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A股進入“巨震地帶”
兩大券商依舊看好成長股
2015-06-10    作者:朱秀偉    來源:每日經濟新聞
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    進入6月,A股市場步入“巨震地帶”,動輒數百點的振幅讓投資者心驚肉跳。
    在銀行股強勢崛起、創業板陷入調整的情況下,市場中“二八轉換”的聲音逐漸增強。但中信證券、國泰君安這兩家頂級券商,仍舊表達了對以創業板為代表的成長股的青睞,兩者均認為市場風格仍將偏向成長股。
    對于風險厭惡程度較高的投資者,則可適度關注機構重點提示的防御性品種,比如漲幅小的醫藥股,或者預期市盈率僅高于銀行股的電力板塊。

    大/市/風/向

    兩大機構繼續看好成長股

    對于近期市場動向,中信證券分析指出,4月中旬以來,投資、產出、消費增速回升,并不意味經濟企穩,6月數據可能仍有“最后一跳”,總量政策的寬松會持續。
    中信證券認為,6月股市流動性擾動可能增加:“1,不排除國泰君安IPO月底打新,這將是2010年農業銀行之后最大的IPO,且將是中國核電融資規模的3倍。2,6月中旬美聯儲議息會議將召開,雖然此次加息概率不大,但若美聯儲暗示四季度加息概率上升,可能會影響目前熱錢回流的態勢。3,季末季節性因素也有可能對流動性造成一定擾動。近兩周風險偏好快速回升,是大盤快速上揚的主要原因,一旦風險偏好出現波動,可能給大盤帶來擾動。”
    同時,中信證券表達了對創業板的看好。其認為,“中國制造2025”與“互聯網+”將是主角。偏好對經濟免疫力較大、對宏觀政策依賴性較小的創業板,創業板將繼續保持強勢;主板受宏觀因素擾動影響較大。細分到板塊,中信證券看好智能制造、綠色制造和高端裝備三大領域,并且偏好有并購整合及海外擴張經驗或潛力的標的(永貴電器、上海機電、金風科技、臥龍電氣、四川九洲);“互聯網+”主線則重點關注電子商務與智慧能源(步步高、農產品、陽光電源),以及符合轉型需要、未來發展空間廣闊的智慧農業和智慧環保(海大集團、雪迪龍)。
    國泰君安則分析指出,近日創業板下跌是此前過快上漲后的正常調整。深改組意見提升了國企改革主題的風險偏好,但并未形成風格轉換的核心驅動力。盡管存量資金可能會尋求短期切換,但整體市場風格仍將為增量資金所主導,而增量資金具備高風險偏好,市場風格仍將偏向成長股。
    市場關注度:★★★★★
    驅動周期:中短期
    重點關注:A股資金面

    行/業/熱/點

    尋求醫藥滯漲標的

    西南證券認為,“2015年連續兩個月醫藥工業收入增速低于10%,很大程度上低于預期,因此投資策略必將隨之調整。尋求漲幅小、有估值、產業內部轉型的標的,重點推薦福安藥業、昆藥集團。”
    福安藥業被機構看好的邏輯是:旗下寧波天衡承諾2015年凈利潤4000萬,很可能超額完成。估計2015年合計凈利潤約1.2億;儲備數個重磅產品待批。大領域首仿藥托伐普坦、鹽酸奈必諾爾進入現場檢查,年內或將獲批。未來兩年伊馬替尼、拉科酰胺、阿戈美拉汀等大品種相繼獲批;上市公司擁有近8億元貨幣資金,外延擴張基礎扎實;估值方面,公司是除停牌及次新股外醫藥行業中為數不多的市值100億以內的標的,百億市值下其估值合理、漲幅較小、外延式擴張預期強烈。福安藥業與康芝藥業擁有眾多相似之處,但相比康芝藥業,前者股價被嚴重被低估。
    昆藥集團的投資邏輯則是:業績穩定增長、估值較低、控股股東增持,公司或將積極布局大幅提升估值的新興產業。此外,公司是可能受益于藥價放開、低價藥提價及國企改革的標的。
    市場關注度:★★★★
    驅動周期:中短期
    重點關注:防御板塊走勢

    電力板塊估值處于低位

    招商證券認為,電力板塊2015年預期市盈率僅高于銀行業,行業業績持續提升,配置收益大于風險。新電改、國企改革和新能源成投資主線。電力體制改革和煤電聯動促進行業新平衡,在考慮電價下調的影響后,電力板塊估值仍處于低位。建議投資者關注以下機會:1,受益于新電改,有資產注入預期的水電股(長江電力);2,受益于新電改,外延增長空間擴大的地方電力企業(申能股份、贛能電力、郴電國際、文山電力等);3,受益于國企改革,集團資產注入的企業(國投電力、皖能電力、福能股份);4,明顯受益于特高壓建設,成長性良好的公司(內蒙華電);5,與核電和光伏相關的發電公司(中國核電、浙能電力、港股的聯合光伏等)。
    市場關注度:★★★★★
    驅動周期:中短期
    重點關注:電改進度

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