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    8月1日，央行公布了近日召開(kāi)的央行分支行行長(zhǎng)座談會(huì)內(nèi)容，強(qiáng)調(diào)下半年要繼續(xù)落實(shí)好適度寬松的貨幣政策，同時(shí)嚴(yán)格執(zhí)行差別房貸政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康平穩(wěn)發(fā)展。
    這一政策傳導(dǎo)出兩層含義：第一，央行將繼續(xù)實(shí)行適度寬松的貨幣政策，市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策繼續(xù)緊縮的恐慌大可不必；第二，各銀行的房貸政策不會(huì)，將繼續(xù)收緊房貸杠桿，對(duì)投資性購(gòu)房利率單向度加息。
    央行的表態(tài)將被市場(chǎng)理解為，不會(huì)出臺(tái)更加嚴(yán)厲的房地產(chǎn)貨幣政策，而投資者將理解為利空出盡是利好。這說(shuō)明，房地產(chǎn)市場(chǎng)不會(huì)更加糟糕，價(jià)格不會(huì)大幅下挫，房?jī)r(jià)基本觸底。
    房地產(chǎn)調(diào)控政策三大法寶，利率、稅率與保障型住房。現(xiàn)在看來(lái)，后兩項(xiàng)基本不可能兌現(xiàn)，房產(chǎn)稅尚未推出引發(fā)廣泛爭(zhēng)議，左派與右派在房地產(chǎn)投資者的大旗下集合在一起，以種種理論證實(shí)房產(chǎn)稅的不可行與不必行。而保障型住房以往雷聲大雨點(diǎn)小，從土地到資金全都捉襟見(jiàn)肘。惟一的辦法就是動(dòng)用利率手段，縮短房地產(chǎn)金融杠桿、增加資金成本。
    所謂上有政策下有對(duì)策，經(jīng)過(guò)上半年的調(diào)控，市場(chǎng)對(duì)于房地產(chǎn)金融政策已經(jīng)有了足夠的免疫力。
    以前屬于偏門(mén)左道的其他融資渠道已經(jīng)成為正道。今年1-6月共計(jì)發(fā)行了667億元房地產(chǎn)類(lèi)信托產(chǎn)品，單月平均發(fā)行規(guī)模超百億；6月當(dāng)月的發(fā)行規(guī)模更是達(dá)到了170多億元的新高。而去年全年，房地產(chǎn)類(lèi)信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模僅400多億元。6月以來(lái)上市房地產(chǎn)企業(yè)也頻頻發(fā)布借道信托融資的公告，其中，上實(shí)發(fā)展聯(lián)袂中誠(chéng)信托擬發(fā)行大約10億元信托資金，為6月份以來(lái)上市房企信托擬融資項(xiàng)目的規(guī)模之最。
    不僅如此，房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)，目前正處于最后的等待期。房地產(chǎn)信托基金一旦試水，房地產(chǎn)資金可以通過(guò)基金打通債券、證券市場(chǎng)，房地產(chǎn)資金將如不盡江水滾滾而來(lái)。
    2009年上半年，人民銀行曾會(huì)同證監(jiān)會(huì)等相關(guān)部委上報(bào)了REITs試點(diǎn)的請(qǐng)示，并在得到首肯后，確立了在銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)同時(shí)展開(kāi)試點(diǎn)的總體安排。此外，還由人民銀行牽頭財(cái)政部、發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)等11個(gè)部門(mén)成立了試點(diǎn)協(xié)調(diào)小組，其中銀行間市場(chǎng)REITs的試點(diǎn)辦法由人民銀行主導(dǎo)起草，交易所REITs由證監(jiān)會(huì)主導(dǎo)。在房地產(chǎn)調(diào)控階段，推出REITs試點(diǎn)并不是好的選擇，但有關(guān)方面擴(kuò)張資產(chǎn)之心已經(jīng)難以扼制，竟然將REITs視作平抑房地產(chǎn)市場(chǎng)的良方。
    更重要的是，由于我國(guó)財(cái)富分布不均，25%的房屋交易以現(xiàn)金交易，只要房地產(chǎn)預(yù)期明確，僅這部分交易量就將支撐房地產(chǎn)投資市場(chǎng)。
    市場(chǎng)數(shù)據(jù)足以說(shuō)明，房地產(chǎn)市場(chǎng)的恐慌情緒正在消退。
    新房成交量上升，從7月19日到25日，北京新房成交套數(shù)環(huán)比上漲72.6%，成交面積環(huán)比增長(zhǎng)50.3%；上海成交套數(shù)和成交面積環(huán)比分別增長(zhǎng)22%和24%；廣州成交4278套，環(huán)比增加7.76%。
    二手房成交量上升、掛牌量下降。根據(jù)中原地產(chǎn)對(duì)京津滬穗深五大城市的監(jiān)測(cè)顯示，近期各地二手房掛牌量已從新政后的最高位逐步回落。從7月19日到25日的一周，主要城市掛牌價(jià)格下跌幅度亦開(kāi)始減緩。如北京二手房掛牌價(jià)5月環(huán)比下降2.6%，6月降1.9%，而最近一周降幅僅為1.5%；廣州二手房掛牌價(jià)同期降幅分別為1.8%、1.3%和0.3%。
    貨幣不會(huì)再緊縮、利率不下調(diào)、成交量下降、房?jī)r(jià)堅(jiān)挺的事實(shí)，給房地產(chǎn)投資者打了數(shù)支強(qiáng)心針，剛性需求者在房?jī)r(jià)微降的誘惑下積極入市，而多次置業(yè)者重新入市，很明顯投資性購(gòu)房需求開(kāi)始抬頭。
    更明顯的標(biāo)志是，近期鐵礦石、建材價(jià)格急劇上升，甚至有商家封盤(pán)惜售，說(shuō)明通脹與泡沫泡沫預(yù)期積重難返。
    我們不得不面對(duì)，房地產(chǎn)政策疲軟無(wú)力，投資者洋洋自得，開(kāi)發(fā)商以小幅降價(jià)贏得市場(chǎng)的追逐。在房地產(chǎn)新政百日之際，房地產(chǎn)市場(chǎng)短期底部已經(jīng)探明。除非出現(xiàn)以下三種情況，市場(chǎng)才可能逆轉(zhuǎn)，一是大批保障房推向市場(chǎng)；二是加息；三是推出房產(chǎn)稅。