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2010-07-29 作者：上海外國(guó)大學(xué)東方管理研究中心副主任、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士 章玉貴 來(lái)源：上海證券報(bào)
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奧巴馬政府備受爭(zhēng)議的經(jīng)濟(jì)政策正在加劇美國(guó)經(jīng)濟(jì)的中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。
繼去年財(cái)年預(yù)算赤字總額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.41萬(wàn)億美元之后，美國(guó)今年的財(cái)政缺口仍將持續(xù)擴(kuò)大。按照白宮預(yù)算辦公室的最新預(yù)測(cè)，美國(guó)今年的財(cái)政赤字有可能創(chuàng)下1.47萬(wàn)億美元的歷史新高。財(cái)政赤字的中長(zhǎng)期走勢(shì)亦不看好。白宮日前悲觀預(yù)計(jì)，到2020年，美國(guó)新增國(guó)債將達(dá)到8.5萬(wàn)億美元，屆時(shí)美債總額占GDP的比例將是1950年以來(lái)的最高點(diǎn)�？磥�(lái)，肩負(fù)“保增長(zhǎng)、促就業(yè)”重任的奧巴馬政府上任以來(lái)既沒(méi)有帶領(lǐng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)徹底走出低谷，也沒(méi)能增加太多就業(yè)機(jī)會(huì)，反而在衰退泥淖里將美國(guó)的負(fù)債記錄一再刷新。
看看歐洲央行行長(zhǎng)特里謝最近的警告吧。特里謝日前在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》撰稿說(shuō)，包括美國(guó)、歐洲和日本的工業(yè)化國(guó)家都面臨著嚴(yán)峻的財(cái)政挑戰(zhàn)。但是誰(shuí)都知道，健全的公共財(cái)政，是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和全球持續(xù)增長(zhǎng)的決定性因素。因此，發(fā)達(dá)國(guó)家要走出危機(jī)，削減財(cái)政赤字是必須完成的任務(wù)。不過(guò)，經(jīng)濟(jì)政策思維還算嚴(yán)謹(jǐn)?shù)奶乩镏x應(yīng)該明白，包括他所在的歐洲，要想回到量入為出的時(shí)代幾乎不可能。特別是早已習(xí)慣了寅吃卯糧的美國(guó)，是不大可能節(jié)衣縮食的。
克林頓總統(tǒng)之所以不時(shí)被美國(guó)人回憶，并非因其多彩多姿的總統(tǒng)生活，而是其在治理國(guó)家經(jīng)濟(jì)方面的不俗表現(xiàn)。世人都說(shuō)克林頓運(yùn)氣不錯(cuò)，趕上了美國(guó)發(fā)動(dòng)的新經(jīng)濟(jì)革命。而小布什上臺(tái)前后，正好碰上科技股泡沫破滅和“9·11”事件，美國(guó)資本市場(chǎng)引資功能開(kāi)始減弱。但克林頓把握所謂的第三條道路，確有其精妙之處。二戰(zhàn)以后，當(dāng)凱恩斯主義因?yàn)樽采蠝浿畨Χъ`之后，新凱恩斯主義應(yīng)運(yùn)而生。弗里德曼的貨幣主義盡管影響極大，但無(wú)法制止政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的本能與沖動(dòng)。而由貨幣主義和理性預(yù)期學(xué)派糅合而成的新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，實(shí)現(xiàn)了自上世紀(jì)七八十年代以來(lái)西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的最重要理論突破，提出了獨(dú)具特色的失業(yè)—通脹關(guān)系、經(jīng)濟(jì)周期和政府政策的新理論。但在智商超高的克林頓看來(lái)，還是把凱恩斯主義、貨幣主義、供給學(xué)派和理性預(yù)期學(xué)派中和起來(lái)最現(xiàn)實(shí)，于是克林頓既反對(duì)完全放任，又反對(duì)過(guò)度干預(yù)，從而爭(zhēng)取到了經(jīng)濟(jì)的巨大繁榮。
