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日前，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行與蘇州盛商聯(lián)合投資中心(有限合伙)簽署了私募股權(quán)基金(PE)資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)合作協(xié)議，標(biāo)志著農(nóng)行開(kāi)始進(jìn)軍PE資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)。
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本報(bào)資料照片 | 商業(yè)銀行托管助推PE
蘇州盛商聯(lián)合投資中心成立于去年11月，是為設(shè)立、運(yùn)作與管理PE而成立的有限合伙企業(yè)。截至目前，蘇州市吳江地區(qū)已有30家實(shí)力雄厚的民營(yíng)企業(yè)以合伙方式參與了本次PE募集，其首只PE已募集資金5.88億元。根據(jù)農(nóng)行和其簽訂的托管協(xié)議，農(nóng)行將為該投資中心PE開(kāi)設(shè)基金資產(chǎn)賬戶(hù)，提供資產(chǎn)保管、會(huì)計(jì)核算、資金清算、公司信息、績(jī)效評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)管理等多項(xiàng)托管服務(wù)，并對(duì)其基金的投資活動(dòng)實(shí)施投資監(jiān)督。
“簽訂協(xié)議的目的很簡(jiǎn)單，就是想通過(guò)托管制度的建立使參與募集資金的合伙人放心�！苯K盛世國(guó)際投資集團(tuán)總裁盛友泉說(shuō)。江蘇盛世國(guó)際投資集團(tuán)是蘇州盛商聯(lián)合投資中心主要發(fā)起人。
農(nóng)行托管業(yè)務(wù)部委托資產(chǎn)處處長(zhǎng)鄧劍軍則表示，由于農(nóng)行與吳江地區(qū)的很多民營(yíng)企業(yè)關(guān)系密切，當(dāng)?shù)氐臉I(yè)務(wù)經(jīng)理了解到蘇州盛商聯(lián)合投資中心有托管方面的需求時(shí)，便迅速與其接洽，合作也立即展開(kāi)。
鄧劍軍表示，本土PE運(yùn)作模式基本上是先組建有限合伙企業(yè)、然后尋找合伙人募集資金。這樣，合伙人之間能否相互信任和出資意愿能否統(tǒng)一都成為問(wèn)題，國(guó)內(nèi)一些PE就因?yàn)樵谇捌谕平檫^(guò)程中找不到合伙人而中途流產(chǎn)�！皩�(shí)際上，引入商業(yè)銀行作為PE的托管行，利用托管制度不僅保證了基金的公信力，也為日后突破現(xiàn)有的合伙人數(shù)量提供了保障�！编噭娬f(shuō)。
業(yè)內(nèi)人士還介紹說(shuō)，托管行不僅僅代表有限合伙人或普通合伙人的利益，PE代表整個(gè)合伙企業(yè)的利益。一般來(lái)說(shuō)，托管銀行的服務(wù)主要體現(xiàn)為資產(chǎn)保管、會(huì)計(jì)核算與投資監(jiān)督三個(gè)方面，核心工作體現(xiàn)為獨(dú)立地提供資金保管與清算服務(wù)。PE管理人的基金管理權(quán)與托管銀行的資金管理權(quán)是相互制約的。只有經(jīng)授權(quán)的PE管理人才能向托管銀行發(fā)送資金清算指令，后者也會(huì)根據(jù)托管合同的約定履行必要的審核監(jiān)督義務(wù)后，提供資金清算服務(wù)。這種獨(dú)立托管機(jī)制的安排，為PE的所有投資人設(shè)置了一道資產(chǎn)防火墻，防止資金出現(xiàn)亂用與挪用現(xiàn)象。
商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的“前奏曲”
目前，國(guó)內(nèi)多家商業(yè)銀行已參與到PE資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)中去。去年6月《新企業(yè)合伙法》實(shí)施之后，我國(guó)成立的第一家有限合伙創(chuàng)投深圳市南海成長(zhǎng)創(chuàng)投聘請(qǐng)中國(guó)工商銀行作為其資金托管銀行；而新近成立的北京地區(qū)第一家有限合伙制PE紅石國(guó)際創(chuàng)投中心也與中國(guó)建設(shè)銀行簽訂了基金托管協(xié)議。記者也獲悉，繼與蘇州盛商聯(lián)合投資中心簽訂托管協(xié)議之后，農(nóng)行目前與另一家浙江的創(chuàng)投企業(yè)也在洽談托管合作的過(guò)程之中。
“實(shí)際上，商業(yè)銀行托管PE，為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供了很好的機(jī)會(huì)�！编噭娬f(shuō)。盡管企業(yè)通過(guò)PE融資屬于直接融資渠道，長(zhǎng)期看會(huì)影響銀行傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)，但若商業(yè)銀行主動(dòng)調(diào)整自身業(yè)務(wù)，會(huì)在與PE的合作中實(shí)現(xiàn)“雙贏(yíng)”。
“初期的合作只是托管，但雙方接下來(lái)的合作領(lǐng)域會(huì)逐步擴(kuò)展。比如在PE對(duì)企業(yè)進(jìn)行首輪投資之后，我們也可以考慮‘跟投’或‘聯(lián)投’，即對(duì)企業(yè)進(jìn)行信貸融資。因?yàn)殂y行放貸對(duì)企業(yè)要進(jìn)行現(xiàn)金流、資產(chǎn)負(fù)債、資本金等多方面嚴(yán)格考量，很多項(xiàng)目很好但是由于企業(yè)達(dá)不到這樣的要求銀行就不能做，而PE的前期投資能幫助企業(yè)達(dá)到這些指標(biāo)，商業(yè)銀行的介入就容易多了。”鄧劍軍說(shuō)。另外，他還表示，在投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，例如財(cái)務(wù)顧問(wèn)咨詢(xún)、項(xiàng)目介紹、并購(gòu)重組信息聯(lián)合等方面，雙方也有很好的合作前景，托管或許只是“前奏”。
商業(yè)銀行何時(shí)能直接投資PE？
在商業(yè)銀行與PE合作日益緊密的同時(shí)，其何時(shí)能直接投資PE也成為焦點(diǎn)。國(guó)家發(fā)改委財(cái)政金融司副司長(zhǎng)曹文煉日前曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示，對(duì)于商業(yè)銀行是否適合做產(chǎn)業(yè)基金或PE的投資者，目前還在探討中，期待今年有大的突破。“我國(guó)最大的金融資源在商業(yè)銀行，整個(gè)金融資產(chǎn)中有約30萬(wàn)億元在商業(yè)銀行，保險(xiǎn)公司只有3萬(wàn)億元左右，中國(guó)的PE要有大的發(fā)展，如果主要依托機(jī)構(gòu)投資者的話(huà)，那么商業(yè)銀行開(kāi)始投資PE是整個(gè)行業(yè)發(fā)展的決定性時(shí)刻。”他說(shuō)。
而國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行各個(gè)對(duì)此也表現(xiàn)出“摩拳擦掌”的架勢(shì)，各種與PE相關(guān)的論壇上，不乏商業(yè)銀行界人士的身影�！拔覀兪莵�(lái)學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)，為以后向這方面轉(zhuǎn)型做好準(zhǔn)備�！币晃粎⒓酉嚓P(guān)論壇的中國(guó)民生銀行人士向記者表示。 |