全年GDP增速保持在10%以上應(yīng)無太大問題。同時，西方主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)一步復(fù)蘇將會提升中國出口的恢復(fù)，從而進(jìn)一步拉動中國經(jīng)濟(jì)的增長。據(jù)海關(guān)總署11月10日公布的今年前10個月我國外貿(mào)進(jìn)出口情況統(tǒng)計顯示，1—10月，我國進(jìn)出口總值23934.1億美元，比去年同期增長36.3%，進(jìn)出口規(guī)模已經(jīng)超過去年全年水平。其中出口和進(jìn)口規(guī)模也分別超過去年全年水平，出口12705.9億美元，增長32.7%；進(jìn)口11228.2億美元，增長40.5%；貿(mào)易順差為1477.7億美元。由此看出，現(xiàn)階段加息暫無后顧之憂。
另外，面對持續(xù)上漲的資產(chǎn)價格和日益凸顯的通脹壓力，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體紛紛啟動新一輪貨幣緊縮。繼中國、印度之后，韓國央行16日出人意料地宣布，將基準(zhǔn)利率上調(diào)25基點，旨在對抗?jié)撛诘耐泬毫Γ@也是韓國今年以來的第二次加息。此外，越南央行11月5日將越南盾貸款基準(zhǔn)利率從8%上調(diào)至9%；澳大利亞央行11月2日將基準(zhǔn)利率從4.50%提高到4.75%，這是該行自去年10月以來第七次加息；同日，印度中央銀行也宣布把回購利率和反向回購利率分別提高25個基點。由此可見，新興經(jīng)濟(jì)體紛紛把加息作為應(yīng)對通貨膨脹的主要手段。周邊國家加息，必然對中國構(gòu)成影響，為中國加息提供更好的環(huán)境。
最后，央行行長周小川11月16日表示，目前國內(nèi)價格上行的壓力需要引起各方面的關(guān)注，央行將著力提高政策的針對性、靈活性和有效性。周小川此次強(qiáng)調(diào)政策的“有效性”很容易讓人聯(lián)系到，三季度以來，尤其是進(jìn)入四季度以后，央行采取各種貨幣政策工具的頻率較上半年加快，力度加大。
總之，央行上調(diào)準(zhǔn)備金率，并不能說明加息已經(jīng)從央行調(diào)控工具的列表里面移除或者后移，為了防止通脹和資產(chǎn)泡沫的問題進(jìn)一步惡化，加息也許已經(jīng)箭在弦上。