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6月10日，第三屆中國企業國際融資洽談會在津舉行。來自世界30個國家和地區的570家投資機構、1800家融資企業匯集天津展開對話與合作。
本報記者:楊宗友 攝 |
近年來，股權投資基金對于改善我國直接融資渠道不暢的作用日益顯現，受到各界重視。然而，國內政策方面并沒有開通促進股權基金投資發展的渠道，嚴重限制了股權投資的發展。記者從正在天津召開的第三屆融洽會上了解到，國家政策正在積極醞釀中，我國股權投資基金有望迎來政策規范下的全新發展期。
最近，國務院關于今年經濟體制改革工作意見明確提出，盡快出臺股權管理基金的辦法。國家發展和改革委員會金融司副司長曹文煉在“融洽會”上透露，股權投資基金管理辦法(草案)將盡快上報國務院，爭取早日出臺。
政策滯后限制發展PE被迫“隱身”或“多棲”
在融洽會期間舉行的第二屆中國股權投資基金年會上，全國政協人口資源與環境委員會副主任、中國股權基金和創業投資協會籌備組組長邵秉仁指出，到目前為止，在中國內地市場活躍560多家股權投資基金中，總募集金額達到3095.1億美元，其中外資基金共324支，占募集總金額的95%以上。無論數量和募集資金的情況，基本還是外資為主。這與業內盼望的股權投資發展狀況相差甚遠。
實際上，投資于成長期企業股權的股權投資基金，制度設立長期處于空白，甚至連名稱都不統一，既有產業投資基金，也有私募股權投資基金(PE)等多種稱呼，缺乏規范。
記者采訪中，很多基金合伙人或管理公司反映，由于國內與PE相關的政策、法規都不是非常明朗，而且不具備連續性，缺少一個清晰、長期的規劃，導致了PE的生存環境惡劣。PE變成了多棲動物，什么樣的存在形式都有，不少“地下黨”隱身作戰。針對PE的政策和法規的出臺，“等候一輩子，熱鬧一陣子”，證明管理層對PE認識還不夠清晰，還猶豫不決。
但參加本次融洽會的不少業內人士對我國股權投資基金管理辦法能否盡快出臺仍持樂觀態度。他們認為，一方面，中國的產業已經發展到了一個全面提升技術水平、整合生產能力、提高資源配置效率的階段，發展股權投資基金非常重要。另一方面，在當前經濟下行的情況下，長線資金投入對于刺激經濟有很大幫助，推出股權投資基金管理辦法的時機正在成熟。
國家政策尚在醞釀各地探索先行展開
與國家層面的管理辦法遲遲難以出臺相反，近一年來，一些經濟發達省市的行業的規范和治理工作正有序地開展，取得了初步成效。
天津、北京先后都成立了股權投資基金的行業協會。僅天津目前已注冊登記股權投資基金(管理)公司158家。今年4月，繼鼎輝股權投資管理(天津)有限公司、弘毅投資管理(天津)(有限合伙)后，建銀國際醫療保健投資管理(天津)有限公司等7家中小股權投資基金管理公司(企業)獲準在國家發展改革委備案。
多方面完善股權投資基金管理政策
參會的專家和業內人士對政策的制定提出了三點建議：一是考慮下放地方核準備案權。全國社會保障基金理事會理事長戴相龍在融洽會上指出，目前，PE被要求在國家發改委批準備案，然而大多PE的規模相對比較小，投資也較分散，如果都集中到國家一個部門申請備案，恐怕不現實。因此，地方還是應該可以有核準備案權。
二是突破機構投資者進入私募股權投資領域存在的制度約束。從國際上看，股權投資主要的機構投資人來源于保險、社保、銀行、企業年金等。但在我國，由于政策的限制，社保、銀行、企業年金等基本上都還沒能獲準進入到PE領域。一些業內人士表示，希望國家管理政策能推動更多類似全國社保基金的機構投資者，出資股權投資基金。
三是建立多渠道的股權投資退出機制。從目前股權投資實際運作情況看，退出機制還過于單一，基本上是以證券市場為主。邵秉仁認為，在當前經濟危機條件下，股市處于低迷振蕩狀態，可能會對股權投資造成致命的影響。股權投資不同于證券市場和傳統的實業投資，因此退出機制必須是多種多樣的。建議可以考慮發揮北京、天津、上海等地產權交易中心這些機構的作用，建立多渠道退出機制，以吸引更多的資金投資股權投資基金。 |