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| 2008-01-30 本報記者:蔡國兆 來源:經(jīng)濟參考報 |
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| 1月29日，股民在重慶一家證券營業(yè)部關(guān)注股市行情。當(dāng)日，滬深股市小幅上漲，上證綜指報收于4457.94點，上漲38.65點，成交807.91億元；深證成指報收于16205.93點，上漲28.11點，成交397.97億元。新華社記者
周衡義
攝 | 企業(yè)尋求做大做強是本性，但盲目的融資，將資本市場當(dāng)作“提款機”是對社會資源的濫用。當(dāng)這種心態(tài)成為一種潮流，這種潮流又變成為現(xiàn)實時，資本市場就岌岌可危了。
29日，股市繼續(xù)低迷。在此前很短一段時間內(nèi)，上證指數(shù)已幾度狂瀉，跌去600余點。交易所公布的28日數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日收盤，滬市總市值為227146億元，流通市值為58874.98億元；深市總市值為53442億元，流通市值為27152億元。兩市總市值280588億元，較上一交易日單日蒸發(fā)21511億元。
有人將始于21日的此次下跌行情稱為“股災(zāi)”。究其誘因，這關(guān)系到美國次級債危機造成的經(jīng)濟預(yù)期寒流和國內(nèi)經(jīng)濟增速的放緩壓力，同時也關(guān)系到中國證券市場內(nèi)在的理念性缺陷。
分析人士認(rèn)為，中國平安的再融資消息是此次“股災(zāi)”的導(dǎo)火索。按18日收盤價算，該公司21日公告的再融資計劃募資規(guī)模近1600億元，堪稱史上第一單。而相關(guān)資料顯示，平安去年3月在A股上市，上市前凈資產(chǎn)總規(guī)模不到400億元，上市后也只有1000億元。
股權(quán)分置問題基本解決后，國內(nèi)資本市場向好。但毫無疑問，這一大好形勢并沒有得到恰當(dāng)?shù)暮亲o與珍惜。撇開債市發(fā)行、大小非解禁、再融資等不算，2007年1月1日至今，僅IPO一項A股市場就有127家新公司上市，募集資金過百億的有12家，總金額達4497.66億元。其中，在“5·30”后發(fā)行新股86個，募集資金3424.32億元。而在權(quán)證市場，2007年全國有26家券商創(chuàng)設(shè)了權(quán)證，合計創(chuàng)設(shè)數(shù)量高達165.99億份。
資本市場向好，規(guī)模擴大是必然的，但其產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏、融資頻率的倍數(shù)式增長必然會對市場的基石造成動搖。人們說：盡管估值過高、“全民炒股”的市場有其不理性的一面，但這一點如果放在百姓投資渠道狹窄以及人民幣升值、通脹預(yù)期增強的背景下看，又有其必然與合理的一面。因而，市場秩序的整頓、市場價值的回歸，絕不能通過破壞式的融資來實現(xiàn)，更惘論鼓勵認(rèn)沽權(quán)證類的“搶錢式”設(shè)計。
對中國平安的千億元再融資，中國人民大學(xué)吳曉求教授的評價是：“這是一種近乎于失去理性的融資，近乎于瘋狂的擴張，令常人無法理解！”而對一年多時間里國內(nèi)資本市場融資情況進行審視，人們則很難找得到一個滿意的證據(jù)讓自己相信股市的“圈錢”時代已經(jīng)成為過去。
曾經(jīng)有人這樣評價中國的股市，由于設(shè)立初衷是解決國企融資問題，這個市場先天不足。但在困擾市場多年的股權(quán)分置問題逐步得以解決之后，一個不容回避的事實擺到了人們面前——先天不足的市場并沒有得到“后天”的滋養(yǎng)。相反，市場的繁榮極大地激發(fā)了企業(yè)的想象力，他們熱情洋溢地進軍資本市場，輕而易舉地賣出了股票抱回了現(xiàn)金，爾后，又帶著更為宏偉的抱負(fù)、更為大膽的戰(zhàn)略再度出擊，覬覦著來自社會資本的更大支持。
可以說，正是過去一年里“殺雞取卵”式的融資削弱了中國資本市場的抗風(fēng)險能力，令原本有著多方面力量支撐的中國股市在國際“寒流”面前動輒“感冒”。 |
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