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2010-07-01 作者：左曉蕾/銀河證券首席經濟學家 來源：上海證券報
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美國的次貸危機，金融泡沫，經濟大幅衰退，引發了全球危機。如果全球觸發第三次大蕭條，首當其沖最大的責任正在美國自己身上。美國理應盡全力恢復經濟，帶動其他經濟體走出危機，補償因引發危機而帶給全球經濟的巨大損失，而不是批評其他國家根據自身情況制定的政策，更不能讓其他國家犧牲自己的利益，為美國制造的危機埋單。
克魯格曼先生又在《紐約時報》的專欄中危言聳聽，稱世界經濟可能觸發第三次大蕭條。而這主要是由決策失誤引起的。他認為，世界各國政府現在均對通貨膨脹表現出過度擔憂，而事實上，真正的威脅來自通貨緊縮；各國領袖都在宣稱收緊開支的必要性，而我們面臨的真正問題是支出不足。這一切在上周末讓人深感失望的20國集團峰會上均得到了生動體現。他的結論是，各國如果過早實施財政緊縮計劃和退出經濟刺激，那么為這一政策埋單的只能是那數百萬失業人員，他們中的許多人可能要持續幾年處于失業狀態，甚至有些人永遠無法再回到工作崗位上去。
明明是美國人犯的錯誤，板子確偏偏打在其他人身上。克魯格曼先生的觀點實在非常偏頗。
首先，歐洲緊縮財政不是因為擔心通脹。全世界都知道，短期內，歐洲暴發大規模主權債務風險，許多國家不可能再發新債還舊債，根本不可能再在市場上大規模融資。如果減稅，財政收入本來就入不敷出，無疑雪上加霜，歐洲已經沒有財政擴張的空間。
歐元區各國沒有本幣，不可能像美國人那樣隨心所欲地發行貨幣，也不可能通過貨幣貶值來解決巨額債務危機。緊縮財政以改善國家資產負債表，是歐洲的無奈之舉。
其次，歐元貶值對歐洲出口有利，對歐洲出口產業的就業也會有利，在一定程度上能補償財政緊縮帶來的經濟下滑。如果說以失業為指標來衡量歐洲是否會觸發第三次大蕭條，那歐洲在2008年由華爾街引發的金融危機中，失業率已達到16年來的最高，早已進入蕭條。而美國出現26年最高的失業率，幾百萬人已失業一年以上的現狀，也早就觸發了第三次大蕭條。
事實上，克魯格曼先生高調支持貿易保護主義，施壓人民幣升值，甚至不惜打一場全球貿易戰，非常可能誤導美國政府和其他各國政府重犯上世紀30年代大蕭條時的決策錯誤，成為觸發第三次大蕭條的因素。
我們已經看見一些風險。美國政府施壓人民幣升值，對中國出口商品的懲罰性規模已占3%左右。這對于才安排了4萬億刺激計劃，并剛從全球經濟危機中復蘇，就業仍然有巨大壓力，增長仍存在不穩定的因素，需要時間和空間來轉型和結構調整的中國經濟來說，是非常不利的，對美國對全球經濟的直接和間接的影響也是非常負面的。
事實證明，推動中國加大政策力度，保持過高的增長，施壓人民幣升值，打壓中國的出口，迫使中國給全球主要發達經濟體提供增長空間，都是現階段中國經濟力所不能及的事情。美國經濟占世界GDP的25%，歐洲占24%，日本占7.51%左右，中國與日本差不多，今年可能在7.5%到8%之間。要中國犧牲自身利益拉動全球經濟，特別是為占世界經濟60%以上的發達國家經濟的恢復提供條件，結果完全可能“事未成身先死”。
更殘酷的是，中國不可能拉動全球經濟增長和恢復，但如果中國經濟不穩定，那對世界經濟的恢復絕對是雪上加霜。在美國，歐洲和日本等等所有的主要經濟體都處在二次探底，甚至所謂第三次大蕭條邊緣的時候，如果中國經濟在不斷惡化的外部環境下再次大幅下滑，對全球脆弱的經濟一定成為最后一根稻草，最后對誰都沒有好處。
6月29日，中國股市大跌。而接下來全球股市大跌，有分析就認為與中國股市大跌有關。這在一定程度上已說明了世界經濟的關聯度。打壓中國經濟，美國經濟可能要承受損人不利己行為的惡果，包括觸發全球經濟進入第三次大蕭條。
最不能接受的是，克魯格曼先生把全球可能觸發第三次大蕭條的責任推到其他國家身上。美國的次貸危機，金融泡沫，經濟大幅衰退，引發了全球危機。如果全球觸發第三次大蕭條，首當其沖最大的責任，正是美國自己。美國應盡全力恢復經濟，帶動其他經濟體走出危機，補償因引發危機而帶給全球經濟的巨大損失。而不是批評其他國家根據自身情況制定的政策，更不能讓其他的國家犧牲自己的利益，為美國經濟恢復創造條件，為美國制造的危機埋單。
若說存在觸發全球第三次大蕭條可能性，美國經濟復蘇的不穩定因素，才是巨大的不可測風險的關鍵所在。美國復蘇存在幾大風險。第一，至今看不見如何解決創下26年來最高紀錄失業率的出路。試圖通過五年之內出口翻番創造就業的戰略，還未開始就遭遇歐洲主權債務的當頭一棒。第二，房地產市場恢復遙遙無期。4月相關政策一結束，房屋銷售5月應聲下降30%。第三，起死回生的銀行至今未恢復給實體經濟，包括企業和滾動性消費的貸款，使經濟恢復可能產生惡性循環。第四，嚴重的貿易保護主義可能帶來全球貿易的再次大幅下滑。第五，國債余額占GDP的93%，明年將超過100%，存在比歐洲更嚴重的主權債務風險。與歐洲不同的是，在美元本位的國際貨幣體制下，短期美國能印發鈔票來緩解主權債務風險，長期來說，不排除通過通貨膨脹來解決債務危機的可能性，那勢必給全球帶來將來通貨膨脹的巨大擔憂。
美國理應全力以赴地解決自身的問題，不能再千方百計轉嫁自己的危機和風險。而全球果真觸發第三次大蕭條，克魯格曼先生的推波助瀾作用也難辭其咎。他指責上世紀30年代大蕭條時期各國政府采取緊縮政策是巨大的決策失誤，使大蕭條持續達十年之久。但是他高叫的“貿易大戰”，恰恰也是上世紀30年代大蕭條時各國政府政策的巨大的失誤之一，也是延續十年經濟大蕭條原因之一。這一點，不知克魯格曼怎么解釋？
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