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作為重要的經濟預警指標，1日同時出爐的官方和機構兩份中國制造業采購經理指數(PMI)同時回落，這預示著中國經濟增長速度在未來將逐漸放緩腳步。
中國物流與采購聯合會公布的CFLP中國制造業采購經理指數被普遍稱為官方PMI指數。2010年5月，該指數為53.9%，比上月回落1.8個百分點。中國物流信息中心表示，該指數已持續15個月保持在50%以上，雖有所回落，但依然保持較高水平，反映出當前中國經濟發展勢頭趨于平穩。
匯豐銀行公布的采購經理人指數回落幅度更快，從4月的55.2%下降至52.7%，連續兩個回落，降至11個月以來的最低點。匯豐中國首席經濟師屈宏斌認為，該數據表明中國經濟過熱風險得以緩解。受益于大規模基礎設施投資及富有彈性的私人消費，今年下半年，中國經濟仍將穩健增長，不會出現二次探底。
作為一個約領先整體經濟形勢6個月的先行指標，官方PMI指數大幅回落1.8個百分點，匯豐PMI指數連續兩個回落，恐怕預示著中國經濟增長的速度會有所放緩。
一些分項指標也能證明筆者的觀點。根據CFLP公布的數據，同上月相比，11個分項指數中只有產成品庫存指數上升3.6個百分點；其余各指數均不同程度回落。其中，新訂單指數為54.8%，比上月回落4.5個百分點；生產指數為58.2%，比上月回落0.9個百分點；進口指數為50.9%，比上月回落2.2個百分點；新出口訂單指數為53.8%，比上月回落0.7個百分點。訂單尤其是出口訂單增幅下降，意味著出口的恢復速度放緩；生產和進口指標回落，意味著國內需求減弱；企業庫存增加，一定程度上意味著企業經營面臨著更大的壓力——這幾個指標都或多或少意味著中國經濟的增長空間受到了抑制。
不看這些預警指數，僅看當期數據也不難窺探端倪。國家統計局5月28日公布，1-4月份，全國24個地區規模以上工業企業實現利潤9785億元，同比增長91.5%，增幅比一季度回落11.1個百分點。規模以上工業企業創造的增加值是我國GDP核算中最大頭的一塊，經常被用來模擬GDP增長速度的走勢。工業企業利潤增速的回落，部分上預示著經濟總量增速也會回落。
對拉動經濟增長的三大需求，尤其是內需的分析也能得出類似結論。1-4月份我國城鎮固定資產投資累計增速為26.1%，比上月回落0.3個百分點。隨著中央投資的逐步到位，我國城鎮固定資產投資增速連月回落。而在4月份，被看作是中國經濟增長主動力之一的地方投資，同比增長27.6%，也較上月放緩了0.6個百分點。消費也不容樂觀。雖然公布的數據顯示，4月份我國社會消費品零售總額同比增長18.5%，比3月份加快0.5個百分點。但是如果剔除快速上漲的價格因素，有機構測算，經過季節調整后的真實零售數據同比增速的折年率為16.1%，只與上月基本持平。
溫家寶總理近日在天津考察時強調，當前國民經濟繼續回升向好，但國內外形勢仍然極其復雜，宏觀調控面臨的兩難問題不少，必須冷靜觀察、沉著應對，深入研究新情況、新問題。隨后他又在東京表示，全球經濟仍易受到主權債務風險的沖擊，且存在二次衰退的可能，必須密切觀察形勢，做好預防“二次探底”準備。總理的話絕非無的放矢，中國經濟增長速度的放緩現在就已經開始了。 |