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    《經濟參考報》記者日前獲悉，廣西玉柴機器集團國開基準浮動利率中期票據于將24日正式發行。該票據以3年到期國開金融債二級市場收益率為基準，采取“基準利率+基本利差”定價模式，在銀行間市場公開發行。這一產品的發行，標志著我國債券市場第一單以國開債為基準的浮息信用債券的出爐，也意味著在現有的1年定存、貸款基準利率、SHIBOR（上海銀行間同業拆放利率）和回購利率之外，國開債也有望躋身銀行間市場基準利率行列。
　　據了解，廣西玉柴機器集團此前向銀行間市場交易商協會申請注冊發10億元中期票據，首期發行5億元，期限3年，由國家開發銀行擔任獨家主承銷商。浮息票據利率以發行首日和其他各計息年度起息日前20個工作日，中國債券信息網公布的3年期中債政策性金融債到期收益率（開行）平均值為基準。基本利差根據簿記建檔情況確定，在債券存續期內保持不變。而根據《廣西玉柴機器集團有限公司2015年度第一期中期票據募集說明書》，本期中期票據分為兩個品種，并設置兩個品種雙向回撥機制。品種一為附息式固定利率品種，品種二為附息式浮動利率品種，品種一預設發行規模4億元，品種二預設發行規模1億元。發行人與簿記管理人有權根據簿記建檔情況對品種一、品種二發行規模進行回撥調整，但回撥調整金額不超過1億元。“從產品設計上，國開行推出此次浮息票據的試水意圖明顯，不排除為后續不同期限、不同評級品種的國開債基準浮息信用產品試探市場反應、積累發行經驗。”一位債券承銷人士告訴記者。
　　據悉，與一般債券不同，浮息債券要求一個能夠準確反映市場資金供求的利率作為基準，然后再依據發行人信用評級確定一個能夠反映其風險狀況的信用利差，二者共同組成最終票面利率。從發達金融市場實踐看，浮息債券基準利率主要有貨幣市場利率（如Libor）和國債收益率兩種選擇，此外也有選擇通貨膨脹率、回購利率作為基準利率。而在我國，相關統計數據顯示，我國浮息信用債定價基準以1年定存、貸款基準利率為主，SHIBOR、7天回購利率為輔。其中，1年定存2190億，占66%；貸款利率772億，占23%，均為銀行ABS；SHIBOR、7天回購分別為221億、126億，占7%和4%；此外，還有2只LIBOR浮息美元債，總量11億。
　　有業內人士分析稱，雖然這幾種基準利率被廣泛使用，但是都各自存在一些缺陷，如存貸款利率屬于官定利率，可能無法及時客觀反映市場情況；SHIBOR是由機構報價而非真實市場交易產生，制約了其貼近資金真實價格的能力；7天回購利率容易受到IPO等資本市場重大事件擾動。“國開債債券存量大，覆蓋主要關鍵期限，發行節奏比較規律，二級市場交易活躍，債券流動性和其走勢對債市的代表性等受到市場廣泛認可。”上述債券承銷人士分析稱。
　　數據顯示，國開債發行量近年來一直保持穩定增長，2014年全年發債1.17萬億元，累計發債突破10萬億元。截止2014年底，國開債存量已達6.34萬億元，約占國內債券存量五分之一。同時，國開行也是國內最大的債券承銷商之一，2014年，國開行共計承銷債券430支，承銷規模7600億元。一位接近國開行的人士稱，國開行龐大的金融債發行規模和債券承銷能力為其推出更多跨市場產品提供了可能。
　　尤其值得注意的是，國務院近期批復同意《國家開發銀行深化改革方案》，明確了國開行開發性金融的定位。國家開發銀行董事長胡懷邦在接受媒體采訪時表示，開行從事開發性業務所發行的債券，國家繼續給予信用支持，風險權重為零。這意味著此前“一年一延”的國開債信問題予以明確。一位業內人士告訴《經濟參考報》記者，國開行定位的明確以及債信的確定，使得其低風險利率債特征更加顯現。穩定性更好，也是其作為基準利率的重要基礎。
　　上述接近國開行的人士還說，國開行下一步將在風險可控的前提下，更多的試水國開基準浮息票據，這也是為了配合近期推出的國開債遠期交易，輔助構建完善的國開債遠期價格發現機制，也有助于推動債券券市場基準利率多元化，促進債券市場深化發展。