當(dāng)經(jīng)濟(jì)比較外行的小布什上臺(tái)之后，大幅度地調(diào)整了克林頓政府的經(jīng)濟(jì)政策，采取以減稅為核心的擴(kuò)張性財(cái)政政策，減稅總計(jì)達(dá)1.35萬(wàn)億美元，同時(shí)鼓勵(lì)消費(fèi)與投資。這些措施的確穩(wěn)住了市場(chǎng)，使美國(guó)經(jīng)濟(jì)暫時(shí)避免了衰退。但財(cái)政赤字卻在不斷加大，加上累計(jì)數(shù)萬(wàn)億美元的戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)支，使得小布什執(zhí)政時(shí)期的財(cái)政赤字屢創(chuàng)新高。布什上臺(tái)第一年，就由于發(fā)動(dòng)阿富汗反恐戰(zhàn)爭(zhēng)，使得當(dāng)年財(cái)政盈余驟減至1282億美元。2002財(cái)年干脆變?yōu)槌嘧?578億美元。而6年后的2008財(cái)年，美國(guó)聯(lián)邦預(yù)算內(nèi)赤字規(guī)模高達(dá)6418億美元，減去非預(yù)算的財(cái)政盈余，總赤字規(guī)模也高達(dá)4586億美元。經(jīng)濟(jì)低能的小布什，不僅將克林頓的遺產(chǎn)揮霍殆盡，還給奧巴馬政府留下巨大的財(cái)赤包袱。
在開(kāi)支持續(xù)增加的情況下，美國(guó)的財(cái)政收入水平逐年倒退。去年美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政總收入只相當(dāng)于2005年時(shí)的水平。如今，美國(guó)已是連續(xù)第21個(gè)月出現(xiàn)預(yù)算赤字。入不敷出的美國(guó)于是只能不斷借債。預(yù)計(jì)，美國(guó)明年的外債總額將超過(guò)14萬(wàn)億美元。用美國(guó)國(guó)家債務(wù)委員會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人鮑爾斯的話來(lái)說(shuō)，債務(wù)就像癌癥，將會(huì)從內(nèi)部毀掉國(guó)家。他警告說(shuō)，如果不作出改變，到2020年，僅為支付國(guó)債利息，聯(lián)邦政府就將支出2萬(wàn)億美元。
可以說(shuō)，如果美國(guó)不改變現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)政策，如果沒(méi)有新引擎引爆新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美國(guó)暴發(fā)足以令世界經(jīng)濟(jì)倒退許多年的債務(wù)大災(zāi)難或許就在不遠(yuǎn)的將來(lái)。假如世界遲遲不能誕生抗衡美元的貨幣，則發(fā)展中國(guó)家的央行除了繼續(xù)為美聯(lián)儲(chǔ)打工之外，恐怕別無(wú)他策。
不幸的是，到目前為止，世人還沒(méi)有看到美國(guó)在削減財(cái)政赤字、整固財(cái)政方面有什么實(shí)質(zhì)性動(dòng)作。也許，美國(guó)目前壓根兒就不想給自己動(dòng)什么手術(shù)。至少在目前看來(lái)，美國(guó)人手上的王牌依然十分牢固：貨幣發(fā)行和市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)仍為美國(guó)所掌控。發(fā)展中國(guó)家尤其是新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家沒(méi)有哪個(gè)敢隨便拋棄美元和美國(guó)市場(chǎng)。在這個(gè)分工框架下，以消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的美國(guó)，可以通過(guò)發(fā)行美元購(gòu)買(mǎi)外圍國(guó)家的廉價(jià)物品，盡管帶來(lái)了美國(guó)對(duì)中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體的巨額貿(mào)易逆差，但是憑借金融市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，中國(guó)等國(guó)積累的貿(mào)易順差反過(guò)來(lái)又以購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的形式回流到美國(guó)。美國(guó)依靠中國(guó)等國(guó)，維系著寅吃卯糧的經(jīng)濟(jì)繁榮，付出的代價(jià)僅僅是發(fā)行更多的美元并支付不超過(guò)4%的債券利息。
沒(méi)有人敢打包票，美國(guó)將來(lái)會(huì)如期償還所欠中國(guó)的巨額債務(wù)。假如中國(guó)擁有日元和英鎊這樣的國(guó)際貨幣，或許還能規(guī)避一些債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但人民幣國(guó)際化的進(jìn)程顯然并不完全取決于中國(guó)的實(shí)力和意志。
今日中國(guó)需要思考的嚴(yán)峻問(wèn)題是：如何早日擺脫為美聯(lián)儲(chǔ)打工的局面？
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