針對今年上半年我國經(jīng)濟增長速度有所放緩，中國經(jīng)濟是否會像外界所言出現(xiàn)“二次探底”？中國下半年增長速度是否會出現(xiàn)大幅下降？本報就相關問題采訪了國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松。
問：中國目前經(jīng)濟總體趨勢如何？
巴曙松：中國經(jīng)濟自2009年一季度以來的強勁復蘇，在2010年一季度階段性見頂回落，但在今年四季度環(huán)比有望重新上升，同比則會持續(xù)回落探底到2011年上半年。中國經(jīng)濟仍處于工業(yè)化和城市化快速推進的進程中，經(jīng)濟增長中的一些趨勢性因素雖然在發(fā)生變化，但還沒有發(fā)生方向性和根本性的逆轉(zhuǎn)，考慮到后危機時期，出口從中期看增長逐步回落、勞動力成本上升、房地產(chǎn)增長回落等因素，較之改革開放以來的30年，經(jīng)濟增長的平均速度會出現(xiàn)一個平穩(wěn)的回落，但是從影響經(jīng)濟增長的主要因素看，中國的勞動力供應依然充足，就業(yè)壓力依然較大，整個人口結構依然處于人口紅利期，贍養(yǎng)負擔依然較低，使得儲蓄率依然較高，在勞動力資源和儲蓄依然保持較高供應的前提下，未來一段時期內(nèi)保持7%—8%的經(jīng)濟增長是完全可以期待的。
中國的城市化水平依然有較大提高空間，仍處于推進和深化的階段。中國社科院近日發(fā)布的《中國城市發(fā)展報告（2010）》認為，未來中國的城鎮(zhèn)化雖然仍處于快速推進時期，但是已經(jīng)由加速階段轉(zhuǎn)變?yōu)闇p速階段，預計今后城鎮(zhèn)化平均每年提高的速度將保持在0.8—1個百分點左右，很難出現(xiàn)“九五”、“十五”時期每年1.35—1.45個百分點的增幅。即使如此，0.8—1個百分點的速度依然屬于較快的增長速度。
問：下半年我國經(jīng)濟是否會出現(xiàn)“二次探底”？
巴曙松：從短期經(jīng)濟增長趨勢來看，目前的經(jīng)濟增速回落是政策預期中的回落，是政策主動調(diào)控的結果，隨著多種調(diào)控政策疊加效果的逐步顯現(xiàn)，考慮到新的增長動力會逐步出現(xiàn)，下半年出現(xiàn)“二次探底”的可能性不大。
總體上看，結構調(diào)整是一個不斷推進的過程。改革開放以來，中國出口的商品構成出現(xiàn)了大幅調(diào)整，呈現(xiàn)不斷升級的趨勢。從中國此前的經(jīng)濟波動趨勢看，往往是在經(jīng)濟出現(xiàn)調(diào)整時期，十分強調(diào)結構調(diào)整以培育新的經(jīng)濟增長點來應對經(jīng)濟的回落，同時也往往在經(jīng)濟回升之后，對結構調(diào)整的關注度會明顯降低。從目前的情況看，周期性的因素依然是影響宏觀經(jīng)濟波動的關鍵因素之一，即使結構調(diào)整也依然是在周期波動中逐步推進的。
信貸投放仍然是觀察下半年經(jīng)濟走向的關鍵影響因素之一。截至7月份，信貸投放規(guī)模已達到5.15萬億元，完成全年7.5萬億元投放目標的68.7%，基本上保持了3∶3∶2∶2的投放節(jié)奏。但分開看，由于信貸投放下半年會比上半年相對寬松，即使不出臺新的經(jīng)濟刺激措施，考慮到逐步出現(xiàn)的新的經(jīng)濟增長動力，經(jīng)濟增長在三季度環(huán)比探底之后，預計在四季度扭轉(zhuǎn)前3個季度的下滑趨勢。大致測算，如果出口繼續(xù)保持對GDP一定的正貢獻，同時考慮到制造業(yè)和基礎設施的平穩(wěn)增長，2010年全年GDP維持在9%—10%的增長應是可期的。
問：如何保證中國經(jīng)濟下半年持續(xù)增長？
巴曙松：從下一階段的經(jīng)濟增長推動力來看，調(diào)控政策對房地產(chǎn)新開工和投資增速的沖擊將會逐步釋放，隨著地方融資平臺的清理和規(guī)范化，考慮到2010年是四萬億經(jīng)濟刺激計劃的收官之年，基礎設施投資將恢復正常。
今年，隨著房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控效果的逐步顯現(xiàn)，即使考慮到保障性住房建設的對沖效果，房地產(chǎn)對投資的推動作用也會有所降低。未來經(jīng)濟增長的推動力將更多依靠制造業(yè)的擴張與基礎設施建設的平穩(wěn)推進。
從影響中國投資的構成看，制造業(yè)占到34％左右，房地產(chǎn)占到23％左右，基礎設施占到11％左右，因而影響最大的還是制造業(yè)的投資變化。在產(chǎn)能利用率不斷提高的推動下，制造業(yè)有望在四季度進入新的擴張階段。從產(chǎn)能利用率的波動看，在2009年探出60％左右的低位之后，制造業(yè)的產(chǎn)能利用率不斷上升，今年上半年達到80％，四季度可能會繼續(xù)上升超過90％，從而推動制造業(yè)的擴張，帶動制造業(yè)的投資增長。
從2010年4月份房地產(chǎn)新政推出以來，部分房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)意識到房地產(chǎn)價格的調(diào)整不可避免。在2010年下半年房地產(chǎn)政策基本明朗之后，部分企業(yè)通過主動進行新樓盤的靈活定價，相對于2010年高點的房價，向下調(diào)整了10%—15％的幅度，就在局部市場獲得了超乎預期的良好銷售。這與資本市場通常預期的20%—30％的調(diào)整幅度要低，一些房地產(chǎn)企業(yè)據(jù)此預期，考慮到適度的價格調(diào)整，2010年下半年的銷售狀況會好于政策不斷出臺的上半年。如果考慮到保障性住房建設的推進，房地產(chǎn)回落對投資的沖擊力度會低于預期。
我們估計，地方投融資平臺清理完畢后，基礎設施建設會恢復至約15%—20%的正常增長率，在房地產(chǎn)投資回落之后，制造業(yè)和基礎設施會成為推動投資平穩(wěn)增長的重要推動力。